1.据央行货币政策委员会2023年第4季度例会，将更好发挥相关工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需。

　　《船舶制造业绿色发展行动纲要(2024-2030年)》印发,至2025其体系将初步构建、绿色动力船舶国际市场份额超50%。

　　股指期货：情绪显著改善，沪深300期指性价比仍最高

　　从近期A股整体走势看，其关键位支撑强化、交投情绪亦显著改善，技术面筑底突破概率较大。而国内最新主要经济指标表现良好、且各类重磅刺激政策效应亦将逐步兑现，为盈利修复提供基础支撑；另海外主要国家宏观流动性边际转宽松，亦利于提升大类风险资产整体估值水平。总体看，积极推涨因素仍占主导，A股多头策略依旧占优。再考虑具体分类指数，从当前经济环境、市场风格特征看，预计顺周期、大消费和TMT等相关板块超额收益最大，继续持有其对应行业权重占比总和最高的沪深300期指多单。

　　沪铜：美元趋势向下，铜价重心抬升

　　沪铝：美元向下叠加供给受阻，沪铝走势偏强

　　铝土矿供给暂未有实际短缺问题，但对价格存在边际利多，且美元向下趋势较为明确，供给端产能约束持续，低库存下铝价仍存支撑。

　　碳酸锂：现货市场明显止跌，市场预期供给扰动

　　全年供应增速低于预期，23年新增项目有延期情况；全年需求受终端消费季节性，下游补库动作成潜在变盘因素。锂盐报价进入已底部区间，资金面消息炒作减少，情绪面无方向性。昨日期货窄幅震荡，资金博弈行为持续减弱。盘面日内波动趋缓，成交活跃度降温，建议投资者维持多头策略。

　　钢矿：环保趋严高炉减产超预期，黑色金属品种间表现分化

　　螺纹

　　随着宏观超预期的概率降低，以及国内高炉减产幅度的超预期，炉料刚需回落，对其价格形成拖累，但考虑到炉料供应约束，以及后续高炉复产预期强化，价格支撑依然存在。微观方面，螺纹宏中观驱动不足，期价走势偏震荡，盘面资金也持续流出，总持仓已降至260万手。综上所述，依然维持螺纹期价区间运行的判断，上方压力位置在高炉成本4100，下方电炉平电成本上移至3890。

　　热卷

　　成本端，四季度高炉减产超预期，拖累炉料需求与价格，但未来高炉复产预期也强化，仍对炉料价格形成支撑。春节以前，热卷等钢材价格暂缺明确方向性突破的指引，盘面资金有持续流出的迹象。综上所述，依然维持热卷期价窄区间运行的判断，运行区间3900-4200。

　　铁矿

　　昨日市场消息，发改委十四五规划的中期执行报告提到，能耗等指标滞后预期，将强化节能减排，增强市场对未来能耗双控风险的担忧。最后，铁矿期价已连续6个月上行，普式指数涨破140美金，监管压力仍在积累，不排除交易所采取更加严格的指导措施的可能。综上，铁矿期价或震荡向上，追高风险较大，建议维持逢低试多思路。

　　煤焦：原料补库仍在进行，焦煤供应继续受制

　　焦炭

　　焦炭短期供需矛盾并不突出，终端需求季节性回落、焦炉开工受政策限制管控，现货市场或临近拐点，期价走势缺乏指引或偏弱震荡，关注首轮提降推进状况。

　　焦煤

　　市场情绪有所走弱、需求兑现表征不佳，原料价格受到下行压力，但下游补库仍在推进当中，各环节库存尚处低位，坑口煤价下行凸显其性价比、或激发新一轮采购需求，关注矿端生产情况及终端刚需。

　　纯碱：供需紧张缓解，现货开启跌价，纯碱05维持空头思路

　　纯碱

　　虽然纯碱产业链库存仍不高，但供需紧张程度已明显缓解，隆众数据显示，本周除东北、华北以外，纯碱现货价格均已不同程度下调，部分企业现货价格跌幅快于期货价格。市场担忧1月供给增长的压力，一旦1月份青海地产供给恢复，且远兴3线出产品，届时纯碱周产或将达到70-72万吨，在不考虑进口影响的情况下，产业链单周累库幅度可提高至8-10万吨。不过近期钢铁等行业环保消息较多，本周部分装置也因环保因素导致负荷减量生产。出于谨慎考量，在供给增长预期证伪前，05合约或继续偏弱运行，建议05合约暂维持空头思路，并密切关注环保动态，以及青海地区碱厂实际生产节奏。

　　玻璃宏观与产业逻辑存在一定分化，宏观氛围偏强，而产业进入淡季。隆众样本的历史数据显示，1月至春节前，浮法玻璃周度出库量将快速降至年内最低点，玻璃库存将被动累积。届时玻璃厂需要贸易商冬储接力，以缓和累库压力。上周末东北已传出冬储政策消息，本周东北地区玻璃产销率表现较好，后续可关注沙河等主流产区冬储政策及冬储心理成本。建议玻璃05合约多单谨慎持有。

　　原油：市场单边驱动不明显，原油价格区间震荡

　　当前部分国家假期窗口，欧美市场成交萎缩，市场单边驱动不明显，价格震荡或将持续。

　　聚酯：加工成本对棉价支撑仍然较强

　　企业成本固化维持，棉花目前价格下方支撑仍然较强，建议卖出看跌期权策略继续持有。

　　甲醇：供需平稳，基本面无突出矛盾

　　整个四季度煤炭和天然气价格保持稳定，甲醇现货价格也无明显变化，各工艺利润维持在年内偏高水平。1月部分华东MTO装置存在停车或降负可能，市场担忧供应过剩，甲醇期货上涨受阻，不过在需求完全转弱之前，暂不建议做空。

　　聚烯烃：产量小幅下滑，PE下游开工率显著下降

　　虽然上周EIA原油库存创8月份以来最大单周降幅，但库欣原油库存却增至8月份以来最高水平，国际原油下跌3%。本周期货涨势放缓，日内振幅扩大，警惕短期内出现较大回调，类似9月底和11月底的行情。

　　橡胶：半钢胎开工表现尚佳，天胶原料价格维持高位

　　全钢胎产线开工状况不佳，但半钢胎需求受益于汽车市场复苏表现亮眼，政策引导效果显现，而国内产区陆续停割，海外原料价格高企或制约进口意愿，供应端难有显著放量，供减需增预期驱动价格向上。

　　（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

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