2023-12-14 弘业期货

【橡胶】

跌后运行

沪胶昨日反弹受压再度回跌，继续进行企稳博弈，现货端相关胶种跌幅100元/吨左右，夜盘继续维持跌后窄幅运行，总体不强，由于过去两周跌幅偏大，行情逐步进入跌后震荡博弈，短期跌后压力尤在，胶市本轮下跌一方面是由于国内能化板块集体弱势带动，另一方面胶市行情依然处在头肩顶形态受压阶段，此外人民币短期大幅突升也是国内报价促跌因素之一，库存筑顶回降背景下，胶市中期或延续高位中枢震荡总态势，短期关注库存继续走降以及能化企稳能否带动期价企稳。三季度以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，随后中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，沪胶也在年末产区高产季受压回落，近期产油国开始再度炒作减产，油价展现企稳博弈端倪。

【玻璃】

今日浮法玻璃现货价格2006元/吨，较上一交易日持平。近日市场涨跌不一，沙河市场部分小板小幅下滑，大板市场成交重心略下滑。华东市场价格变化不大，刚需尚可。华中市场个别厂家价格提涨，多数持稳护市，库存低位。华南多数企业库存低位，个别企业提涨，市场成交上行。北方区域受季节性因素影响，心态不稳，中部偏南刚需支撑下，产销尚可。供应端，本周暂无明确点火、放水产线，产量小幅波动；需求上，南方深加工企业仍处于年底赶工，部分刚需支撑。但近期多地原片企业价格提涨下游适量备货后，或将进入自我消化阶段。供应处于高位，如果后续需求衔接不上，对远月是一个利空。需求方面，保交楼竣工继续提供需求韧性，后期需求暂难证伪。成本端，纯碱下跌，带动估值水平回落。长期看，盘面上方受到现货压制，下方受预期托底，震荡市看待。

【纯碱】

国内现货走势淡稳，价格相对坚挺。金山设备问题，短停，整体开工有所下降。据了解安徽德邦预计周末开车，其他个别企业开工逐步提升。企业库存低，出货顺畅，待发有所下滑，新订单签约有企业反馈一般，下游不积极。当前，贸易商有阴跌出货，变现为主。现货拐点出现，盘面也随之回调。近月现货韧性支撑盘面偏强，远月随着后期供应量增长以及进口增量仍伴随利空，关注盘面交易逻辑的转向。单边波动剧烈，建议谨慎操作。

【尿素】

12月13日，尿素厂家成交一般。全国均价2527元/吨，较上一日上涨3元/吨。行业日产17.77万吨，较去年同期增加3.23万吨。下游需求增量有限。本周企业库存54.27万吨，环比增加9.64%，去年同期为87.44万吨。尿素上方受到供应及政策的压制，下方受到刚性需求的支撑，短期或呈现震荡走势。

【纸浆】

纸浆现货市场震荡偏弱，12月13日，山东银星5700元/吨，俄针5400元/吨。进口成本方面，智利Arauco公布新一轮12月份报盘，其中，针叶浆银星维持780美元/吨。11月纸浆进口量为322.7万吨,环比增加5.7%，同比增加29.4%。1-11月累计进口量3311万吨，累计同比增加23.5%。下游市场需求延续清淡，纸厂开工率下滑，采购积极性不高，下游成品纸库存普遍累库，部分原纸价格下滑。截止2023年12月7日，中国纸浆主流港口样本库存量177.8万吨，环比下降3.7%。港口库存处于年内中位水平。总体而言，目前供应高位震荡，需求缺乏利好，浆价承压。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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