2013-11-24 弘业期货

【黄金&白银】

震荡

纽约尾盘，美元指数跌0.11%报103.76，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.16%报1.0906，英镑兑美元涨0.3%报1.2533，澳元兑美元涨0.28%报0.6561，美元兑日元涨0.01%报149.56，美元兑瑞郎涨0.04%报0.8843，离岸人民币对美元涨123个基点报7.1524。欧洲央行管委维勒鲁瓦：除非出现意外情况，否则欧洲央行不会再次提高利率；看不到降低法国经济增长预期的理由。  法国11月制造业PMI初值42.6，预期43.1，前值42.8；服务业PMI初值45.3，预期45.6，前值45.2；综合PMI初值44.5，预期45，前值44.6。

【沪镍】

下探寻底

市场焦点：原料进口大增，美国公布经济数据。

交易提醒:LME收盘16595美元，涨幅0.55%。美联储11月维持利率不变后，新近公布耐用消费品订单数大幅下滑，初请失业人数好于预期，美元小幅回升，12月份加息概率很小。国内方面，中央及国务院多部门召开会议，出台多项政策，给经济全面恢复发展保驾护航，但国内10月份进出口数据出炉，显示出口继续收缩，镍相关商品包括镍铁，镍矿石进口呈现大幅增长，其中镍铁进口同比增长32%，镍矿砂及精矿进口同比增长28%，10月份的物价指数CPI,以及生产者物价指数PPI均滑落，意味着通缩迹象明显，最新推出1万亿特别国债举措，加大了对市场的刺激力度，外部环境有好转迹象，本年度最后2个月经济复苏的过程较曲折但值得期待。伦敦LME镍库存减少6吨（44586吨），上期所库存没有变动（8657吨），供应增加明显，世界金属统计局（WBMS）最新统计1-9月份全球精炼镍过剩8.85万吨，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲（中汽协最新统计1-10月份新能源车市场占比30.4%，产销同比增长33.9%和37.8%）实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，市场避险情绪蔓延，内外盘价格均大幅回撤，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，在供应大幅增加尤其中国已成精炼镍出口国的局面下，预计11月下旬价格依然低位运行，不排除再创新低，市场被恐慌情绪控制，但绝对库存偏低下杀风险较大，建议在整体供应消费数据改善前短线交易。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡

隔夜伦铜冲高回落小幅上涨，收于8397美元。沪铜夜盘高开高走收小阳，收于68020。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。欧美经济数据一般，市场期待中国经济政策，宏观基本面一般。海外需求较差，LME库存保持在一年高位，国内旺季接近尾声。沪铜短线反弹乏力，中期上方存在较强压力。上方压力68500，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水上升至384点，外盘比价小幅强于内盘。

【沪铝】

震荡偏弱

隔夜原油大幅下跌，伦铝震荡略微上涨，收于2222美元。沪铝夜盘震荡收小阳，收于18750。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，10月进口同比大增221%。铝旺季接近尾声，目前高位，中期风险较高。上方压力19000，下方支撑18000。

【沪锌】

震荡

隔夜伦锌小幅高开后反弹收中阳线。沪锌晚间平开后反弹收阳线。国内外加工费继续小幅下滑，中期矿端紧张预期加剧。不过当前锌矿加工费仍偏宽松，国内冶炼企业维持盈利状态，国内供应端扰动减少，锌短期供应压力仍较大。下游需求环比小幅回落，不及预期，国内现货维持小幅升水。国内供需偏宽松下，锌价短期震荡反复后仍有回落风险。中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期下方底部不会太悲观。

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅小幅高开后弱势震荡收十字线。沪铅晚间平开后弱势震荡收小阴线。国内加工费进一步走低，矿端远期供应偏紧加剧，原生铅亏损加大，原生铅检修和减产并存，原生铅开工率继续小幅回落。上周废电池价格价格继续大幅走高，原料紧张加剧下，再生铅开工率环比走低。下游电池需求消费旺季需求一般，电池成品库存大幅增加。短期供需偏宽松，不过废电瓶价格成本支撑较强，铅价高位震荡。中期关注上游原生铅检修和下游电池的消费情况。

【工业硅】

上涨回调筑底阶段

昨日中国工业硅市场价格平稳运行，市场参考价格14920元/吨，较上个统计日价格持稳（百川报价）；市场成交稍有回暖，现货价格平稳，低价交易减少；场上不通氧及部分等外冶金级金属硅市场流通率降低，持货商报价抬高；成本端变动不大，下游实际需求未有向好，价格回调难度较大；化学级低磷硼钛金属硅供应紧缺价格更加坚挺。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14140元/吨（Wind报价），保持不变，Si2401主力期货合约报收14195元/吨，期现基差现货贴水为55元/吨，下跌10元/吨。品种基本面方面，成本随相关商品震荡上涨，需求弱势稳定；整体供给略大于需求，行业库存重新进入累库阶段，社会真实总库存量不容乐观。但受大宗商品进入上升通道，成本受到支撑，中长线价格易涨难跌。近月受仓单压制有逼空风险，远月在成本线附近可尝试做多（但上升空间亦有限），现货平水阶段421#无套利空间，下游制造商可逢低买入近月合约交割来降低现货采购成本。

【碳酸锂】

震荡偏弱

11月22日，SMM电池级碳酸锂指数142480元/吨，环比上一工作日下滑2166元/吨；电池级碳酸锂13.5-14.9万元/吨，均价14.2万元/吨，环比上一工作日下滑0.2万元/吨；工业级碳酸锂12.7-13.9万元/吨，均价13.3万元/吨，环比上一工作日下滑0.25万元/吨。

上游锂盐企业多数反馈暂时不出售散单碳酸锂，以长单出货为主；贸易企业大幅下调碳酸锂销售价格，但反馈成交依然不多；下游正极材料企业观望情绪仍浓，在近期价格下行趋势中，暂无散单拿货意愿，仍在等待碳酸锂现货价格企稳后才会考量是否进行散单采购。昨日期货盘面探底反弹收小阳线，维持震荡偏弱判断。

黑色板块

【螺纹&热卷】

区间震荡

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为12.3万吨。钢谷网数据显示，本周全国建材产量增加 17.06 万吨至 405.19 万 吨，社库减少 8.66 万吨至 532.57 万吨，厂库增加 6.16 万吨至 293.78 万吨， 建材表需回落 24.1 万吨至 407.69 万吨。建材产量回升，库存降幅大幅收窄，表需回落，数据表现偏弱。当前现货已进入消费淡季，下游对高价抵触情绪增强，钢厂盈利好转后生产加快，现货供需有所趋弱。由于监管层对于铁矿石的监管力度加强，铁矿高波动也带动成材短期波动加剧。后市需要关注宏观消息面，以及监管层对于铁矿石的调控力度。

【铁矿石】

宽幅震荡

供应方面，上周外矿发运大幅回升，澳巴矿均出现一定增量，到港量大幅回升。需求方面，日均铁水产量235.33万吨，环比上周减少0.14万吨。近期钢厂利润持续修复，减产意愿不强，基本维持低库存按需补库，对矿价格有一定的支撑。但政策监管压力不断增加，上方明显承压。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11309.1万吨，环比增加82.2万吨，日均疏港量301.54万吨，环比减少0.9万吨，港口库存止跌回升。盘面上看，主力01合约昨日创新高后出现跳水，短期内维持高位宽幅震荡。

【焦煤&焦炭】

震荡偏强

山西地区接连发生煤矿事故，区域安全检查趋严，吕梁中阳当地煤企已经全部停产自查，新增停产产能1740万吨，局部供应有所承压。煤矿生产目前尚无明显增量情况，炼焦煤市场供应持续偏紧，带动矿方报价坚挺。下游焦企出货顺畅，厂内库存低位，且终端钢厂铁水产量同比处于高位，钢厂采购积极，叠加厂内焦炭库存中低位，部分低库存钢企已开始落实涨价。

焦企出货情况良好，厂内焦炭库存多维持低位运行，部分焦企惜售心理浓厚，然近期原料端焦煤价格大幅拉涨，焦企成本压力较大，部分焦企因亏损严重存在主动限产情况，焦炭供应端偏紧。下游钢厂对焦炭采购积极性提高，部分贸易商分流货源，焦炭供应趋紧。

【铁合金】

震荡偏弱

锰硅方面，上游锰矿价格弱稳，化工焦出厂价小幅上涨，锰硅生产成本稳定，现货利润稳定。上周现货报价偏弱， 北方硅锰合格块现金含税自提报价6450-6530元/吨，南方主流报价6600-6700元/吨。库存方面，全国63家 锰硅企业库存19.933万吨(-5200吨)库存去化。供需方面，锰硅供应小幅回升，后续需求可能受冬季环保限产影 响逐步走弱。综合来看，11月钢招情绪偏弱，锰硅供应过剩严重，盘面短线轻仓沽空，支撑位考虑成本线附近。

硅铁方面，成本端变化不大，除内蒙古电价小幅下跌，其余地区电价持平。硅铁生产成本暂稳，主产区利润以上涨 为主。青海、内蒙产区利润120-260元/吨左右、宁夏产区利润-10元/吨。基本面方面，硅铁供应高位且有 厂家复产，供应上升限制盘面上涨，下游需求尚可。库存方面，全国60家硅铁企业库存约6.4万吨(-10.05%)库存去化明显。整体来看，硅铁钢招情绪偏弱，盘面继续震荡探底。

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