2013-11-24 弘业期货

【橡胶】

受压回落

沪胶昨日继续下行探低，夜盘随能化进行企尝试，连日下跌跌幅偏大，胶市本轮下跌一方面是由于国内能化板块集体弱势下跌，另一方面胶市行情依然处在形态受压阶段，暂时有头肩顶倾向，胶市反弹后再度受压前高技术阻力位，另外人民币短期大幅升值也是人民币报价促跌因素之一，产业面仍处涨后消化阶段，行情逐步回归理性，在库存筑顶回降之后，中期延续涨后高位中枢震荡总态势。下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

【玻璃】

今日全国均价1967元/吨，环比上周减少31，-1.57%，现货价格继续走弱。为刺激下游拿货原片企业接连降价让利，下游受终端资金问题影响，采购仍保持刚需，采购谨慎。受宏观政策提振盘面交易情绪回暖，短期偏强震荡为主。目前供应端处于高位，本周全国浮法玻璃产量120.69万吨，环比持平，同比+7.16%。竣工面积维持20%同比增速，继续提供需求韧性。由于刚需尚可，行业整体库存压力不大。本周企业总库存3899.1万重箱，环比-3.89%。中短期来看玻璃基本面不差，存量竣工需求持续释放，此外年底或有冬储补库。近日三部门联合发声预计加大对房地产企业的信贷支持力度，缓解房企资金链紧张问题。政策力度持续加码，从需求端的放松限购到供给端对房企信贷的支持，短期乐观预期占上风，但长期走势还需要观察政策的实际执行效果以及市场信心的恢复。盘面受宏观面驱动短期偏强震荡，中期仍以震荡看待。

【纯碱】

本周纯碱开工率88.83%，环比+4.15%。周产量69.15万吨，环比+4.91%。企业库存40.59万吨，环比-3.71万吨，-8.37%。期价上涨带动现货价格上涨，下游采购积极性提升，现货成交价上移至2300-2500元左右。供应端，暂无新增检修计划，个别企业开工负荷波动，预计下周开工89+%，产量接近70万吨。需求端，下游需求尚可，近期补库过程，对于高价有抵触心态，个别急单成交价格较高。近期行情围绕供给端所做的小作文偏多，远兴三线延迟投料、产出不及预期对盘面形成利多。盘面市场高度敏感，不宜固守线性外推思维，应及时捕捉边际变化，交易边际定价为主。短线现货韧性给予多头以支撑，盘面资金博弈，勿逆势操作。

【尿素】

现货市场上涨乏力。近期尿素日产维持在18万吨附近，月底部分气头企业或陆续停车，届时日产有下滑的可能，但整体预计依旧同比偏高。需求以储备、工业拿货为主。本周企业库存43.63万吨，环比增加21.43%。下游储备较为缓慢，基层库存较低。若下跌幅度较大，或刺激拿货，给予行情支撑。若涨幅较大，储备需求追高能力或有限。震荡为主。

【纸浆】

纸浆现货市场回调，11月23日，山东银星5900元/吨，俄针5600元/吨。10月纸浆进口量为305.4万吨,环比下降6.5%，同比增长34.5%。9月世界二十国商品浆出货至中国的量环比增加5.5%。进口量高位震荡。智利Arauco公布新一轮12月份报盘，其中，针叶浆银星维持780美元/吨。人民币汇率升破7.2关口，进口成本支撑减弱。国内厂家原料库存相对充裕，采购情绪欠佳，需求支撑力度减弱。纸浆偏弱震荡。

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