2023-10-31  弘业期货

• 能源化工板块

【PX】

震荡偏弱

PXCFR中国今日1018美元/吨，PX-N356.5美元/吨，PX-MX108美元/吨，PX价格平稳。PX负荷目前再度提升至80.35%，盛虹炼化降负荷，福佳大化有检修预期，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，PX供应有增加的趋势，预计后两月持续累库。PX2405合约节后大幅度下跌后缓慢修复，昨日高开并震荡上行，跟随需求端反弹，夜盘收盘前则跟随成本端利空消息回落，收于8566。因地缘政治因素的不确定性导致油价波动，PX现货价格持续震荡。中石化PX10月挂牌价格调整到9100元/吨，显示对10月初9500的估值偏高，今日PX商谈价格一般，1月纸货在1026有成交，价格底部仍有支撑。目前PX供需紧平衡，供应有增加预期，PX-N明显收窄，近期PX绝对价格主要跟随成本端和下游需求波动，短时间自身基本面变化不显著，预计近日震荡偏弱。

【PTA】

震荡

隔夜国际油价大幅下跌，PX在1018美元。PTA装置方面，恒力因检修将缩减11月合约量30%，福海创降负，英力士110万吨停车，当前PTA负荷在78%附近。目前加工费小幅提升至253元。下游聚酯市场负荷91%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。目前江浙织机开工逐步恢复，订单分化。期价缺乏上涨驱动，震荡思路。

【乙二醇】

弱势震荡

目前乙二醇港口库存在114万吨高位。10月初几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强，嘉兴石化重启，陕西榆能新装置将投产，当前乙二醇总供应在58%附近。下游聚酯市场负荷在91%，绝对库存天数走高。终端江浙织机逐步恢复，订单分化。乙二醇供给压力大，上方驱动有限，偏弱震荡。

【短纤】

震荡思路

当前短纤华东现货价格在7435元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但采购一般，织造负荷提升。短纤市场目前库存尚可，加工费在1033附近。原料端上涨动能不足，短纤驱动有限，加工费高位震荡。

【PVC】

期价弱势回调

昨日PVC期价冲高回落，盘中一度上冲至6147元，午盘期价震荡回落，收盘期价回到6100元一线，报收于6095元，涨幅在0.25%。夜盘期价高开低走，并逐步回落至6050元一线。供需面，上周产业链库存出现明显的去库，但整体上来看，库存绝对量依然处于高位。随着上游开工负荷的提升，市场供应压力将再度增加。所以，供需面目前尚难以给期价提供有效的支撑，短期行情主要受到宏观情绪以及外围因素的扰动，随着隔夜国际油价的大跌，今日PVC期价有望再度下探6000整数关口。

【烧碱】

期价反弹空间受限

昨日烧碱期价表现较强，盘中一度突破2600元关口，午盘期价有所回落，收盘期价报收于2594元，涨幅在1.33%。夜盘烧碱期价整体维持在2600元关口附近弱势震荡。昨日烧碱现货市场继续下行走势，山东地区32%液碱报价已经跌至760元/吨。上游碱厂库存再度出现攀升，截止上周五上游工厂库存攀升至28.22万吨，环比上涨了16.24%，市场降价促销增多。短期来看，现货市场仍将继续惯性下跌，这也决定了期价反弹的空间比较有限，在经历一波震荡走势后，期价仍将进一步向下逼近成本线的可能。

【液化石油气】

宽幅震荡  

原油多空拉锯，隔夜原油系盘面整体下滑。供应来看，中东货源供应偏紧，美国货预计充足，进口气供应压力仍存，到港量有所增加。国产气供应量稳步增加，节后个别检修企业有开工计划。需求来看，天气转凉，燃烧需求向好，但实际需求回升不明显，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工持续下降。下游下游需求无明显起色，采购积极性不佳。液化气基本面较宽松，短期受原油波动影响，宽幅震荡为主

【沥青】

窄幅震荡

原油多空拉锯，隔夜原油系盘面整体下滑。供应来看，加工成本高企，沥青利润持续被压缩，库存维持中低位水平，10月整体供应量减少，11月产量预计环比下降。需求端来看，北方地区目前尚有赶工需求，但随着气温下降，需求或逐渐减弱，南方地区需求不温不火，主要为刚需支撑。冬储还未开启，需求逐渐走弱。短期来看，沥青基本面偏弱，目前盘面估值较低，成本端支撑下，价格勉强维持稳定，窄幅震荡为主。

【甲醇】

企稳震荡

郑醇昨日延续企稳反弹，但夜盘再度小幅回跌，短时企稳节奏尚在，醇市继续跟随聚烯烃板块表现，总体态势依然不强，近期或企图脱离大涨后回调节奏，前期聚烯烃偏弱运行及甲醇库存偏高依然是主要产业促跌因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及沙特和美国的有关接触，油价坚挺过后再陷拉锯，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

企稳反弹

苯乙烯昨日延续上周后期反弹态势继续回升，夜盘先涨后跌维持涨后高位运行，期价短时偏强，但总体态势依然偏弱，行情或正试图脱离涨后回落节奏，期价仍在检验支撑有效性，低库存及油价走稳或有助行情进一步企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及沙特和美国的有关接触，油价坚挺过后再陷拉锯，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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