2023-10-25  弘业期货

• 金属板块

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.29%报1982.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.65%报23.06美元/盎司。10年期美债收益率跌2.2个基点报4.827%美国10月Markit制造业PMI初值为50，预期49.5，9月终值49.8；服务业PMI初值为50.9，预期49.8，9月终值50.1；

【沪镍】

弱市震荡

市场焦点：特别国债，地缘政治风险加大。

交易提醒:LME收盘18345美元，涨幅0.63%。昨晚美国统计局公布10月份制造业和服务业PMI，分别为50%和50.9%，均超预期，站上枯荣线说明美国整体经济状况处于扩张区，同时公布商业状况红皮书提示零售增长率5%，消费依然强劲，提升了美元快速拉伸。国内经济方面，9月份制造业PMI重回扩张区间，最新数据50.2%，9月份新增贷款2.31万亿，M2增长10.3%，接近290万亿，市场资金充沛，最新推出1万亿特别国债举措，加大了对市场的刺激力度，同时外部环境有好转迹象，最后一个季度中国经济复苏值得期待，但经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存增减18吨（44880吨），上期所库增减103吨（5958吨），中期供应在逐步增加，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，乘联会最新统计1-8月份中国新能源车占全球新能源车达到61%，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，此外受巴以冲突带来地缘政治不稳定的影响，市场避险情绪蔓延，内外盘价格均跌落至前期震荡平台下沿，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，预计10月中下旬在美国加息预期的压制下商品上升高度有限，同时国内经济恢复步伐加快，下方确有支撑，价格震荡偏弱，建议在整体供应消费数据改善前短线交易。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡

隔夜伦铜探底回升大幅上涨，收于8077美元，今日美铜高开。沪铜夜盘高开高走收小阳，收于66870。沪铜成交上升持仓下降，市场情绪偏向谨慎。欧美经济数据偏弱，市场期待中国推出更多刺激政策，宏观基本面有所好转。海外需求较差，LME库存保持在一年高位，节后补库，国内铜需求好转。沪铜中期技术形态偏弱，短线回归中性。上方压力68000，下方支撑62500。今日国际铜较沪铜升水下降至228点，外盘比价小幅强于内盘。

【沪铝】

震荡

隔夜原油大跌，伦铝探底回升大涨，收于2206美元。沪铝夜盘高开高走大涨，收于19055。沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。节后补库现货需求明显好转。但沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，9月进口同比大增63%。铝基本面一般，目前高位，中期风险较高。上方压力19000，下方支撑18000。

【沪锌】

震荡

隔夜伦锌小幅高开后继续反弹收下引线的阳线。沪锌晚间平开后震荡偏强收小阳线。国内外锌矿加工费维稳，锌矿供应仍偏宽松，国内冶炼企业维持盈利状态。9月锌锭产量明显回升，后期冶炼厂减产复产下，10月产量有望接近60万吨，供应压力较大。下游旺季需求一般，国内现货升水回落，国内库存累库，低库存对锌价支撑走弱，短期锌价震荡，中期沪锌逢高空策略不变。

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅小幅高开后冲高回落收墓碑线。沪铅晚间小幅低开后震荡偏强收小阳线。国内外加工费维持低位，矿端供应偏紧格局延续。原生铅开工小幅回落，周度产量继续维持高位。废电池价格价格韧性较高，再生铅企业利润大幅缩窄，再生铅开工率也小幅回落。下游电池需求消费旺季开工率季节性回升，国内库存大幅回落。短期供应受限，需求提升下，铅价震荡。中期供应增加压力较大，需求乐观程度有限，中期供需偏宽松格局不变，中期铅价弱势难改。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。

【工业硅】

上涨回调阶段

昨日中国工业硅市场价格波动不大，市场参考价格15387元/吨，较上个统计日价格下调8元/吨（百川报价）；市场成交一般，部分期现商出货意愿较强，部分业者看跌后市，心态消极，部分认为枯水期成本支撑有力，暂停报价；现货市场价格弱势运行，采购商多询盘少采购，少量交易以低价为主，下游多以消耗库存内原材为主。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14630元/吨（Wind报价），保持不变，Si2312主力期货合约报收14450元/吨，期现基差现货升水为180元/吨，上涨130元/吨。品种基本面方面，成本随相关商品震荡上涨，需求弱势稳定，库存回落后企稳，厂家积极捂盘挺价，现货基本面由供过于求向供需平衡阶段转变；但近期421#已无期现套利空间导致库存开始回升，市场真实总库存量存疑，上游对去库过度乐观，而下游相对保守；预期后市价格易涨难跌，但上方空间亦有限；期货可回调伺机做多，现货平水421#无套利空间，下游制造商可通过买入期货交割来降低现货采购成本。

【碳酸锂】

震荡偏弱

10月24日，SMM电池级碳酸锂指数168959元/吨，环比上一工作日下滑1081元/吨；电池级碳酸锂16.40- 17.60万元/吨，均价17.00万元/吨，环比上一工作日下滑0.10万元/吨；工业级碳酸锂15.7-16.5万元/吨，均价16.10万元/吨，环比上一工作日下滑0.10万元/吨。锂盐价格继续走弱，终端市场需求并不及预期，锂盐下游几无成交，市场现货悲观情绪有所加剧，在当前市场依旧供大于求的背景下，价格维持下跌趋势。

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