2023-10-25  弘业期货

• 黑色板块

【螺纹&热卷】

区间震荡

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为17.89万吨。宏观方面，财政部研究提出继续提前下达部分新增地方政府债务限额的方案，建议授权国务院在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度部分新增地方政府债务限额，2024年提前批地方债今年11月或12月顶格下达额度。终端需求低位回升，叠加供应维持低位，供需格局有所改善。但地产低迷格局未变，叠加季节性走弱预期，需求改善空间有限。虽然尾盘受消息面刺激影响强势反弹，短期下跌趋势放缓。

【铁矿石】

偏强震荡

宏观方面，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，对黑色系有所提振。供应方面，上周外矿发运小幅减少，巴西矿继续增加，到港量明显减少，整体供应较为稳定。需求方面，日均铁水产量242.44万吨，环比上周减少3.51万吨。目前钢厂维持刚需补库，需求仍有所反弹。且港口库存处于低位，对矿价有支撑作用。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11041.51万吨，环比增加195.91万吨，日均疏港量310.25万吨，环比下降12.84万吨，港口库存止降转增。盘面上看，主力01合约昨日大幅反弹，快速拉至前高附近，短期内维持区间震荡。

【焦煤&焦炭】

区间震荡

主产区部分前期停产检修煤矿已陆续复产，炼焦煤市场储量有所上升，整体市场交易冷清，焦煤线上竞拍部分煤种成交价格继续回落，流拍现象仍存，影响产地煤矿报价陆续出现回调。下游对部分低价资源进行补库，然终端需求释放不及预期，成材价格弱势运行，钢厂检修情况增多，叠加山西4.3焦炉停产在即，钢焦企业对原料端焦煤需求也有减少预期，市场看跌预期显现，现下游多以按需补库、保持观望为主。

部分焦企仍处于亏损状态，目前焦企开工水平暂稳，出货基本顺畅，除个别地区受下游控量影响有小幅累库现象外，整体焦炭库存仍保持低位运行，山西4.3米焦炉关停基本落实到位，但在下游需求偏弱情况下，焦炭供应减量对整体供需影响有限。下游成材延续偏弱表现，且钢厂焦炭库存已补至合理偏高水平。钢厂焦炭库存多处合理偏高水平，且控制到货节奏继续增加，加之钢材价格震荡下跌，成材成交疲软，钢厂对焦炭采购积极性一般。

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