2023-10-25  弘业期货

• 能源化工板块

【PX】

震荡偏弱

PXCFR中国今日1017美元/吨，PX-N348美元/吨，PX-MX127美元/吨，PX持续下跌。PX负荷目前79.58%，广东石化目前已恢复，盛虹炼化降负荷，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季和PX检修季结束，PX供应有增加的趋势，预计后两月持续累库。PX2405合约节后缓慢下跌，近期有小幅度反弹调整，昨日跟随下游反弹后小幅度回落，夜盘收于8448。中石化PX10月挂牌价格调整到9100元/吨，显示对10月初9500的估值偏高，今日PX商谈价格一般，现11月纸货报价仍在1018美元/吨。目前PX供需紧平衡，供应有增加预期，PX-N明显收窄，近期PX绝对价格主要跟随成本端和下游需求波动，短时间基本面变化不显著，近期继续震荡。

【PTA】

弱势震荡

隔夜国际油价再次下滑，PX在1017美元。PTA装置方面，逸盛新材料360重启。逸盛宁波将检修，恒力2#10.7检修，福海创降负，英力士110万吨停车，当前PTA负荷回落至75%附近，加工费达到117元低位，向上驱动不足。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数在偏高水平，有待去库。目前江浙织机开工逐步恢复，订单分化。期价昨日弱势反弹，短期仍在低位徘徊。

【乙二醇】

弱势反弹，4000附近有支撑

目前乙二醇港口库存在105万吨高位。近日几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强，嘉兴石化重启，乙二醇总供应在58%附近。下游聚酯市场负荷在90%，绝对库存天数走高。终端江浙织机逐步恢复，订单分化。乙二醇在4000附近有一定支撑，弱势反弹。

【短纤】

弱势震荡

当前短纤华东现货价格在7412元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但采购一般，织造负荷逐步提升。短纤市场短期有一定累库压力，加工费在1164附近。短纤弱势反弹，加工费偏强运行。

【聚烯烃】

震荡反弹

聚乙烯产能利用率在85.3%，新增燕山石化检修，浙江石化复产开工，停车产能在395.5万吨/年。华东线性LL价格在8150元/吨，L2401震荡反弹，收于8039。聚乙烯检修装置有所增加，下游开工率小幅上涨，下游维持刚需采购，部分日化包装需求尚可，棚膜需求旺季。海外需求无好转，进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在81.25%，海天石化复产开工，停车产能在479万吨/年。华东拉丝在7550元/吨，PP2401震荡偏强，收于7491。聚丙烯检修装置有所增加。下游开工率小幅上涨，银十旺季支撑下，刚需尚可。检修装置增加，供需边际转好，后期有需求转淡预期，近强远弱，基差或有走强，近期煤炭价格走高，聚烯烃或震荡反弹。

【PVC】

期价震荡调整

昨日PVC期价盘内冲高后回落至5950，整体于5985元一线震荡，尾盘快速拉升，期价回到6000元下方，收盘价报收于5995元，涨幅在0.17%。供需面，电石负荷提升下供应已兑现回归，价格走弱。国际油价持续回落，成本端支撑弱化。供需矛盾随着供给端的缩量有所改善，近期期价整体走势偏强。短期来看，期价将于6000元继续震荡，关注下方5900元一线的支撑。

【烧碱】

期价企稳反弹

昨日烧碱期价继续向上创新高，盘中期价一度逼近2600元关口，收盘期价报收于2583元，涨幅在1.41%。从未来检修计划看，10月下旬至11月中旬有一定检修量，预期开工仍能稳定在较高水平。氧化铝企稳采购价格下调，导致液碱市场价格走弱，目前山东地区32%液碱报价已经跌至850-900元/吨的区间，基差大幅缩小，期现回到平水状态。短期来看，期价在经历连续下跌之后，有一定的反弹需求，但在现货回落的情况下，上行空间受限，关注上方2650一线的压力。

【液化石油气】

宽幅震荡

原油多空拉锯，连续下跌，液化气跟随震荡。供应来看，中东货源供应偏紧，美国货预计充足，进口气供应压力仍存，到港量有所增加。国产气供应量稳步增加，节后个别检修企业有开工计划。需求来看，天气转凉，燃烧需求向好，但实际需求回升不明显，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工持续下降。液化气基本面较宽松，短期受原油波动影响，宽幅震荡为主。

【沥青】

窄幅震荡

国际原油连续下跌，沥青走势相对独立，震荡为主。供应来看，加工成本高企，沥青利润持续被压缩，库存维持中低位水平，10月整体供应量减少，11月产量预计环比下降。需求端来看，北方地区目前尚有赶工需求，但随着气温下降，需求或逐渐减弱，南方地区需求不温不火，主要为刚需支撑。短期来看，沥青基本面偏弱，目前盘面估值较低，成本端支撑下，价格勉强维持稳定，窄幅震荡为主。

【甲醇】

企稳震荡

郑醇昨日弱势探低，尾盘反弹，夜盘延续反弹，行情弱势，醇市跟随聚烯烃板块比较明显，总体继续维持大涨之后回调节奏，聚烯烃偏弱运行及甲醇库存偏高依然是主要产业促跌因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品供给与运输的担忧加剧，国际油价偏强回升，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

弱势震荡

苯乙烯昨日窄幅运作，夜盘低开走跌，总体态势依然偏弱，暂未脱离涨后回落节奏，行情仍在检验支撑有效性，低库存及油价转强或有助行情进一步企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品对原油及农产品供给与运输的担忧加剧，国际油价偏强回升，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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