央行决定9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点 预计释放中长期流动性超5000亿元】

为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。专家预计本次降准将释放中长期流动性超5000亿元，通过“真金白银”有效激励金融机构增加对实体经济的资金投入，预计宏观指标将呈现更多积极变化，经济稳步回升的可持续性进一步提升。

解读：业内人士分析称，人民银行此次降准的具体时机把握精准，或是为了有效平滑发债、缴税、考核等短期扰动因素。9月中旬流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大。地方债发行已在提速，继8月发行1.2万亿元后，9月还将发行超过1万亿元，金融机构认购缴款抽离大量流动性。

对于债市而言，上海证券认为，从2019年以来历次降准后债券市场表现来看，8次全面降准中，有6次降准T+7日后，10年期国债收益率有所下行，即短期流动性宽松利好债市，基本面改善幅度较大、区域财力快速回升的城投债利差有望进一步被压缩。

【企业债发审过渡期即将结束 实操细则待出】

据媒体报道，还有一个多月，企业债发行审核职责划转过渡期即将结束。当前，监管部门正密集推出配套细则，企业债审核发行正按部就班地平稳推进。 有债市从业人士表示，在过渡期内，除了注册从发改委划转到证监会，其他所有流程均未发生变化，在机构改革的大框架下，监管部门让企业债发行审核职责划转工作有序过渡。随着过渡期接近尾声，市场期待后续审核划转等具体实操类细则出台，企业债市场化程度有望提高。

【屡见债基大额赎回 忧心再次上演去年底的赎回潮？】

据财联社报道，基金公司公告显示，9月以来，包括中银、红塔红土、鹏扬、财通等十余家基金旗下债券基金公告称，因遭遇大额赎回，为保护持有人利益，相关基金进行了净值精度的调整。从基金收益来看，9月以来，债基表现惨淡，合并基金份额来看，全市场债基中仅有302只为正收益，在3600只债基中占比仅为8%。“紧资金+宽地产”预期持续发酵，债基收益率普遍的回调，让债市弥漫起肃杀氛围，债市是否再次重演2022年11月的挤兑踩踏事件，是投资者最为担心的事。

【远洋集团暂停支付所有境外债务 八支美元债将暂停交易】

9月15日，远洋集团在港交所公告，本集团认为最佳的出路是对其境外债务进行全面重组，确保债权人得到公平公正的待遇，提供可持续的资本结构，并为本集团稳定营运奠定基础。为此，鉴于其流动性紧张情况，经本集团审慎考虑，将暂停其所有境外债务（包括境外美元证券）项下的付款，直至整体重组及╱或延期解决方案获得实施。

【深圳：支持已上市的基础设施REITs持续扩募】

9月14日，深圳市发改委印发《关于支持深圳市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）高质量发展的若干措施》的通知。通知提出，扩大保障性租赁住房、仓储物流、产业园区、能源等存量领域基础设施REITs储备规模，支持谋划消费基础设施REITs，支持已上市的基础设施REITs持续扩募。结合深圳实践适度扩大REITs市场准入举措，积极争取国家支持深圳在城市轨道交通、综合管廊、重大科技基础设施等领域先行先试发行基础设施REITs。鼓励政府存量资产通过发行基础设施REITs进行市场化盘活。

【山东泰安市：将债券额度分配与偿债情况挂钩 倒逼县市区、功能区按时足额还本付息】

9月14日， 据《关于泰安市2022年市级财政决算（草案）和2023年上半年预算执行情况的报告》，报告提到泰安市下半年财政工作重点和措施：统筹资金资产资源和各类政策措施，稳妥化解债务存量，进一步降低风险水平。加大督导考核力度，将债券额度分配与偿债情况挂钩，倒逼县市区、功能区按时足额还本付息。加快推进融资平台转型升级，进一步强化国有金融资本监管，提升经营水平和盈利能力。

【美国国债市场衰退警报长鸣 曲线倒挂持续时间创纪录】

不管是在华尔街，还是在华盛顿，对美联储会引领美国经济走向软着陆的乐观情绪可能正在上升。然而，美国国债市场连续212个交易日内所传达的信号却截然不同，这一信号显示经济正在转向萎缩，因为美国10年期国债收益率一直低于3个月期收益率。这种倒挂预示过过去八次经济衰退。周四，倒挂持续的时间打破了1980年的纪录，创下自1962年有纪录以来最长连续单日倒挂纪录。市场发出了警告，但美国经济却出人意料地坚韧，两者之间明显脱节，表明自2022年3月美联储开始大幅加息以来，不确定性一直很高。

【连续第十次加息！欧洲央行意外将三大利率上调25个基点】

据财联社报道，当地时间周四（9月14日），欧洲央行当天发布公告显示，将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至4.5%、4.75%、4%。这也是该行连续的第10次加息，共计加息450个基点。此次加息后，主要再融资利率达2001年7月以来新高，存款机制利率也创历史新高。欧洲央行在新闻稿中写道，欧元区的通货膨胀将继续下降，但预计仍将在一段过长的时间内维持在一个过高的水平。管委会决心确保通胀回归2%的目标，因此作出了加息的决定。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月14日以利率招标方式开展了1100亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。Wind数据显示，当日3300亿元逆回购到期，因此单日净回笼2200亿元。

信用债事件

■远洋集团：将暂停所有境外债务项下的付款，8笔美元债于9月15日停牌；

■花样年：境内债重组全部完成，重组金额约64亿元（澎湃新闻）；

■正商实业:未偿还票据本金975.2万美元及利息，将构成违约；

■绿地控股集团:因未在宽限期内支付利息,GRNLGR 5.9 02/12/25将暂停交易；

■远洋控股集团：“18远洋01”已完成划付10%本金及其对应利息；

■世茂建设：“20世茂06”等8只债券将于9月15日进行小额兑付；

■海航控股：将积极调整外币负债结构，适当减少美元租赁负债；

■昆明市交通投资：公司票据承兑逾期系贸易纠纷，将尽快与供应商达成一致；

■柳州投控：将“20柳州投资MTN002”票面利率上调200个基点至7.5%；

■旭辉集团：“21旭辉03”持有人会议参会登记及投票表决期间延长至14日24点；

■农业银行：完成发行600亿元二级资本债；

■绿城房产：10亿元“23绿城房产MTN001(绿色)”已于8月31日发行，获超2倍认购；

■浦发银行：“22胶州城投MTN001”、“22胶州城投MTN002”持有人会议未通过同意重大资产重组的议案；

■晟晏实业：“18晟晏G1”持有人会议将审议修改兑付付息条款等议案。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行23.22BP报1.7646%，7天期上行5.79BP报1.9463%，14天期下行5.19BP报1.9942%，1月期上行1.65BP报2.3969%，创今年4月以来新高。

Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行24.2bp报1.766%，7天期上行4.3bp报1.917%，14天期下行5.7bp报2.043%，1个月期上行2.9bp报2.056%。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.8500%，涨25.00个基点；FR007报2.0500%，涨7.00个基点；FR014报2.1200%，与前一交易日持平。

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报1.7767%，涨24.67个基点；FDR007报1.9500%，涨7.19个基点；FDR014报2.0200%，跌8.00个基点。