债市要闻

【中国经济企稳回升，上半年GDP同比增长2.5%】

中国经济半年度成绩单公布，上半年GDP同比增长2.5%，其中二季度经济顶住压力实现正增长，增幅为0.4%。国家统计局公布二季度和上半年GDP初步核算结果。经初步核算，我国二季度GDP绝对额292464亿元，同比增长0.4%。其中，金融业绝对额24249亿元，增长5.9%；房地产业绝对额18605亿元，下降7%。上半年我国GDP绝对额562642亿元，同比增长2.5%。其中，金融业绝对额48973亿元，增长5.5%；房地产业绝对额37535亿元，下降4.6%。

解读：民生证券最新研报认为：6月修复速度较快，显示中国经济增长的内生动能较强。只要下半年不再有类似4月的疫情冲击，下半年经济向好方向应该不变。上半年对经济产生明显拖累的部门是地产和居民消费，拉动经济增长的主要是出口、我们预计下半年基建、出口仍然维持较高环比动能，整体增长中枢不必担忧。即支撑上半年增长的因素下半年仍将维持韧性，这决定了下半年增长中枢较稳。我们还预计消费不太可能弱于二季度及上半年，社零同比回升的概率大。上半年拖累经济的消费，下半年对增长压力有限。

【银保监会：引导银行贷款、债券投资等社会融资合理增长】

7月17日，银保监会有关部门负责人就近期重点工作进展接受了记者采访表示，在疫情扩散导致经济下行压力超预期增长的背景下,银保监会坚决贯彻执行党中央、国务院决策部署，引导银行贷款、债券投资等社会融资合理增长，释放更多金融资源，今年上半年银行业金融机构各项贷款新增约14万亿元。

【上交所：开展组合型信用保护合约业务试点】

上交所发布《上海证券交易所信用保护工具交易业务指引（2022年修订）》，在前期信用保护合约试点基础上，开展组合型信用保护合约（以下简称CDX）业务试点。首批CDX业务试点产品相关组合为“CSI-SSE交易所大型发行人CDX组合”和“CSI-SSE交易所民企CDX组合”。中证指数有限公司作为组合管理人，将于每个交易日发布相应的CDX组合信用曲线

【深交所发布《深圳证券交易所公司债券发行上市审核业务指引第4号——公开发行公司债券审核程序》】

为进一步规范公开发行公司债券发行上市审核工作，提升审核透明度，根据《深圳证券交易所公司债券发行上市审核规则》等规定，深圳证券交易所制定了《深圳证券交易所公司债券发行上市审核业务指引第4号——公开发行公司债券审核程序》。《指引4号》共计7章，64条，分为总则，申请与受理，审核、反馈与回复，审核专家会议，向证监会报送审核意见，审核中止与终止事项和附则。

【交易商协会：上半年债务融资工具净融资规模约1.1万亿元】

交易商协会于14日召开2022年度主承销商工作会议，围绕推动市场高质量发展、服务实体经济进行研讨，参会机构认为，银行间债券市场始终把服务实体经济发展放在第一位。上半年，市场持续稳步健康发展，债务融资工具发行4.73万亿元、同比上升6%，合计净融资规模约1.1万亿元、同比增加约5000亿元。参会机构指出，在市场的多层次建设与参与主体多元性、服务民企发债等领域环节、市场估值体系建设、竞争规范与竞争秩序、中介机构尽职履责边界等方面，仍然需要继续努力推进完善。

【7月MLF等量平价续做业内：下半年流动性将保持合理充裕水平】

7月中期借款便利（MLF）继续等量平价续做。根据上周五央行发布的公告显示，央行在公开市场开展了1000亿元的，LF操作和30亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%。当日有30亿元逆回购和1000亿元1年期MLF到期，实现公开市场的零投放、零回笼。

解读：央行货币政策司司长邹澜亦在近日表示，下半年将继续实施好稳健的货币政策，加快落实已确定的政策措施，包括实施好前期出台的各项结构性货币政策工具。

【全国首笔“绿色债券+乡村振兴+可持续发展挂钩” 三贴标永续中期票据落地云南】

在人民银行、银行间市场交易商协会的指导下，由建设银行牵头承销、工商银行联席承销的“华能澜沧江水电股份有限公司2022年度第一期绿色中期票据(可持续挂钩/乡村振兴)”于不久前成功发行，全国首笔“绿色债券+乡村振兴+可持续发展挂钩”三贴标永续中期票据落地云南。

【白俄罗斯未能支付美元债券利息 穆迪称其债务违约】

在俄乌冲突中，白俄罗斯是俄罗斯的关键盟友。但是随着西方制裁将两国隔绝于国际市场之外，白俄罗斯未能按时支付美元债券利息。穆迪表示，白俄罗斯未能在7月13日宽限期结束前，为2027年到期的6亿美元债券支付2290万美元利息，因而违约。白方表示，将向在白俄罗斯银行的特别账户支付卢布、而非美元。

公开市场：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月15日开展1000亿元1年期MLF操作和30亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率均持平，分别为2.85%、2.10%。当日30亿元逆回购和1000亿元MLF到期，因此当日完全对冲到期量。

信用债事件：

■浦发银行：“20豫能化MTN002”持有人会议拟审议将本期债券50%本金展期一年、7月29日召开“20豫能化MTN003”2022年度第一次持有人会议；

■当代节能置业：延期召开“19当代01”2022年第一次债券持有人会议；

■荣盛发展计划将"20荣盛地产MTN001、002"回售部分展期15个月分期偿付；

■中国恒大：针对公司的清盘呈请已被撤回或被解除

■上坤地产：将根据交换要约于7月18日发行约2.22亿美元新票据；

■汇景控股：1.076亿美元的旧票据已根据交换要约有效呈交交换

■标普：下调建业地产长期发行人信用评级至“B-”，列入负面评级观察名单；

■标普：应公司要求，撤销首创置业"BB+"长期发行人信用评级；

■惠誉：出于商业原因，撤销华南城“B-”长期外币发行人评级；

■中诚信国际：将深圳航空有限责任公司主体信用评级由AAA调低至AA+；

■东方金诚：将江苏靖江农村商业银行股份有限公司主体信用评级由AA-调高至AA；

■中债资信：上调广州交通投资集团有限公司、今世缘集团有限公司、杭州市国有资本投资运营有限公司主体信用等级；

■旭辉控股集团：控股股东林峰增持50万股股份，总代价约136.4万港元；

■晋能控股完成发行10亿元科创票据，票息3.7%；

市场动态：

【债券市场|国债期货全线收涨，银行间主要利率债收益率普遍下行】

上周五，国债期货全线收涨，银行间主要利率债收益率普遍下行。银行间周五资金面稳健，Shibor短端品种多数下行，隔夜品种上行1.6bp报1.211%。地产债多数下跌，“19碧地03”跌超50%。

一级市场方面，进出口行1年（剩余0.4年）、1年、2年期固息增发债中标收益率分别为1.3208%、1.8442%、2.3234%，全场倍数分别为6.58、4.43、4.11，边际倍数分别为1.52、1.59、1.63。财政部91天、182天期贴现国债中标收益率分别为1.4718%、1.6096%，边际中标收益率分别为1.5219%、1.7295%，全场倍数分别为2.91、2.16，边际倍数分别为1.34、5.41。

【货币市场|货币市场利率多数小幅上涨，银行间资金面依旧平稳无忧】

上周五，货币市场利率多数小幅上涨，银行间资金面依旧平稳无忧。银存间质押式回购1天期品种报1.2128%，涨4.33个基点；7天期报1.5602%，涨2.52个基点；14天期报1.5395%，跌1.35个基点；1个月期报1.8167%，涨0.61个基点。

上周五，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行1.6bp报1.211%，7天期下行3.6bp报1.593%，14天期下行0.4bp报1.563%，1个月期下行0.1bp报1.774%。

上周五，银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.2565%，涨2个基点；FR007报1.57%，跌3个基点；FR014报1.60%，跌10个基点。

上周五，银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报1.21%，涨2个基点；FDR007报1.55%，涨2个基点；FDR014报1.54%，跌1个基点。

【美债市场|美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌4.3个基点报2.923%】

上周五，美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨3.03个基点报2.396%，2年期美债收益率跌0.7个基点报3.135%，3年期美债收益率跌3个基点报3.135%，5年期美债收益率跌3个基点报3.042%，10年期美债收益率跌4.3个基点报2.923%，30年期美债收益率跌2.7个基点报3.081%。

【欧债市场|欧债收益率多数下跌，西班牙10年期国债收益率跌5.1个基点报2.272%】

上周五，欧债收益率多数下跌，英国10年期国债收益率跌1.2个基点报2.086%，法国10年期国债收益率跌3.6个基点报1.740%，德国10年期国债收益率跌4.6个基点报1.124%，意大利10年期国债收益率涨2个基点报3.256%，西班牙10年期国债收益率跌5.1个基点报2.272%。

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