PVC 期货阶段性震荡筑底结束，7 月份迎来反弹行情，重心运行区间上移，最高触及 6360，创近三个月新高。期货反弹带动下，市场参与者心态好转，国内 PVC 现货市场气氛回暖，各地区主流价格陆续上调，市场低价货源逐步缩减。受到买涨不买跌心态的影响，PVC 低价货源成交放量，但偏高报价仍存在较大交投阻力。期货强势上涨，PVC 现货市场持续处于贴水状态，点价货源优势不明显。西北主产区企业出货情况改善，厂区库存下滑，厂家面临库存和销售压力得到缓解，加之部分出口接单增加，厂家预售增加，出厂报价顺势走高。上游原料电石市场价格重心低位波动，成本端变动大稳小动，支撑作用较为有限。电石市场表现出现差异化，生产企业出厂报价上涨，而电石采购价多数时间稳定。短期电石市场供需关系偏紧，价格或稳中上行。由于电石供需关系转换较为频繁，价格或呈现涨跌交互态势，成本端指引作用不明显。PVC 现货市场行情好转，价格震荡走高，企业生产积极性也跟随回升。PVC 产量低位回升，市场可流通货源维持充裕局面。前期停车装置存在重启，PVC 行业开工水平逐步企稳，基本维持在七成以上。根据企业公布的检修计划，八月份装置检修进一步减少，损失产量跟随缩减。今年以来，下游制品厂订单不佳，一定程度上挫伤生产积极性。正值高温淡季，下游制品厂订单难有好转，表现明显弱于去年同期。PVC 下游消费占比居前的行业均与房地产市场紧密联系，而地产数据整体低迷，需求端回暖周期大幅拉长，短期仍难以提供有力支撑。随着海外市场报价企稳回升，PVC 出口套利窗口打开，出口订单明显增加。对比疲弱内需，外贸端存在一定提振。市场到货稳定，PVC 市场延续高库存状态，面临压力仍较大。宏观及情绪面对行情扰动增加，PVC 供需面仍偏弱，持续上涨缺乏驱动，上方 6400 关口附近阻力较大。PVC 超跌反弹行情有望在 8 月份结束，谨防盘面回调风险。

期货走势回顾

PVC 期货阶段性震荡筑底结束，7 月份迎来反弹行情。月初，PVC 期价反复测试震荡区间上沿 5850 压力位后，成功向上突破，盘面连续高开，平稳上涨，录得七连阳。PVC 重心抬升至 6000 关口附近涨势有所放缓，市场参与者心态不一，多空资金博弈，盘面波动明显加剧。PVC 打破区间震荡走势后，重心运行区间上移，5850 一线成为有力支撑。宏观刺激政策陆续出台，市场情绪回暖，PVC 短暂洗盘后，再度攀升，涨幅有所扩大，最高触及 6360，创近三个月新高。七月份，PVC 期货行情好转，涨幅为 7.74%。

季节性变化

PVC 行业有明显的淡旺季之分，淡季主要出现在 11 月份至第二年的 3 月份。春节前后是需求最淡的季节，春节一般在 2 月份，一般进入 1 月份就开始有下游企业出现放假现象，1 月中旬以后下游放假开始明显增加，春节之后下游制品开始陆续开工，一般在 3 月份初左右多数制品企业陆续恢复。4 月份以后，市场陆续迎来需求旺季，但 7-8 月份是天气炎热的月份，品企业开工率会略有下降，9-10 月份需求将再度有所改善。

现货市场动向

期货反弹带动下，市场参与者心态好转，国内 PVC 现货市场气氛回暖，各地区主流价格陆续上调，市场低价货源逐步缩减。受到买涨不买跌心态的影响，PVC 低价货源成交放量，但偏高报价仍存在较大交投阻力。期货强势上涨，PVC 现货市场持续处于贴水状态，点价货源优势不明显。西北主产区企业出货情况改善，厂区库存下滑，厂家面临库存和销售压力得到缓解，加之部分出口接单增加，厂家预售增加，出厂报价顺势走高。持货商报价跟随抬升，下游追涨热情欠佳，未出现补货潮，基本延续刚需采购。从现货成交看，华北市场略好于华南市场。PVC 基本面未出现明显改善，预计现货市场价格上方空间受限。截至 7 月底，5型电石料报价：华东主流现汇自提 6080-6180 元/吨，华南主流现汇自提 6180-6250 元/吨，河北现汇送到6000-6040 元/吨，山东现汇送到 6070-6100 元/吨。

风险提示及免责条款

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