【行情复盘】

本周沪铝主力合约 AL2309 高位震荡整理，重心微幅下移。主力合约 2309 报收于18425 元/吨，周跌幅 0.41%。氧化铝主力合约 2311 报收于 2900 元/吨，周涨幅1.01%。

【重要资讯】

宏观方面，美国 7 月 CPI 同比上升 3.2%符合预期。美国个人消费支出指数 4.1%，为2021 年以来最低。穆迪下调部分银行评级。中国 7 月 CPI 同比下降 0.3%，为 2021 年3 月以来首次负增长。本周美元指数震荡走强，外盘伦铝震荡走弱。供给方面，云南地区总复产规模已达 148 万吨左右，而四川地区有 10 万吨左右的减产产能，另外山东有 15 万吨转移产能退出，从全国来讲依然以复产为主。成本端氧化铝现货价格继续上涨，盘面价格高位震荡。需求方面，本周国内铝下游开工整体向好，其中光伏型材企业反馈订单增量明显，8 月份排产较好，铝线缆等版块也出现向好的情况。

中原地区铝板带箔企业订单出现好转，周内成交好转。库存方面，2023 年 8 月 10 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 51.1 万吨，较本周一库存下降 0.6 万吨，较上周四库存下降 1.4 万吨，较 2022 年 8 月历史同期库存下降 18.2 万吨，继续位于近五年同期低位。周中国内铝锭到货仍旧偏少，其中无锡地区因到货不畅，去库最为明显，是短期国内铝锭库存延续小幅去库的主要原因。伦铝库存依然以下降为主。

一、本周现货市场回顾

最新一期 2023-08-11 长江有色市场 A00 铝锭现货平均价为 18,530.00 元/吨，环比上周同期下跌 0.00元/吨；上海物贸铝平均价为 18,540.00 元/吨，环比上周同期下跌 0.00 元/吨；广东南储国产 A00 铝锭佛山仓库平均价为#N/A 元/吨，环比上周同期#N/A#N/A 元/吨；南海灵通国产佛山 A00 铝批售含票平均价格为 18,810.00 元/吨，环比上周同期下跌-40.00 元/吨；中铝华东市场 AL99.7 铝锭报价 18,550.00 元/吨，环比上周同期上涨 20.00 元/吨；中铝华南市场 AL99.7 铝锭报价 18,510.00 元/吨，环比上周同期下跌-50.00元/吨；中铝西南市场 AL99.7 铝锭报价 18,530.00 元/吨，环比上周同期下跌-10.00 元/吨。

氧化铝现货方面，安泰科及百川两网平均现货价格为 2889 元/吨，环比上周同期上涨 6.5 元/吨。本周华东地区， 现货到货较少， 市场现货流通偏紧， 但 08 合约表现偏强， BACK 结构下， 下游补库积极性不佳， 市场现货成交跟涨乏力， 现货维持对当月合约贴水 10 元/吨附近， 无锡主流成交基本在SMM A00 均价附近上下波动 20 元/吨区间内。 周内中原地区整体表现较良好， 首先到货方面较少， 市场现货流通收紧，另外下游订单有所好转，补库积极性尚可，利好刺激中原贴水收窄，后随着出货的增多，贴水窄幅调整为主， 截止本周四中原集中成交对当月合约贴水 70 元/吨附近较上周四增长 30 元/吨。

周内华南地区现货成交压力开始凸显，市场现货流通宽裕，持货商甩货的较多，下游刚需备库积极性不佳，现货转为贴水行情。 短期来看， 区域性到货差异较大， 但目前的期货结构及下游的补库表现来看， 短期现货升水或维持弱势为主。 根据 SMM A00 铝平均升贴水的周度基本面预测模型， 下周平均升贴水预测区间为[-70， 10]， 预计下周平均升贴水出现贴水扩大。

二、上游原材料情况

本周中国预焙阳极市场成交价格持稳运行。截止今日百川盈孚预焙阳极现货均价为 4647 元/吨，周环比上涨 10 元/吨，本周原材料价格继续上涨，成本端支撑力度加强，企业多按需采购为主，部分企业满负荷运行，整体供应良好，目前部分企业亏损状态有所扭转，下游云南地区电解铝复产新投继续推进，利好预焙阳极需求。

本周中国国产氧化铝价格呈现小幅上涨走势。截止到本周四，中国国产氧化铝均价为 2887 元/吨，较上周同期上涨约 7 元/吨，涨幅约为 0.24%。相较于前期接连传出现货成交消息，本周氧化铝现货市场成交节奏有所放缓，仅山西以及西南地区传出现货成交消息。其中山西地区成交 6000 吨氧化铝现货，出厂价格为 2920 元/吨；西南地区传出两笔成交消息，其中一笔成交 5000 吨氧化铝现货，现汇出厂价格为 2910 元/吨，发往云南地区电解铝厂；另一笔成交数量 5000 吨，现汇出厂价格 2935 元/吨，货物发往西北方向。以上成交多为氧化铝企业与下游电解铝企业之间直接交易，受成交带动，本周局部地区氧化铝价格上调。

三、电解铝产能及开工情况

截至 2023 年 8 月 10 日，中国电解铝建成产能（以有生产能力的装置计算 4724.90 万吨，开工 4256.40万吨。

截至 2023 年 8 月 10 日，2023 年中国电解铝减产规模涉及 178.7 万吨，其中已减产 168.7 万吨，已确定待减产 10 万吨，或减产但未明确减产 0 万吨。

截至 2023 年 8 月 10 日，2023 年中国电解铝总复产规模 362.3 万吨，已复产 311.7 万吨，待复产 40.6万吨，预期年内还可复产 29.6 万吨，预期年内最终实现复产累计 341.3 万吨。

截至 2023 年 8 月 10 日，2023 年中国电解铝已建成且待投产的新产能 177.7 万吨，已投产 77.7 万吨，待开工新产能 98 万吨，预期年内还可投产共计 45 万吨，预期年度最终实现累计 122.7 万吨。

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