能源化工：美国CPI回落提振大宗商品

原油。基本面与加息压力纷纷改善令短期油价偏强，昨晚美国CPI数据低于预期进一步推升布伦特原油突破80美元大关。进入七月以来原油近月价差转强，显示供需边际趋紧。而趋于温和的通胀数据以及多位美联储官员表示紧缩政策距离结束越来越近改善未来需求预期并且利空美元，从各方面对油价形成推动。后续关注美国通胀的顽固程度、进入衰退的概率与节奏以及旺季需求进展。

沥青。7月第2周沥青产业数据显示炼厂开工率略微减少出货量大幅增加，厂库社库纷纷下降，基本面边际显著上行。北方沥青阶段性供应收紧，个别炼厂停发或者排队出货使得可提资源紧俏，低价货源报盘有限，整体对价格有所支撑，旺季到来之际，中上游库存总体不多，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强局面。

LPG。盘面短期反弹态势，上涨基于国际油价复苏及外盘油气走强：但基本面未见利多，中东北美维持高出口推动国际市场供给维持宽裕；国内丙烷脱氢开工高位回落，烷基化受税收影响毛利下滑，终端采购情绪一般。高位空单离场观望规避原油上行突破阻力位后带来的风险。

PTA。昨日夜盘PTA在创新高，布油重返80美金大关，成本支撑强劲，上方空间由于成本上行打开，前期观点表示，锚定原油价格触及80美元时，PTA有可能上行至6000元。供需方面，PTA开工率下跌至73%的同时下游聚酯负荷保持高位，供需环比转好，现货流通性偏紧，PTA加工费和PXN共振上行共同推动PTA价格走强。策略建议：短期可以轻仓试多，中长期关注旺季之前的备货程度和PX利润压缩幅度，关注91正套，多TA空EG。

MEG。昨日乙二醇依旧偏弱震荡，上行弹性较差，供需偏弱，布油上涨至80美金后，石脑油、乙烯价格均有可能同步跟涨，预计乙二醇整体估值会抬升至4100左右，但是到港量偏多，累库压力较大。策略建议：91反套可部分止盈后持续持有，后续可在反弹过程中陆续布局01多单。

PVC。昨日日盘PVC受成本端提振明显，走出5连阳，夜盘先涨后跌，V的反弹幅度较为乏力，供增需稳格局未改，国际原油价格上涨至80美金后，预计对PVC价格存在小幅提振，煤炭成本同样稳中有升，给予一定支撑。策略建议：短期偏震荡回调为主，中长期逢高做空V09合约，在09合约反弹过程中可以关注91正套。

甲醇。据闻，甘肃华亭跳车，兖矿国宏因设备故障短时停车检修，内地供应恢复不及预期或将继续压缩。受伊朗装置运行不稳定影响，7月进口缩量已成定局，只是缩减量级可能不及之前的炒作预期。下游需求已至低谷，继续往下打压的空间不大，反倒是沿海部分MTO装置开车的预期较强，但需关注近期浙江部分地区限电对下游工厂的实际影响。“迎峰度夏”期间煤炭价格易涨难跌，甲醇成本端支撑明显，此前建议逢回调做多的多单继续持有。套利方面，PP大投产周期下MTO不应维持高利润，PP-3MA逢高做缩，后期MTO装置恢复后将更有利于此头寸。

棉花。郑棉再创新高，重回17000上方。新疆低库存和高温天气双重炒作，叠加下游纺织企业运行负反馈不显著，市场多头情绪再度被点燃。中长期来看，新疆减产或超预期，籽棉抢收预期强烈，策略上仍维持逢低布局多单，风险方面关注抛储变动。                                    

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