宏观金融衍生品：板块快速轮动

      股指期货。周三市场放量调整，午后明显下挫，个股超4200家下跌。受业绩负面影响，CPO、算力等AI板块大幅调整，拖累市场情绪。美国6月CPI不及预期，美元指数和美债利率下行，有望带动风险偏好回升，指数有望逐步企稳。

黑色系板块：通胀低于预期，盘面延续反弹

      螺卷。美国6月cpi数据增速低于预期，通胀缓解，加息可能放缓，人民币走强，利多大宗商品。钢谷和找钢网的数据，螺纹产量低位，需求回升，库存压力不大。市场矛盾依然不大，叠加焦炭提涨落地，成本抬升，预计螺纹盘面保持震荡。

      铁矿。铁矿基本修复上周五以来的下跌，价格的强势还是需求好和高基差，单边价格高位谨慎操作，9-1正套建议继续持有。      双焦。全国多地持续高温，电厂耗煤量大幅增加。但今年1-5月原煤产量同比增长近1亿吨，其中90%是非炼焦煤，电煤目前供需双旺。因此电煤价格未因极端高温一味冲高。目前双焦受电煤价格走势影响较多，盘面目前仍为震荡偏强走势，关注电煤价格是否进一步突破。

      玻璃纯碱。玻璃震荡走弱，纯碱震荡走强。本周纯碱产量大幅下降7%，库存小幅去化，保持在预期之内，根据我们半年报的测算，纯碱的基本面由于七月检修高峰期，呈现偏紧格局，8月份往后逐渐转弱，整体思路不变，短期产销数据较好，多单考虑部分止盈，长期回归远兴、金山投产格局，长期布局空单。昨日沙河等地产销数据回落，部分原片涨价起到反效果，深加工订单数量表现平平，下游需求并没有迎来复苏。目前玻璃利润还是比较高，日熔量不断加大，供给盈余幅度扩大。地产端一二手房销量依然在下降，目前盘面紧跟产销数据波动，短期也受到纯碱共振，偏短多长空思路。

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