有色金属：有色走势分化

铜。铜价震荡运行，关注美国6月CPI数据。周二伦铜收跌0.54%，沪铜主力日盘涨0.40%，夜盘收跌0.57%。宏观面，中国6月社融为4.22万亿，高于市场预期的3万亿，但M1增速不及预期，国内延续弱复苏格局。基本面，7月炼厂检修规模略超预期，但进口货源流入增加弥补了这一缺口，现货升水回归至平水附近，同时消费进入淡季，7月累库预期增加，总体基本面边际走弱。绝对价格方面，铜价仍受美元扰动较大，关注周三公布的美国6月CPI数据是否存在超预期变化。

铝/氧化铝。四川扰动再起，下方支撑铝价。周二伦铝收涨0.67%，沪铝主力日盘涨1.03%，夜盘收跌0.08%。供应端，四川省内再度出现限电现象，地区部分电解铝企业陆续开始压降负荷，实质影响暂时有限，需持续关注。消费端，淡季行情延续，订单有限，且各板块对7月订单预期均偏弱。国内基本面整体偏空，中线维持逢高沽空思路对待。而海外结构性问题愈发突出，LME库存中约八成为俄罗斯铝锭，现货升水依然处于偏高水平。目前氧化铝生产平均成本在2800元/吨左右，随着复产推进，需求增加，短线支撑氧化铝价格，但起本身过剩格局不改，缺乏进一步上行突破的驱动。

农产品:关注明天凌晨usda月度供需报告

    油脂。虽然此前公布的马棕月度报告偏利多，但油脂整体呈现冲高回落的走势，主要因为近期美豆生长有所改善。目前市场重点关注明天凌晨将公布的usda月度供需报告，预期本次报告将下调美豆产量和期末库存，有利于豆类油脂上涨。不过从近期重要报告公布后的市场反应来看，也存在利多出尽的可能。操作上建议单边暂时观望，套利方面继续持有多菜油豆油空棕榈油套利。

    豆粕/菜粕。油料方面的炒作则来源于供应端，包括美豆种植面积的下降以及加拿大菜籽的天气炒作。短期建议观望为主，等待周三usda报告指引

    生猪。昨日生猪小幅走弱。屠宰场宰量止跌有所回升，压价收猪。散户出栏积极，企业二育开始出栏，供应大幅增加，出栏体重缓慢回落，暂时没有发现断崖下跌的情况。冻品维持高库存，窄幅去库，下游走货不畅，价格有望继续下跌。料肉比继续下跌，企业亏损幅度扩大。供需⼤格局仍未改变，⽬前仍持偏空思路对待，但不建议底部追空。

    白糖。昨日白糖2309上涨0.45%，ICE原糖上涨0.47%。巴西糖出口旺盛，丰产基本已成定局，国内制糖结束减产确定。数据显示，6月实际到港0吨，7月预报到港64000吨，或增加国内供应，压制糖价。后续关注国内库存去化及消费复苏情况，注意7月进口数据，价格难以大幅上行，预计近期维持高位震荡。

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