宏观金融衍生品：板块快速轮动

      股指期货。上周板块快速轮动，缺乏持续性主线。近期市场反复博弈政策力度，但本轮稳增长大概率将保持相对定力，因此复苏交易暂时难以成为市场主线，成长风格将继续占优，IC、IM仍可逢低布局。当下临近中报窗口期，业绩向好板块将成为短期市场交易热点。

黑色系板块：市场选择向下突破，但基本面矛盾并不大

      螺卷。上周五盘面明显下跌，有基本面环比走弱的因素，也有出口端担忧在。目前需求并没有太多亮点，更多是预期和供应影响行情，预期还没开始兑现，供应也没法证伪，低库存下盘面连续走弱的概率不高，建议仍以区间震荡行情对待。

      铁矿。周五铁矿跟随黑色系回落，但其自身基本面矛盾并不是非常明显，高铁水背景下铁矿需求有支撑，港口累库不明显，同时盘面依然贴水10%左右。预计盘面依然保持震荡，操作上建议单边观望，套利关注9-1正套。

      双焦。目前基本面仍略微宽松，无上行驱动。近期走势易受电煤价格影响，在电煤迎峰度夏旺季需求支撑下，电煤支撑焦煤价格，基本面即使略微宽松，也不会回到前低。整体看，短期双焦上无强驱动，下有强支撑，预计双焦短期区间震荡，波段操作为主；中期价格重心仍在低位。

      玻璃纯碱。玻璃纯碱冲高回落，纯碱基本维持震荡格局，盘面对于夏季检修和远兴投产的多空情绪摇摆，偶尔还会受到地产端玻璃带来共振。半年报中对平衡表测算，七月供需阶段性偏紧，随后基本面逐渐走弱，策略上维持大方向做空，但短期多单谨慎入场，空单可以暂时观望。浮法玻璃日熔量的不断增加，产销数据在原片集体降价后略有好转，周末沙河玻璃产销在145%，深加工订单平平，原料端成本线坍塌严重，天然气、煤炭等价格大幅下挫，高利润，下方弱支撑的局面很有可能被打破。在短期看不到政策支撑的情况下，策略上维持看空观点，逢高布局空单。

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