近日部分地区气温持续升高，37℃以上的高温影响面积约45万平方公里，北京最高气温高达41度、广州达37度，均创2017年以来新高。

北方气温升高带动用电负荷曲线峰谷差率扩大、南方来水改善同时又增加新能源消纳压力，电力的区域供需不平衡、高峰供需不平衡程度持续提升。

随着气温的稳步上升，国家电网经营区域用电负荷持续走高，近期最大用电负荷已达8.6亿千瓦，同比增加7.77%。

中电联判断，正常气候情况下，预计2023年全国最高用电负荷13.7亿千瓦左右，比2022年增加8000万千瓦左右。若出现长时段大范围极端气候，则全国最高用电负荷可能比2022年增加1亿千瓦左右。

在此背景下， 2023年5月，全国水力绝对发电量820.2亿千瓦时，同比下降32.9%，发电量创2016年以来同期新低。

然而，火电托底作用继续凸显，5月，全国火力绝对发电量为4712.5亿千瓦时，同比增长15.9%，环比增加4.9%，当月我国火力发电同比增速创同期新高。

值得注意的是，全国发电设备累计平均利用1430小时，比上年同期减少32小时，其中，水电967小时，比上年同期减少294小时；而火电则达到1765小时，比上年同期增加45小时。

市场方面，短期煤价依旧震荡，反映了短期认识分歧下现货市场情绪面的博弈而非客观的供需基本面。

预计伴随国内电厂日耗抬升及国际能源价格回涨，迎峰度夏用煤需求或将支撑煤炭价格企稳，同时近期焦煤价格出现明显上涨，建议关注经济刺激预期下焦煤板块的投资机会。

能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块彰显出配置高性价比。可关注煤炭ETF。

另外，随着高温天气增多，对于空调等降温负荷需求大幅提升。总体来说，今年夏季天气炎热的概率较高，利好绿电ETF表现，也有望带动家电ETF景气向上。

（备注：投资有风险，内容供参考！）

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