有色金属：美元反弹，有色承压

铜。美元反弹，铜价承压。周三伦铜收跌1.32%，沪铜主力日盘跌0.62%，夜盘收跌0.68%。宏观面，在昨日央行论坛上，鲍威尔重申预计今年将进一步提高利率，以抑制持续的价格压力，带动短线美元短线出现反弹，铜价承压下行，但市场预期仍有摇摆可能。基本面，国内炼厂6月集中检修完毕后，7月产量环比将有所增加。非洲铜预计将在七月初步到货，另有消息称部分俄铜也将逐步流入。消费端渐入淡季，从目前下游新增订单情况来看，预计开工将出现回落。整体基本面将边际走弱。目前铜价的支撑来自于历史低位的库存，流通货源依然偏少，现货升水再度攀升，LME注销仓单占比维持在50%以上。

铝。铝锭库存仍处于低位，铝价下跌不畅。周三伦铝收跌0.73%，沪铝主力日盘收涨0.61%，夜盘收跌0.55%。供应端，部分电解槽已经重新启动，预计释放电力负荷可支撑130-140万吨左右电解铝产能启动，但受本身工艺影响，放量仍需1-3个月的时间，供应端压力压力预计将在7月后逐步体现。短期铝锭库存仍处于历史低位，使得铝价下跌不畅，随着云南产量的释放，预计将有所改善，中线维持逢高沽空思路对待。

氧化铝随着后续云南复产，需求将增加，但本身过剩的格局没有发生根本性变化，基本面不支持价格持续上涨，上方空间有限。

农产品:关注美国旱情监测报告

油脂。由于美主产区迎来降雨，昨日油脂冲高回落。正如昨日我们所说，目前是天气市，天气情况决定价格走势。虽然还不确定这些降雨量能否缓减当前历史级别的旱情，但足以令此前的涨势受阻。关注今晚将公布的美国旱情监测报告，降雨的影响可能会在报告中体现。操作上，建议逢高做空。

豆粕/菜粕。最新美豆出苗率为96%，去年同期为90%，此前一周为92%，五年均值为89%；优良率为51%，市场预期为51%，此前一周为54%，去年同期为65%。目前部分主产区天气受到降雨影响，改善土壤墒情，但仍有部分产区，如伊利诺伊州，并未有降雨。但NOA模型预测，来两周的降雨会覆盖主产区。重点关注产区的降雨情况。操作建议轻仓试空。

生猪。昨日2309合约下跌0.8%。端午后散户端有扛价情绪，屠宰场持续缩量。养殖端出栏维持高位。冻品维持高库存，窄幅去库，下游走货不畅。出栏体重有所下降，供大于需现货价格下行。供需⼤格局仍未改变，⽬前仍持偏空思路对待。

白糖。昨日白糖2309下跌0.52%，ICE原糖下跌2.12%，原糖大幅下跌对内糖施压。巴西糖出口旺盛兑现丰产预期，关注巴西中南部未来糖产量。我国5月份进口量进一步减少为糖价提供一定支撑，目前国内处于供需偏紧。但短期影响较大的还是巴西增产，下方有现货价格支撑，预计近期维持高位震荡。

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