宏观金融衍生品：指数企稳

股指期货。昨日三大指数集体反弹，沪指涨超1%，但量能出现萎缩。个股超4300家上涨，中船系领涨，受传言刺激地产链出现拉升。周二人民币汇率有所企稳，市场情绪有所修复。指数短期企稳，未来反弹空间取决于稳增长政策的力度和实际效果。在经济仍然偏弱复苏的情形下，成长风格仍然占优。

黑色系板块：预期引导盘面再次反弹

螺卷。市场再次对地产的政策有期待，刺激钢价反弹。基本面来看，高铁水下，螺纹成本端支撑还是比较强的。同时目前需求淡季下滑的并不明显，随着反弹还会有部分投机需求入场。预计盘面震荡偏强运行，逢回调做多安全边际更高，上方压力位参考电炉钢平电成本。

铁矿。铁矿供需两旺，短期累库压力并不明显，同时由于基差较高，盘面上涨修复基差。在成材不出现大跌的背景下，铁矿短期有望保持强势，操作上建议9-1正套。

双焦。一低硫主焦煤煤矿发生安全事故，盘面有所上行，但事故发生后未影响到其他煤矿生产，且现货市场情绪仍较弱。另一方面，唐山启动新一轮环保限产，下游钢厂对双焦需求减少。双焦近期区间宽幅震荡，建议逢反弹逢高布空，关注下游需求变化。

铁合金。端午假期内双硅没有大幅变动。成本端兰炭价格持稳，化工焦小幅走弱，青海、内蒙等多地电价下调，整体双硅成本线小幅走弱，硅铁的支撑更弱。供给方面宁夏大厂检修，硅铁开工仍旧保持低位，硅锰产量持续创新高。需求方面钢厂需求相对稳定，预期较好，且出口方面双硅均有一定程度的回升，综合来看，双硅小幅去库，盘面目前利润空间不大，向下有成本线支撑，向上需求后劲不足，预计未来区间震荡，需要注意消息层面对盘面的影响，考虑收储，长期布局远月硅锰多单。

玻璃纯碱。纯碱日盘冲高后回落，盘面对于坍塌的成本线（1500）来看，下方空间依旧较大。端午期间需求表现一般，交割库出货难，且本月远兴产能即将兑现，下游对于高价纯碱现货产生抵触心理，厂商对于预期内的现货暴跌急于出货，产销数据转弱。目前由于轻碱需求较好，重质化程度下降，短期重碱供给受其影响下降幅度较大，策略上维持大方向做空，但短期波动比较大，可以逢回调做空。玻璃宽幅震荡走高，宏观地产端受消息面影响冲高，端午期间玻璃产销数据比较弱，沙河、华东、湖北等地保持在100%以下，下游受到即将到来的梅雨季影响，现货的运输保存受限，拿货意愿一般，其次深加工订单数量也表现平平。目前玻璃利润还是比较高，日熔量不断加大，策略上维持看空观点，但短期地产利好带动盘面上行，空单观望，择机入场。

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