能源化工：甲醇短期上行

原油。隔夜油价小幅收低，延续震荡偏弱态势。俄罗斯周末事件未造成原油流动干扰，市场重新关注欧美进一步加息可能性。美国谘商会消费者信心指数创18个月高位，新屋销售总数创16个月高位，强韧的经济数据引发市场对美国进一步加息的押注。欧央行行长也继续放鹰，称7月将继续加息，持续紧缩预期打压市场情绪，在基础数据未能验证驾驶高峰季需求的背景下，维持油价震荡偏弱观点。

沥青。6月第4周沥青产业数据显示炼厂开工率与出货量环比下降，厂库社库增减不一，基本面变化不大。我们认为短期沥青仍以区间震荡为主，尽管实际需求以及需求预期都偏差，炼厂和贸易商在旺季到来前均没有主动大幅降价促销理由。到了旺季或出现以价换量的下跌行情。建议激进者可以逐步逢高布局空单。

LPG。7月CP超预期下跌，国内近期维持偏高到岸量，低价进口货对市场持续造成压制，库存偏高情况下码头压力较大，后续持续对国内市场形成牵制。端午节后受高温影响燃气消费，终端补货需求带来的提振较为有限，现货市场仍维持震荡偏弱。PDH开工率当前已达高位，淡季内国内需求进一步改善空间有限，盘面以震荡偏弱运行为主，

PTA。PTA昨日盘面低开高走，跟随原油价格稍有上涨，昨日逸盛海南PTA总产能200万吨装置负荷降至5成运转，逸盛大化PTA总产能600万吨/年装置因故降负2成，前期满负荷运转，TA整体开工率下跌至80%左右，市场整体供需偏平衡，PXN小幅压缩，PTA加工费稍有反弹，中长期来看仍然有收敛可能，原油夜盘也有所下滑，预计本日交易逻辑为成本和供需博弈为主。策略建议：中长期仍然逢高做空TA09合约。

MEG。乙二醇昨日盘面稍有提振，福建古雷石化70万吨装置日前负荷从85%下调至80%附近，对整体供应影响不大，基本面仍然没有过多好转改善空间，整体弹性较差，上方空间不大，价格预计继续被压制偏弱运行为主。策略建议：EG09逢高做空思路不变，关注91反套。

PVC。PVC昨日受整体商品氛围拉动，盘面价格稍有上涨，国际油价小幅走高，对油化工支撑稳固。煤炭受国内政策预期带动，库存下行，对煤化工支撑明显。但PVC供需面无过多明显驱动，累库延续，PVC仍然关注氯碱盈亏成本线在5800附近加空机会。策略建议：上方压力较大，逢高做空V09合约。

甲醇。甲醇基本面出现边际改善：（1）江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置或在近期恢复；（2）受伊朗装置运行不稳和装船速度偏慢影响，7月进口量或缩减至110-115万吨；（3）受气价上涨、气量供应短缺等影响，西南地区气头装置降负运行情况增多。预计近期甲醇将维持偏强震荡态势，但受制于供应充裕需求偏弱的格局，上行动能并不充足，而且煤价尚未企稳，建议震荡思路操作为主。

棉花。短期需求进入传统淡季，棉价向下传导不畅，棉纱跟涨缓慢，下游纺企开工率下降，成品纱和坯布呈现累库趋势，郑棉回调走弱。中长期来看，受播种期不利天气影响，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收大概率再度上演，同时下半年消费预期向好，棉价重心有望进一步抬升,中线操作上仍建议逢低布局2401多单。

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