有色金属：美元下挫，有色普涨

铜。美元走弱，铜价承压上行。周三伦铜收涨1.01%，沪铜主力日盘涨1.07%，夜盘收涨0.44%。宏观面，美国5月CPI低于市场预期，6月美联储会议上保持基准利率不变。目前支撑通胀的两大因素住房和二手车高频数据上已经出现明显下行，6月CPI数据或出现明显改善，不足以支撑美联储7月继续加息，美元或进一步走弱，进而支撑铜价。基本面，精废价差存在优势，废铜对精铜市场形成冲击，且下游淡季消费延续，致使精铜开工进一步下滑，此外6月底非洲铜预计逐步流入国内，国内存在累库预期。短线美元主导市场使得铜价持续反弹，但基本面并不支撑铜价持续上行，预计铜价高位震荡为主。

铝。下游渐入淡季，铝价震荡运行。周三伦铝收涨0.99%，沪铝主力日盘收涨1.56%，夜盘收涨0.46%。供应端，云南降水环比出现明显增加，但同比依然偏低。据悉，云南多数电解铝炼厂已经为复产做好准备，复产时间节点可能在六月中下旬，但今年水电发电量同比依然处于低位，市场对于复产量级存在较大分歧。消费端，铝下游总体初端开工弱势运行，6月中下旬开工仍有进一步下滑的可能。铝价受美元下挫影响，短线出现提振，但弱基本面格局下，上行驱动有限。周一铝锭延续去库，随着云南复产临近，进一步去库的空间有限，正套建议离场。

农产品:油脂有望延续反弹势头

油脂。昨日油脂延续近期反弹势头。一方面因为美豆的天气炒作仍在继续，另一方面有消息称拜登政府倾向于上调生物柴油的掺混目标有助于豆油需求增加。预计今日油脂有望继续震荡走强。操作上，从上周开始我们已经建议转多，目前多单可继续持有。

豆粕/菜粕。美国5月CPI超预期，带动大宗商品走强，叠加美豆合约换月及对干旱天气的炒作，CBOT大豆持续上涨。基本面看，国内连粕逐渐转向供需宽松的格局，但由于人民币贬值影响以及市场对新季美豆的天气炒作，使得粕类短期偏强运行，中期仍然维持偏空观点。操作建议顺势做多。

生猪。昨日2309合约上涨1.54%。现货价格小幅上涨，端午节备货对后市有提振效果，但增幅有限。散户有压栏情绪，集团场出栏稳定。屠宰场有所增量。预计近期盘面震荡，价格上行支撑有限，操作上建议空近月多远月，底部附近空单可止盈。

白糖。内外糖价格倒挂问题仍未解决。根据截至5月底的数据，在全国产糖同比减少，销糖同比增加的背景下，叠加进口处于低位，目前国内处于供需偏紧。且国内6月至9月处于停榨期，增加后期供应压力。美国下一榨季产量下调，巴西出口增加。下方有现货价格支撑，预计近期维持高位震荡，风险点为原糖价格承压及下半年有抛储的可能性。

棉花。短期，需求进入传统淡季，棉价向下传统不畅，警惕回调风险。中长期来看，受播种期不利天气影响，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收大概率再度上演，同时下半年消费预期向好，棉价重心有望进一步抬升，中线操作上建议逢低布局09或01多单。

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