宏观金融衍生品：政策预期提振市场信心

股指期货。昨日市场反弹，新能源大涨，带动创业板指大涨超3%，家电、汽车、食品饮料等领涨，北向资金大幅净流入92亿元。MLF下调10个基点，新一轮稳增长政策开始加力，政策预期提振市场信心，地产等经济复苏相关方向以及前期超跌板块将率先反弹。

黑色系板块：高位震荡

螺卷。螺纹供需双减，去库速度放缓。热卷需求走弱，库存再次增加。边际上螺纹热卷基本面都有些转弱，同时本身钢厂利润在恢复，后面有供应端的压力，不过当下基本面矛盾并不是很大，尤其淡季，5月经济数据不佳，市场对政策依然有预期，预计上行驱动放缓，但还未转势，操作上建议多单适当减磅。

铁矿。铁水产量增加到242.56万吨，相对的高位了，继续往上动力不足。同时由于到港增加，铁矿本周累库。短期看累库幅度不是很大，但价格也涨了很多，操作上建议多单止盈，同时关注多螺纹空铁矿套利 。

双焦。宏观情绪好转，商品普遍反弹。前期双焦跌幅较大，本轮上涨双焦上行空间较其他黑色品种更足。且下游双焦库存低位，存在刚需补库需求，短期双焦继续反弹，近期盘面将呈现宽幅震荡偏强，不建议追高，前期若有多单可继续持有。

铁合金。受到弱基本面拖累，双硅本周并未跟随黑色系大幅走高，整体小幅下跌，供大于求的弱现实没有得到反转。双焦煤炭现货下跌，兰炭化工焦均持续走弱，内蒙宁夏主产区电价下调，成本线依旧坍塌，不能给盘面一个有力支持，并且受到高利润影响，部分产区复产，双硅产量有拐头走高的迹象，同时钢厂需求表现一般，基本面预计还将持续走弱。宏观预期如果转弱，那么利空兑现，盘面持续向下，策略上短期维持逢高布局空单观点，中长期考虑硅锰收储，可以布局远月多单。

玻璃纯碱。宏观情绪兑现，纯碱现货目前稳定在1900-2000元/吨的位置，经过一轮去库，部分厂家甚至上调了现货价格，但对于坍塌的成本线来看，下方空间依旧较大；本月远兴产能即将兑现，一旦产出并且厂家竞价去库，现货价格可能迎来闪崩，盘面大概率跟跌，策略依旧是逢高布局空单，若产出不及预期，消息面短期带动盘面上行。玻璃现货价格受到宏观影响短暂持稳，下游拿货意愿也还不错，但是深加工订单数据表现一般。成本端依旧是弱支撑，天然气价格还在走低，现货利润也是较高，带动玻璃日熔量不断走高，整体上供给大于需求，目前利好预期情绪还是比较强劲，策略上认为短期空头离场观望，可以考虑之前推的多玻璃空纯碱价差套利。

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