宏观要闻

　　中国光伏行业协会发布澄清公告称，关于网传中国光伏从业者在德被带走的消息多有不实。经了解，当事人只是协助调查，目前已回到酒店。这次协助调查的只有其一人，不涉及网传的多家中国光伏企业，也没有出现多名人员协助调查的情况。另据贝壳财经消息，慕尼黑光伏展事件当事人系格林保尔联合创始人浦永华，其已确认“没事”。

　　沪深交易所拟优化信息披露工作考核指引，主要在强化评价结果应用、提高规则关联度、提升评价指标的科学性与适应性等方面进行完善。本次修订将加大对于评价结果A类公司的服务支持力度，加强与并购重组、再融资等的关联。同时，加大负面清单的否决力度，新增部分负面情形，明确考核为D的公司暂停适用信息披露直通车业务，并要求公司实控人及董监高参加合规培训；打击迎合市场热点炒作股价等行为。

　　新能源汽车竞争加剧，曾强调“不降价”的蔚来宣布全系车型起售价下调3万元。用车权益方面，首任车主用车权益调整为整车6年或15万公里质保，其中三电系统可享10年不限里程质保；免费换电将不再作为基础用车权益，用户可选择单次付费进行换电，蔚来此后将推出灵活的加电补能套餐。蔚来董事长、首席执行官李斌回应本次降价时表示，此次调整在内部讨论很久，现在是最合适的发布时机。李斌曾立下的“下半年平均月销超过2万台”的目标，这次降价或许就是李斌达成目标的“杀手锏”。

　　据中国证券报，近期多地开展新一轮土拍，杭州等地区土地市场有所升温，溢价率有所提升。房企扎堆抢夺热点地块趋势明显，部分头部房企近期频繁拿地。业内人士表示，2023年以来，热点一二线城市土拍热度有所回升，而多数三四线城市土地市场较冷清，土地市场持续分化。

　　据经济参考报，随着新能源行业热度高涨，今年以来已有数十家公司宣布投资新能源，其中不乏跨界入局者，原有主业“五花八门”。面对这些公司的跨界“奔赴”，监管层高度关注。在分析人士看来，新能源行业发展契机较大，但倘若拟进军企业没有深厚的技术积累，进入这条赛道或将面临激烈竞争。此外，部分公司之所以选择跨界，或是为了吸引投资人注意，从而实现融资等目的，“盲目”跨界之风背后可能存在较大风险。

　　招商银行、浦发银行、中信银行、光大银行、民生银行、平安银行等全部12家全国性股份制银行陆续宣布，从6月12日起下调部分人民币存款利率，下调幅度为5到15个基点不等。这是继去年9月份调整之后，各家股份制银行再次下调存款利率。

　　高盛经济学家表示，预计欧洲央行将在本周加息25个基点后，暗示可能需要进一步收紧政策；预计欧洲央行在2024年第四季度之前不会降息，因为尽管已经实施紧缩政策，但经济活动预计仍将保持弹性。

　　英国央行委员哈斯克尔表示，为了控制通胀，英国央行可能需要在目前4.5%的水平上加息不止一次.

　　今日经济数据及事件前瞻

　　16:00 中国5月M2、新增人民币贷款、社会融资规模

　　股指期货

　　基本面/盘面：从中期来看，6月股指总体向下仍存压力，预计震荡下行或偏弱震荡，但回调后将迎来重要的建仓期，需做好回调后逢低布局多单的准备，备战下半年行情。其背后的基本面逻辑在于：1）从股指定价角度来看，5月PMI、出口、CPI均在低位运行，需求收缩，企业信心不足问题仍然存在，反映出当前经济复苏隐患尚未得到有效改善，导致悲观气氛有所抬升，在分子端形成压制；虽然 4 月信贷社融低于预期，但货币政策稳健偏松，流动性相对充裕，分母端不存在拖累因素；经济弱现实压制风险偏好，中美关系等地缘政治因素也存在对风险偏好造成扰动的概率。2）人民币加速贬值跌破7.1关口，跨境资本流出压力有所增大。3）沪指在前期3220-3330震荡区间下轨3200点附近反复拉锯，而深证成指、创业板指则双双再度走低，反映出当前A股市场场分化，资金仍需时间凝聚共识。我们认为，尽管当前市场仍然处于弱势震荡状态，但可以发现市场对于“弱现实”的数据反映逐渐钝化，说明在市场在近期调整过程中，悲观情绪已得到相当程度的释放，而对于政策加码预期逐渐，因此此时不宜盲目过度看空，宜耐心等待后续行情验证方向后择机应对。

　　操作策略：短期交易者不宜过度看空，中长线以做多思路为主，逢低布局多头机会。

　　黑色板块

　　铁矿石

　　基本面/盘面：上周澳巴发运量有所回落但到港量小幅回升，随着南半球飓风影响的减弱以及海外铁矿石需求的减少，未来发运量和到港量将逐步季节性走高。非主流矿山中印度下调出口关税，发运稳中有增。内矿供应在恢复，铁矿石整体供应延续增长态势。需求上，粗钢平控政策预期叠加需求淡季的来临，钢厂仍存减产预期。铁矿整体基本面继续转向宽松。总体上，矿价以钢价为锚，下游钢材终端需求主导盘面价格走势。但目前铁矿石期货盘面深度贴水，未来盘面下跌空间有限，预计短期盘面宽幅震荡。若短期内矿价小幅反弹，不建议追高，中长期偏弱格局未改。

　　操作策略：观望为主

　　焦煤

　　基本面/盘面：供应上，受进口利润倒挂的影响，288口岸蒙煤通关车数降至600车以下，但蒙古炼焦煤实际生产成本较低，3季度蒙煤中长协重新定价后，预计蒙煤进口量会改善。澳煤价格虽然再次回落，但目前仍高于品质相似的国产低硫主焦煤，预期未来澳煤进口将逐步改善。国内煤矿的生产和供应总体平稳。需求上，焦钢企与中间环节采购情绪弱，竞拍维持一定流拍率。在粗钢平控预期和终端需求羸弱的现实下，焦煤中长期供需格局依然宽松，且下游钢企继续向上游需求利润，预计短期焦煤价格反弹后将重回震荡偏空格局，重点关注后续铁水产量走势。

　　操作策略：短期以偏空思路为主

　　焦炭

　　基本面/盘面：供给上，虽然焦炭十轮提降全面落地，但焦煤价格偏低，不断让利焦企，焦企利润有所修复，但受制于下游需求，部分焦企小幅减产。需求上，前期钢厂利润修复，钢厂复产，焦炭补库需求部分释放，近期期价升水，现货市场情绪有所改善。然而，市场对黑链终端需求担忧仍存，产业负反馈格局延续的风险仍在，多空因素交织。总体上，焦炭供需趋于宽松，焦炭盘面已充分反映现货提降预期，下行空间有限，但在焦炭在基本面偏弱的格局下，盘面反弹动力不足，短期低位震荡走势。

　　操作策略：观望为主

　　螺纹钢

　　基本面/盘面：宏观上，海外方面，美国债务上限问题初步解决，市场避险情绪减退。美联储6月可能暂停加息，市场信心提振。国内5月制造业PMI为48.8%，低于荣枯线，稳增长和稳预期的宏观调控政策有望出台。供需上，在钢厂利润亏损倒逼下，钢厂复产动力有所减弱。下游需求季节性走弱显现，基建增速回落，商品房销售同比有所回落，新开工面积降幅走扩，存量施工加速消耗螺纹钢刚需。总体上，铁水产量在粗钢平控政策落地前只能依靠钢厂长短流程利润进行调节。市场对宏观调控政策预期有信心，但需求疲弱仍将延续，预期与现实仍将博弈，短期盘面震荡偏强。

　　操作策略：短期以偏多思路对待

　　农产品板块

　　豆粕

　　基本面/盘面: 库存中等位置，随着6月大豆到港量增加，开机率提升，供给有望增加，需求端保持稳定，生猪存栏量4300万头，短期去化比较慢，豆粕基本面短期偏空。

　　操作策略：短期偏空

　　豆油

　　基本面/盘面: 油厂的商业库存、港口库存均处于三年来的低位。豆油的需求表现较为良好，预计将使得豆油维持紧平衡状态。短期震荡偏多。

　　操作策略：震荡偏多

　　大豆

　　基本面/盘面: CBOT大豆主要关注美豆种植情况，厄尔尼诺现象有利于大豆种植，目前种植进度快于预期，但6月到港量预计1000万吨，大豆供给端增加偏多。

　　操作策略：偏空

　　玉米

　　基本面/盘面：玉米-小麦价差缩小，小麦替代效应明显，短期市场情绪偏弱，观望为主。

　　操作策略：观望

　　苹果

　　基本面/盘面：5月进入苹果天气炒作阶段，等待回调做多。

　　操作策略：观望

　　生猪

　　基本面/盘面：短期市场供大于求格局难以扭转，由于消费的疲软，猪价仍处于筑底阶段，期货远月承压。

　　操作策略：观望

　　有色金属

　　铜

　　外盘/基本面：宏观多空交织，需继续关注美联储6月议息会议对市场情绪的影响。供应上，矿端扰动再起，Escondida 铜矿遭遇意外事件；海外精铜冶炼厂复产节奏较慢，但6月国内精铜冶炼节奏或加快。需求上，国内经济、金融数据较差提升市场对内需恢复的担忧，但随着近期铜价显著回调，铜材加工端对精铜需求量有所提升，终端需求持续弱改善，后续可关注国内刺激政策加码情况。国内库存整体仍处于低位，对铜价有所支撑。预计短期铜价宽幅震荡，以波段操作思路为主。

　　操作策略：波段操作。

　　铝

　　外盘/基本面：供应上，国内外电解铝逐渐复产，云南地区降雨量增加，水电恢复较好，供应扰动将减弱，但具体数量和节奏尚存不确定性，现阶段供应压力不大，后续压力会有所上升。成本利润上，现电解铝行业平均完全成本跌破16000元/吨；随着丰水期来临，成本存有下行空间，对价格有一定压力。需求上，淡季将临，需求转弱压力增强。库存上，国内铝锭去化速度仍较快，短期累库压力不强。整体而言，现阶段国内电解铝基本面情况较为健康，供需偏紧，但成本端有所扰动，短期建议观望，预计震荡偏弱。

　　操作策略：谨慎观望

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