外盘走势：隔夜伦铜震荡收高，收盘报7148.75美元，涨0.6%。

   消息方面：根据中国海关发布的1月外贸数据，1月出口同比增长10.6%；进口同比增长10%，外贸开局良好预示中国需求在年初略见恢复，因外围经济复苏提振及贸易条件改善，对基本金属市场情绪偏多。产业方面，1月中国未锻造铜及铜材进口创历史新高，1月中国未锻造铜及铜材进口量为53.6万吨，环比增长21.5%，同比增长53.2%。

　　现货方面：2月12日长江1#铜报50,520—50,720元/吨，均价较上一交易日涨50元/吨，贴水130-升水70元/吨。据SMM称，现铜短期内供应压力难以缓解，中间商入市积极性有所降低，下游仍未回归市场，交投阻滞明显。

　　库存方面：截至到2月12日，LME伦铜库存为302050吨，减少1775吨；截至2月7日，上海期货交易所的沪铜库存连续四周出现反弹，报149774吨，较上周上升1193吨。
  观点总结：国内外贸数据乐观，提振金属市场。盘面上看沪铜1404合约下方获50000一线支撑，或有做多机会。操作上可轻仓试多，建议沪铜1404合约依托50670一线做多，止损50400。

2铝

   外盘走势：隔夜伦铝震荡上行，收盘报1731美元，涨1.29%。

   消息方面：根据中国海关发布的1月外贸数据，1月出口同比增长10.6%；进口同比增长10%，外贸开局良好预示中国需求在年初略见恢复，因外围经济复苏提振及贸易条件改善，对基本金属市场情绪偏多。另据报道，中国1月共进口原铝及铝制品11万吨，同比增近六成。

　　现货方面：2月12日长江现铝报13,070—13,110元/吨，均价跌10元/吨，贴水100-贴水60元/吨。据SMM称，现货价格底部企稳，接货量有所增加，同时无锡地区相对期铝当月仍保持大幅贴水，吸引了部分中间商参与交投，市场成交情况稍有改善。

　　库存方面：截至到2月12日，LME伦铝库存为5358100吨，减少10150吨；截止至2月7日，上海期货交易所的沪铝库存报214590吨，较上周增加6725吨，连续六周上升。
   观点总结：现货市场节后下游尚未回归市场，一定程度限制沪铝的反弹，但随下游需求改善，或有上行空间。从技术上看，沪铝1404合约系列均线呈空头排列，期价仍沿布林通道下轨运行，且上下两轨间距持续放大，整体仍处下行趋势，但KDJ拐头向上，似有超跌反弹迹象。操作上维持中线偏空思路，短期建议空单暂时离场观望为主。

3锌

   外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收盘报2022美元，涨0.94%。

   消息方面：亚洲金属网统计，1月份中国锌冶炼厂库存环比增长15.61%；1月份中国锌冶炼厂开工率略降至74.01%。嘉能可集团报告称，该公司去年锌产量同比下降9%至140万吨，因一些锌矿的可开采矿藏接近枯竭。

　　现货方面：2月12日现锌市场长江0#主流成交于15,100—16,100元/吨，均价涨0元/吨。据SMM 报道，贸易商冶炼厂积极出货，但依然缺乏买盘支撑，下游恢复开工有限，导致现货贴水有所扩大，总体市场成交下滑。

　　库存方面: 截至到2月12日，LME伦锌库存812600吨，减少5125吨；截至2月7日，上海期货交易所的沪锌库存报246241吨，与上周持平，维持两个月来高位。
   观点总结：沪锌库存自2013年底以来出现反弹，维持两个月来高位，显示国内供应压力仍显较大。但相对乐观的是，中长期看，全球锌供应不足或有助于缓解国内的供应矛盾；短期看，节后下游需求的逐步改善也有利于提振沪锌。盘面上看，沪锌1404合约于布林通道中下轨间震荡盘整，下方万五一线再获支撑。操作上可轻仓试多，建议沪锌1404合约依托15080做多，止损15000。

4钢材

  现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3230元/吨，跌10元/吨;20mm HRB400螺纹钢价格：3240元/吨，跌30元/吨。

  消息：(1)宝钢部分产品上调3月出厂价，分析称行业盈利差异将扩大 (2) 多地下调财政收入增长目标，资源省份下调幅度最大 (3) 美众议院投票通过无条件暂停债务上限至2015年 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价120美元/吨，持平。

  库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为36308吨，持平。

  小结：周三RB1405合约低位整理。现货市场需求未出现明显变动，但现货报价继续下调，将对后市期价带来压力。操作上建议，3430附近短空，止损参考3450。

5黄金

   外盘方面：隔夜伦敦金因市场暂处调整而震荡收跌，日跌幅0.02%，报收1290.6美金/盎司。

   消息方面：1、欧元区12月工业生产年率0.5%,预期1.8%，前值3.0%。2、美国参众两院通过无附带条件法案，政府借款权限得以展延一年。3、印度贸易部表示1月份贸易逆差收窄，因黄金和白银进口量较去年同期下降了77%。

   现货市场：2月12日，上海现货9999金报收251.89元/克，涨0.07元。

   仓单库存：2月12日，交易所仓单报498千克，持平。

   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至2月13日为798.85吨，持平。

行情总结：美国参众两院通过无附带条件法案，市场避险情绪回落，金价上行受阻。操作上建议，沪金1406背靠255空单介入，止损参考256.5。

6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因市场徘徊不定而震荡收跌，日跌幅0.03%，报收20.226美金/盎司。
   消息方面：1、欧元区12月工业生产年率0.5%,预期1.8%，前值3.0%。2、美国参众两院通过无附带条件法案，政府借款权限得以展延一年。3、印度贸易部表示1月份贸易逆差收窄，因黄金和白银进口量较去年同期下降了77%。
   现货库存：2月12日，上海现货9999银报4035元/千克，跌15元。
   仓单库存：2月12日，交易所仓单报500661千克，减少792千克。
   ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至2014年2月12日为10090.68吨，增持44.89吨。
   观点总结：耶伦表述美联储将以有控制的步伐缩减量化宽松政策，银价反弹亦是抛空良机。操作上建议，沪银1406背靠4160做空，止损参考4185。

7铅

   外盘方面：隔夜伦铅因中国贸易数据强劲而震荡上涨，日涨幅0.45%，报收2123.5美元。
   现货方面：据上海有色网报道，周三现货品牌市场驰宏货源较多，集中成交于13890-13900元/吨，对期主力贴60-70元吨，成源仓单报对2月升40元/吨，恒邦报13930元/吨，驰宏价低，其他品牌鲜少成交，炼厂出货意愿强烈但销售困难，下游采购较昨日继续下滑，成交惨淡。
   库存方面：2月12日伦铅库存减少500吨至204925吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单减少49吨至71934吨。
　　消息方面：1、欧元区12月工业生产年率0.5%,预期1.8%，前值3.0%。2、美国参众两院通过无附带条件法案，政府借款权限得以展延一年。3、韩国政府采购机构PPS表示，其已经通过结束的招标买入1000吨、5月船期的铅锭。
   行情总结：中国公布的贸易数据乐观，金属需求受到提振。盘面上，铅价下方支撑强劲。操作上建议，沪铅1404合约多单继续持有，止损参考14010。

 农产品

1棉花

   外盘：美棉期货周三自六个月高位回落，因美圆走强及美豆颓势影响。5月合约跌0.35美分至88.85美分/磅。

   基本面消息：

   1、截至2月10日，山东省天气开始放晴，气温缓慢回升，但是滨州、德州、东营、青岛等地纺织市场仍处“寒冬”，少数大型企业已开工，而多数中小企业未能按时开工，徘徊观望心理仍然浓郁。

   2、2月上旬以来广东黄浦、佛山、上海、张家港、青岛等港口外纱的抵港量有明显的上升迹象，其中印度、巴基斯坦、越南纱的占比较大，以品牌C32S、C21S纱和OE16S、C16S纱为主。

   现货方面：棉花指数3128B价格为19450元/吨，较前一日涨1元/吨。

   仓单库存：交易所注册仓单为155张，有效预报为39张。（每张对应棉花40吨）。

观点总结：市场仍预期美国棉花供应紧张，提振美棉期价；国内棉花市场疲软。技术上，郑棉1405合约于2万元/吨关口处进行多空争夺，量能匮乏暗示难有大行情波动。操作上，短线逢高抛空。

2白糖

   外盘:隔夜洲际交易所(ICE)原糖期货大幅上涨，创两周以来最大单日涨幅，受助于回补空头，最终ICE主力3月原糖期货上 涨0．35美分，涨幅2．3％，收报每磅15．81美分，此为本月最大单日涨幅。 气象预测机构在报告中称，巴西主要产糖区的干燥天气仍令人担忧。

   基本面消息：

   1、ICE原糖期货周二收跌，因预报重要种植国巴西将迎来急需的降雨，缓和了减产的忧虑，且市场等待印度预计会提升出 口的计划决定。3月合约跌0.18美分至15.46美分/磅。

   2、Kingsman SA与国际糖业组织（ISO）对全球糖即将到来的2014/15年度前景预估发生了冲突。ISO认为需求增长及产出 下滑将导致全球糖市出现200万吨的缺口，为五年来全球糖市首现缺口。而Kingsman SA预计2014/15年度全球糖市供应过剩量 将下滑至200万吨。

   现货方面：南宁中间商报价4610元/吨，下调30元/吨，部分糖厂南宁站台、柳州站台报价4600元/吨，下调30元/吨。

   库存仓单（张）：915，有效预报2200。    

总结：泰国增产以及印度或刺激食糖出口等利空影响，但巴西天气干燥仍令人担忧，国际糖价反弹；国内食糖现货价格维持疲软。技术上，郑糖1405合约短期反弹受阻，上方抛压仍重。操作上，中线逢高再抛空。

3玉米

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)近月玉米期货周三收跌，连续三日下滑，交易商说，因技术 性卖出和大豆期货走低拖累。3月玉米收低1-1/2美分，报每蒲式耳4.40美元，守在100日移动均线切 入位4.38-1/4美元的上方。

   消息面：

   1、据了解，目前饲料厂采购心态平稳，港口日出货速度5万吨最近(含进口1.5万吨)，港口库存 在120万吨以上，对未来价格构成一定压力。

   2、截至本周一，国内南北方港口玉米总库存高达435万吨（含进口玉米约43万吨），再度创出本 年度新高。分地区看，东北锦州港、鲅鱼港等四港口玉米合计库存约在310万吨左右，其中锦州港、 鲅鱼圈港口库存均超过100万吨；广东蛇口等港口玉米合计库存为125万吨（含进口玉米约43万吨）。

   现货市场：2月12日（周三），据广东港获悉，今日广东港水分15%玉米主流成交价格为2330- 2340元/吨，较昨日维持稳定，集装箱玉米成交价2400-2430元/吨。

   交易所仓单：玉米仓单6512张。

操作建议：港口库存仍处高位，以及下游需求疲软，压制玉米现货市场。技术上，连玉米主力 1405合约承压均线系统，预计后市仍有下行空间。操作上，空单继续持有，止损2360。

4豆类

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌，交易商说，因中国取消部份美国大豆订单的消息令多头结清头寸，且技术面疲弱。3月大豆合约收低11-3/4美分，收报13.23美元；3月豆粕收报每短吨443.5美元，下跌5.7美元；3月豆油触及39.40美分，为今年来最高，之后缩减升幅，尾盘上涨0.14美分，收报38.99美分。

  消息方面：

1、美国农业部表示，民间出口商称中国取消27.2万吨在2013/14年交割的美国大豆。美国农业部也表示，销售24万吨美国大豆到中国，在2014/15年交割。

2、国家粮油信息中心监测显示，随着巴西大豆开始收割，今年南美创纪录的大豆产量即将上市供应，1月下旬以来南美大豆对我国港口贴水报价不断走低，而美国大豆报价相对稳定，两者之间价差呈不断扩大趋势，导致1月下旬中国出现了将美豆合同转向南美供应的情况，贸易商称中国可能继续洗船。

3、美国能源信息署(EIA)发布的数据显示，2013年1至11月份，美国豆油用于生产生物柴油的用量达到220万吨，高于上年同期的170万吨。

   现货方面，2月12日，东北豆收购价格集中在4500-4600元/吨；山东青岛港进口大豆分销价为4100元/吨，与上个交易日相比持平；全国豆粕市场销售平均价格为3939元/吨，较前一日上涨3元/吨；国内豆油现货价格整体持稳，散装四级豆油均价为6891元/吨，较前一日均价持平。

   天气方面，巴西帕拉纳州和南里奥格兰德州周四及周五零星至广泛阵雨及雷阵雨，周四平均气温接近常值，周五接近至低于常值；马托格罗索州天气条件大多有利于大豆鼓粒和成熟以及早期收割。阿根廷周四及周五天气干燥，此间气温接近至略高于常值；天气对大豆生长有利，偶有阵雨和雷阵雨，无高温天气，本周稍晚将恢复干燥天气。

   仓单方面：连豆0张，持平；豆粕3172张，持平；豆油2590张，持平。

    观点总结：巴西前期热浪影响大豆生长，不过未来几天巴西大豆主产区有望迎来降雨，缓解干热带来影响，目前巴西收割进度好于往年平均水平。从主力合约看，连豆1409合约持续反弹，下方均线维持多头形态，后市谨慎看多，建议等待回调介入多单的机会；豆粕1405合约短期受外盘影响而在3400-3430元/吨一带振荡，周一期价逼近前期高点3434元/吨，不过周一外盘回落，预计仍在高位振荡，建议暂时观望；豆油1405合约窄幅振荡，下方短期均线及6000关口存在支撑，国内基本面缺乏指引，预计短线振荡运行，建议多单轻仓持有，止损参考6570元/吨。

5棕榈油

   外盘走势：马来西亚棕榈油期货周三小幅上涨，触及近六周高点，投资人预期，在供应趋紧的环境下，食品和燃料方面对棕榈油的需求将改善。马来西亚指标4月棕榈油期货收高1.0%至每吨26,34马币，触及1月3日以来最高。

  消息方面：海关总署1月12日公布，中国1月份进口食用植物油69万吨，12月份进口食用植物油77万吨。1-1月份食用植物油进口总量为69万吨；去年同期累计为67万吨，同比增加2.2%。

   现货方面：2月12日，国内棕油现货市场价格延续平稳走势。当前主要港口地区24度棕榈油主流报价区间集中在5850-5900元/吨，日均价在5857元/吨，与前一日价格持平。

   仓单方面，棕榈油仓单10张，较上一个交易日持平。

    观点总结：马来西亚棕榈油1月库存略有下调，符合市场预期，加之出口数据增长，马棕短线偏强运行。技术上，棕榈油1405合约在周二回落调整过后继续增仓上行，MACD指标有向上扩散的迹象，短线弱势反弹，上方关注40日均线压力，建议回落至20日均线轻仓短多，止损参考10日均线。

6菜籽类

   外盘：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘大幅下跌，其中主力合约跌至三年半来的最低水平，因为投机商大肆抛售。截至收盘，3月合约下跌8.90加元，报收407.50加元/吨;5 月合约下跌8.50加元，报收417.70加元/吨;7月合约下跌8.30加元，报收426.90加元/吨。

   仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，2042张，持平；菜油；33张，持平。

   消息面上，澳大利亚农业资源经济及科学局(ABARES)本周发布报告，预计2013/14年度澳大利亚油菜 籽产量为350万吨，略高于早先预测的340万吨，但是这依然要低于2012/13年度的产量400万吨，原因在 于播种面积降低。ABARS数据显示，2013/14年度澳大利亚油菜籽收获面积为260万公顷，略高于先前预测 的250万公顷，但是低于上年的320万公顷。本年度油菜籽单产预计为每公顷1.38吨，高于先前预测的 1.34吨/公顷，上年单产为每公顷1.39吨。

   现货方面，据中华油脂网数据，国内主产区油厂菜籽收购价在5000-5200元/吨之间，收购价格维持 稳定，收购量不大，部分地区菜籽基本无货，厂家暂停收购，得等到明年才会再次压榨菜籽；国产菜粕 出厂价格分布在2600-2950元/吨区间内，行情稳定，部分地区无货；四级菜油出厂报价分布在7500-8300 元/吨，行情维持平稳，走货甚少。

   天气方面，国内方面，冬油菜主产区江淮大部、江南西部和东北部、贵州等地有小到中雪或雨夹雪 ，安徽中南部、江西东北部等地的部分地区有大雪而贵州西部的部分地区有冻雨，四川盆地、江南东部、华南等地有小雨；国外方面，油菜籽主产区加拿加拿大西部和中南部地区有小到中（阵）雪天气。

小结：国内菜籽类期货整体偏弱。技术上，油菜籽1409合约成交萎靡，我们不建议投资者进行交易；菜籽粕1409合约高开低走，测试前期高点的支撑力度，而收盘收在5日线之上，目前还可谨慎看多；菜籽油1409合约小幅下跌，5日均线附近获得支撑，建议多单轻仓持有，继续下跌可加仓，止损6830。操作 上，建议活跃品种RM1409合约多单轻仓持有，止损2515。

7稻谷

   外盘走势：周三，芝加哥期货交易所(CBOT)糙米市场收盘上涨。糙米期货收盘上涨7.5美分到11 美分不等，其中3月合约收盘上涨9.5美分，报15.625美元/英担;5月糙米收盘上涨11美分，报15.52美元/英担。

   基本面：

  1、海关总署1月12日公布，中国1月份进口谷物及谷物粉181万吨，12月份进口谷物及谷物粉172 万吨。

   2、2014年稻谷最低收购价格公布。2014年生产的早籼稻（三等，下同）、中晚籼稻和粳稻最低收购价格分别提高到每50公斤135元、138元和 155元，较2013年分别提高3元、3元和5元。

   现货方面：江西抚州市临川区粮食批发交易市场2013年3级晚籼稻谷收购价格2700元/吨，持平， 2013年三级早籼稻谷出库价格2600元/吨，与前一日持平。黑龙江佳木斯三江食品公司二级粳稻谷收 购价2800元/吨，持平，哈尔滨粮贸2011年产三级粳稻谷收购价3090元/吨，持平。

   交易所仓单：早籼稻仓单1510张，粳稻仓单0张。

观点总结：早籼稻收储价出台，提振早籼稻市场。技术上，籼稻主力1405合约受短期均线支撑，持续走强，预计后市仍有上行空间，建议多单继续持有，止损2290元/吨。粳稻主力1405合约成交萎靡，不建议投资者进行操作。

8郑麦

   外盘走势：美国小麦期货周三下跌，交易商说，因指标芝加哥期货交易所(CBOT)3月小麦合约未能突破其50日移动均线阻力位，带动技术性卖出。CBOT-3月软红冬麦合约跌3-1/4美分，报5.87美元 。

   基本面：

   1、据国际谷物理事会(IGC)于2014年1月底发布的月度报告显示，2013/14年度全球小麦产量(包 括杜伦麦)预计达到7.07亿吨，高于IGC先前预期的6.984亿吨，也高于2012/13年度的产量6.55亿吨。

   现货方面：河南鹤壁市浚县粮食局2013年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平，2级白小麦 收购价2460元/吨，持平，本地产特制一级小麦粉汽车板价3160元/吨，持平。郑州粮食批发企业2013 年河南产3级白小麦火车板价2550元/吨，持平，2013年河南产西农979火车板价2760元/吨，持平。

   交易所仓单：郑麦仓单8782张。

观点总结：国储小麦库存数量偏低，后市不能大量投放。技术上，郑麦主力1405合约短线在 2820-2860元/吨区间振荡，预计后市延续振荡行情。操作上，在2820-2860元/吨高抛低吸，止损上下 各20元/吨。

9鸡蛋

   现货方面，芝华数据监测显示，11日全国鸡蛋价格各省均价3.51元/斤，环比微跌0.02。内蒙古大幅下跌，均价下跌至3.07，环比下跌0.07。主销区均价3.66，环比下跌0.01；主产区均价3.5，环比下跌 0.03。供应方面，春节期间部分养殖户存货较多，库存有待消耗。需求方面，春节节日效应释放，食品 加工厂及零售商备货结束，需求减少。预计短期行情还将继续下跌。

   消息面上，1、浙江新报告1例H7N9病例；2、北京：节后鸡蛋价格快速回落 较节前下跌13.88%

   库存：大商所鸡蛋仓单日报为0张，持平。

小结：现货上，全国鸡蛋行情继续下跌。技术上，鸡蛋1405合约小幅震荡，收出一根十字星，维持区间震荡，继续等待变盘节点出现，后市向下变盘的概率偏大。操作上，建议中线投资者可于20日均线 小仓位抛空，继续反弹加仓，止损于3810，激进者可在3720附近先打下底仓，逢反弹分批加仓。

能源化工

1 PTA

    消息方面：1、12日亚洲PX价格下跌8美元/吨至1302美元/吨FOB韩国和1326美元/吨CFR台湾/中国大陆。2、宁波康鑫两套于1月27日停车检修的聚酯装置计划于本周五重启，主产涤短及长丝POY，涉及短纤16万及涤丝12万。3、远东石化PTA2月挂牌价格执行7250元/吨，目前4号140万吨PTA装置开车，运行较为正常，另一套60万吨装置停车检修。

   现货价格：华东PTA市场报盘在6750元/吨附近，递盘在6650元/吨附近，市场商谈多在6700元/吨送到附近。美金盘方面，市场报盘在960元/吨附近，递盘多在950美元/吨附近，商谈维持在955美元/吨。

   库存数据：交易所仓单为58962张，较上一交易日增加598张，有效预报为0张。

观点总结：受美国库欣原油库存下降提振，国际原油收涨；亚洲PX报价出现回落，PTA现货市场交投淡稳，下游终端需求疲弱，江浙涤丝市场价格持稳，织造和加弹企业年后开工恢复缓慢，市场整体成交量偏少；技术上，PTA1405合约小幅收跌，期价处于6900下方整理，短线继续考验6800一线支撑，维持震荡走势。操作上，暂以6800-7000区间交易。

2 玻璃

   消息面：1、2014年02月12日的"中国玻璃综合指数"为1015.08点，比上期2014年02月11日上涨0.52点。"中国玻璃价格指数"为1009.01点，比上期2014年02月11日上涨0.51点。"中国玻璃市场信心指数"为1039.37点，比上期2014年02月11日上涨0.58点。2、国内各区域的玻璃生产企业开始组织行业会议进行调价工作。部分区域的冰雪开始融化，公路运输逐渐恢复正常，玻璃加工企业也逐渐恢复开工。

   现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1504元/吨，持平；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1152元/吨。

   库存数据：交易所仓单为276张，较上一交易日持平。

观点总结：国内浮法玻璃市场出现回暖，部分地区价格陆续上调；华北沙河市场以稳为主，前期生产企业上调报价后，走货仍较良好，华东地区部分企业调涨报价，山东巨润建材上调玻璃报价；华南地区调涨报价。技术上，玻璃1405合约收高，期价受5日线支撑，增仓站上1300关口，短线延续震荡上行走势。操作上，依托5日线短多交易。

3 连塑

   消息面：1、天津大乙烯LLDPE装置产920NT，HDPE装置停车中，计划转产049。2、中油华东LLDPE定价全部下调50元/吨，大庆/独山子7042在11200元/吨，独山子7042N在11200元/吨，吉化7042在11200/吨，7042H在11250元/吨。

   原料价格： 1、日本石脑油CF日本报928.62美元/吨，跌6.76；石脑油FOB新加坡报101.94美元/桶，跌0.75。乙烯CFR东北亚报1460美元/吨，跌10，CFR东南亚报1390美元/吨，跌15。

   现货价格：国外现货市场价格下滑，远东报1535美元/吨，跌15，中东报1523美元/吨，跌15。国内市场价格小幅下降，东北大庆报11300元/吨，跌150；华北齐鲁报11270元/吨，持平；华东余姚扬子11550元/吨，跌50；华南广州报11300元/吨，跌150；华中茂名报11450元，跌550；西北独山子报11750元/吨，持平，大庆石化11400元/吨，持平。

   仓单数据：0

观点总结：国际原油收高，因库欣原油库存下滑；节后市场交投较淡，石化库存难以消化，部分石化继续下调出厂价格，对连塑形成一定压制，但目前期现价差较大存在一定修复性且第一季度地膜消费旺季且全国大范围降温，下游需求缓慢回升，预计后市有望提振需求。技术上，LLDPE1405合约震荡整理，下方关注10700整数关口支撑，上方关注五日线压力，建议背靠五日线轻仓短空。

4 PVC

   消息面：1、河南济源方升PVC装置运转正常，今日报价恢复平稳，电石法5型料执行6000元/吨现汇自提，库存较节前略有增加，销售一般。

   现货市场：国内部分PVC现货市场基本持稳。华北电石法报6100元/吨，持平；乙烯法报6910元/吨，持平；华东电石法报6190元/吨，持平，乙烯法报7150元/吨，持平；华南电石法报6350元/吨，持平，乙烯法7100元/吨，持平；华中电石法报6200元/吨，持平。原料价格基本持平，华东报3200元，持平，西北报3000元，持平。

观点总结：基本面上，电石市场价格基本持稳，交通运输问题仍存，西北地区部分存在库存压力。PVC市场延续弱势，市场库存较多，但下游需求仍旧较为疲弱，预计后市维持低位震荡。技术上，PVC1405合约震荡收高，下方测试6200附近支撑，预计短期维持偏弱震荡，建议在6200-6300区间逢高抛空。

5 沥青

   原料价格：1、3月美国原油期货涨0.43美元至100.37美元/桶，较上一交易日涨0.43%；4月布兰特原油期货涨0.17美元至108.35美元/桶，较上一交易日涨0.16%。

   消息面：1、四川顺庆区北部新城“四路”建设项目 监理，计划工期：施工工期 270日历天.

   现货价格：国内市场持平，华东地区4350元/吨，持平；华北地区报4520元/吨，持平；华南地区4350元/吨，持平；山东地区4500元/吨，持平；西北地区报4600元/吨，持平；东北地区报4550元/吨，持平。

观点总结：国际原油收高，因库欣原油库存下滑。现货市场持续低迷，贸易商冬储积极性较弱，现货市场小降，期货市场跟随走低，2月合约临近交割期，期现价差逐步回归正常，预计短期震荡为主。沥青1402合约大幅下挫，因多头获利了结，因成交量萎靡，建议观望。

6 沪胶

   外盘走势： 东京工业品交易所(TOCOM)指标橡胶期货周三收低，回吐稍早触及近两周高位所录得的涨幅，交易员指因日圆小幅反弹，而且沪胶走低。TOCOM 7月期胶结算价跌0.6日圆，至每公斤227.6日圆。
   消息面：1、马来西亚12月天然橡胶产量为76,482吨 同比增长0.3。2、美国研究机构预测轮胎市场仍将继续增长。
   现货市场：上海市场云南国营全乳胶报15600元/吨；海南国营全乳胶报15200-15400元/吨，海南12年国营老胶报在14500-14600元/吨，泰国3号烟片含17票报价在16300元/吨左右，市场报盘微幅调整，成交可议。泰国合艾原料市场生胶片62.90泰铢/公斤，涨0.50泰铢。中石化华南顺丁、丁苯价格保持稳定，高桥顺丁价格在12600元/吨，齐鲁1502价格在13000元/吨。
   仓单库存：交易所仓单报162880吨，减少70吨。
   观点总结：耶伦证词公布其表示如果经济前景未发生变化，将不会改变QE缩减的节奏，打压了市场信心。而市场关注的债务问题或会有提升上限的解决方案，也减轻了耶伦证词带来的影响。但从橡胶自身的情况来看，当前国外部分天然橡胶主产区仍处于开割期，资源供给依然在增加。下游轮胎制品企业开工率不足，尚未见大规模采购动作，致使国内天然橡胶巨大的社会库存难以消化。在供给宽松、库存巨大矛盾进一步加剧的情况下，预计短期沪胶期价将呈震荡偏弱态势。从盘面上看，沪胶1405合约期价未能成功突破16000一线，但长下影线也显示下方支撑犹存，操作上建议在15500-16300区间震荡操作，注意风险控制。

7 甲醇

   消息方面：1、内蒙古易高煤化科技有限公司甲醇对外报价2450元/吨出库，其20万吨/年煤制甲醇装置运转正常，日产600-700吨左右。2、2013年6月25日，中石化洛阳工程签订神华陕西甲醇下游加工项目DMTO装置EPC合同。该项目位于陕西榆林榆神工业区，总投资112.16亿元，采用DMTO技术，年产30万吨聚乙烯、30万吨聚丙烯等，计划2015年建成。

   现货方面：江苏港口甲醇市场有所拉涨，目前太仓进口货源最新报盘执行3520-3550元/吨出库，国产货源价格执行3100-3250元/吨左右，江阴地区国产货源暂无新价，南京地区暂未听闻报价，南通地区进口货源价格执行3500元/吨，上午场内交投气氛不佳，短期或维持清淡局面。

   仓单库存：郑商所甲醇仓单45张，较上一个交易日持平。

观点总结：近期天气因素致使甲醇运输困难导致部分地区需求偏紧同时伴随天然气价格上涨，推高甲醇的价格，同时江苏市场甲醇的现货价格逐步企稳，华南市场的甲醇价格稳步上扬，对期货价格构成一定的支撑。同时节后厂商备货有所增加，下游甲醛、甲醚以及醋酸需求增加，对甲醇价格起到一定的支撑。技术上，甲醇1405合约站稳3000整数关口，短期技术性回调，但回调有限，建议依托3050整数关口短多轻仓交易，破3040关口止损。

8 焦煤

   现货市场：国内焦煤市场弱势运行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报900元/吨，持平；唐山焦煤（A10V＜26S0.7G＞80Y＞17）到厂价报1060元/吨，持平；京唐港焦煤（A11V＜26S0.65G＞80Y＞17MT10）1025元/吨，跌15元/吨。

   消息面：中国海关最新统计数字显示，2014年1月份我国煤及褐煤进口量为3591万吨。与去年同期相比增加17.5%。煤及褐煤出口量为68万吨，同比减少7.4%；1月，我国出口焦炭74万吨，较上月下降1万吨，去年同期仅出口4万吨。

   库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

小结：周三JM1405合约低开高走，国内炼焦煤市场弱势运行，下游市场成交冷清，港口库存较高；且煤炭进出口情况未有改善，供需压力依存；操作建议，930附近做空，935止损。

9 焦炭

   现货市场：焦炭现货市场弱势下调。一级冶金焦太原报价1295元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1450元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦太原报价1150元/吨（出厂价含税），跌30元/吨；河北唐山报价1305元/吨（到厂含税价），跌15元/吨。

消息面：2月10日从唐山市十四届人大二次会议上获悉，今年唐山市将突出抓治污，坚定不移地推进市区及周边重点污染企业搬迁改造，确保年内取得突破性进展，其中，唐钢炼焦制气3月中旬实施停产搬迁。

库存：大商所焦炭仓单日报为0手，持平。

小结：周三J1405合约小幅走高，国内焦炭市场弱势下调，市场多处于观望状态，成交一般。技术上，上方5日线压力较强；操作建议，空单继续持有，1330止损。

10 动力煤

   现货市场：国内动力煤市场整体弱稳。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报525元/吨，跌45元/吨；内蒙古乌海动力煤（Q5500S1V30)秦皇岛平仓价（含税）报580元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报675元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报80美元/吨，持平。

   消息面：（1）有消息称，神华和华能电厂长协谈判落下帷幕，5500大卡港口平仓价558元/吨。而中煤和神华在2014年的煤电长协谈判中给出的价格为590元/吨，这个价格大大超出了煤企的预期。（2）2月12日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于571元/吨，本报告周期（2014年1月28日至2月11日）比前一报告周期下降了13元/吨。

   库存：郑商所动力煤仓单日报为0，持平。

小结：周三TC1405合约震荡走高，国内动力煤市场弱稳，港口库存依旧高位运行；由于神华在煤电谈判中最终妥协，港口动力煤价格大幅下行；操作建议，空单继续持有，530止损。

11 铁矿石

  现货市场：辽宁66%粉矿报915元/吨，持平；天津港：澳洲62.5%粉矿报855元/吨，跌5元/吨、印度62%粉矿报850元/吨，跌5元/吨。

  消息：自2012年9月开始，非法采矿禁令迫使印度果阿及卡纳塔卡地区大幅降低铁矿产出与出口。印度果阿首席部长本周一宣布果阿将在今年雨季来临前重新开始采矿并出口，但具体时间并未公布。果阿地区的预计通常在每年6月至9月。

  库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

  小结：周三I1405合约小幅反弹，但现货市场仍较低迷，国产矿市场主流市场稳中有跌，进口矿市场弱势运行。操作上建议，862附近短空，止损参考868。

12 胶合板、纤维板

   消息方面：1、鱼珠中国木材价格指数涨1.62%至151.79。2、俄罗斯商务咨询网站2月10日报道，据Intesco Research Group公司推出的俄罗斯木材市场2013-2016年预测调研之数据，在2008-2012年期间，俄罗斯木材出口下降。2012年俄罗斯木材出口量较2008年减少63.7%，而与2011年相比减少了13%。

   现货方面：浙江杭州2440*1220*15中纤板价格报81元/张，较上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15细木工板报148元/张，较上一交易日持平。

   观点总结：节后大批农民工返回城市，装修市场重新趋向旺季，将进一步增加木材的需求，对现货价格构成了一定的支撑。同时甲醇的现货价格进一步走高，也对两板构成了一定的支撑，整体利好两板。操作建议，纤维板1405合约探底回升，建议依托5日均线短多轻仓交易，止损65.00；胶合板1405合约站上10日均线，建议依托5日均线短多轻仓交易，止损131.50；

金融期货

1 股指期货

外盘指数    收盘      涨跌     涨幅

道琼斯    45963.94   -30.83  -0.19%

纳斯达克   4201.29   10.24    0.24%

标普500   1819.26 -0.49  -0.03%

富时100   6675.03  2.37    0.04%

法国CAC40 4305.50     22.18   0.52%

德国DAX   9540.00    61.23    0.65%

C0MEX黄金 1295.0  5.2     0.40%

NYMEX原油  100.37      0.43   0.43%

美元指数   80.694 0.062   0.08%

小结: 周三欧美股指震荡。宝洁与亚马逊等股价下跌，抵消了联储高官对美国经济预期乐观的利好影响。中国1月贸易数据好于预期。

消息面

1、 国务院研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理；

2、 银行面临更严格资本监管要求新规过渡期安排或取消；

3、 上清所上线招标发行系统银行间债市监管加码；

4、 多地下调今年财政收入增长目标资源省幅度最大；

5、 粤港澳自贸区开放范围有望扩大白云机场综合保税区或纳入；

6、 财政部：加强对土地收益计提农田水利建设资金管理；

7、 美参议院最终批准上调债务上限此轮违约风险画上句号；

8、 欧元区12月工业产出环比和同比均不及预期。

仓位、资金动态

总持仓减少0.03%至117596手，主力前20名多头增加0.72%至80532手，空头减少0.26%至93943手，前20名总净空持仓较上一交易日减少5.74%至13411手，创1月15日以来新低水平；前5名净空持仓增加0.09%至23342手。总持仓小幅减少连续十五个交易日在十一万手附近波动，主力空头连续三个交易日呈现减仓的态势，短期多头略占优势；净空持仓变化显示主力空头力量大幅缓和。资金方面，周三沪深两市总成交金额2800.52亿元，和前一交易日相比减少292.67亿元，资金净流入70.91亿；资金净流入较大的板块为创业板、中小板、可选；资金净流出较大的板块为地产。

综合点评

欧美股市涨跌互现。国内方面两会前热点持续，国务院加码攻坚大气污染，自贸区审批的速度和范围有望超预期，在加上昨日公布的进出口数据好于预期，国内消息面利好不断。技术上昨日股指收一根缩量的小阳线，盘中区间震荡，马年连涨四日。策略上，逢低做多，主力合约区间位2262至2312。

2 国债期货

[前交易日主要指数]

银行间国债指数：1383.01 +0.03%

Shibor：O/N 4.0750 -6.20bp；1W  5.1780 -2.3bp；2W 5.2200 -6.0bp

质押式回购行情：R001 3.0000 -80.00bp；R007 5.2000 +0.00bp；R014 5.2200 -36.00bp

资金面：

虽然周二市场净回笼资金3300亿元，但目前资金供给相对充裕。周三银行间市场回购定盘利率全线下跌，但跌幅很小，FR001报4.1300%，跌4个基点；FR007报5.2090%，跌1.1个基点；FR014报5.2240%，跌5.6个基点。

消息面：

周三（2月12日）海关总署发布1月进出口数据，1月出口额同比增10.6%，进口额同比增10%，贸易顺差318.6亿美元，均大幅超预期。财政部续招标发行的280亿五年固息国债，中标收益率为4.1028%，稍低于预期的4.15%。适逢当前债市回暖，本次中标结果偏低于预期并不出人意料。周四有1200亿逆回购到期，并有300亿国库定存现金到期，但在资金充裕的情况下，央行公开市场操作的概率不大。截至周三下午4点，主要期限国债收益率涨跌互现。1年及5年期国债收益率分别下跌4.6个、0.4个基点，7年及10年期国债收益率分别上涨0.63个、2.86个基点。

[TF1403 CTD券测算]

CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

IRR: 隐含回购利率

基差：现货价格-（期货价格X 转换因子）参考网址 www.jjkh.cn2