能源化工：原油情绪偏弱

原油。俄罗斯原油出口迟迟未降叠加伊朗和委内瑞拉的表外供应使得原油市场实际供需更加宽松，而西方衰退预期始终存在，高频数据的需求始终无法持续向好改善市场情绪。因此近期原油氛围依然偏弱，市场再度将OPEC+减产解读为需求预期下降。本周关注美联储6月会议，虽然暂停加息概率较高，但正因如此会后指引会更加重要。

沥青。6月第1周沥青产业数据显示炼厂开工率微减、出货量环比有一定回落下行。厂库社库涨跌各半，不过厂库重心相比之前略微抬升，是基本面弱化的前兆。需求较弱以及前期炒作原料供应已经结束打压沥青盘面心态，预计沥青总体偏弱跟随原油走势。

LPG。盘面当前疲弱除去原油端背景外，自身利空也起到明显影响：沙特阿美出口官价丙丁烷均有下调，且幅度超预期。此外现货端季节性回落下仓单扰动因素再度回归，作为首次引入一年两次的交割期，其所带来的不确定效应增大。预计下行趋势暂难扭转，策略上关注接近整数关口阻力位置后的沽空机会。

PTA。由于进入淡季，终端纺织服装负荷均有不同程度下跌，预计可能会带动聚酯负荷高位小幅回落，叠加PTA上周完成装置重启，供需环比恶化，PTA加工费环比压缩严重，利润无驱动。PXN上周脉冲式冲高，由于PX负荷也低位反弹，导致后续无明显持续性。策略建议：短期跟随成本震荡为主，中长期逢高做空，多TA空EG头寸部分离场，剩余持仓持有。

MEG。煤炭价格长期走弱，乙烯大幅回调，石脑油价格较其他成本较为坚挺，但中长期也有走弱趋势，甲醇下跌明显，因此EG09合约面临供应预期增加和煤制成本支撑坍塌共振影响，本周港口库存重返累库格局，在累库预期下，EG弱势难改。策略建议：EG09逢高做空思路不变。

PVC。成本边际还在不断下移，煤价传导至兰炭、电石不断下探，乙烯大幅走弱，导致区域性亏损稍有修复，持续扰动企业减产意愿，而需求方面目前并无明显起色，供需方面驱动较弱。近期再现印度低价投机补库，导致出口脉冲式上涨，但总体来看持续性有限。策略建议：上方压力较大，逢高做空V09合约，下方成本支撑偏强，可考虑卖出底部看跌期权。

甲醇。甲醇依旧维持供应充裕而需求偏弱的基本面格局。目前进口确定性增长且仍处累库周期的情况下，供需驱动依旧向下。成本端虽然呈现抵抗式下跌，但MTO需求短期难以出现明显恢复甚至有继续走弱的可能性，甲醇难改弱势运行局面，关注后期供应端是否有额外减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO装置的实际运行情况。建议前期空单可适当逢低止盈或逢反弹加空，09-01逢高反套。

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