2023.5.12

能源化工：PVC维持高空

原油。隔夜油价回落，美国债务上限的政治僵局引发美国信贷缩紧以及经济衰退的不安情绪，债务违约仍然是个问题，在上限未能顺利提高的同时美国1年期CDS正在上行，显示违约风险加大。除此之外，中国4月原油进口活动放缓也对市场情绪造成不利影响，油价短线反弹势头受阻。不过美国能源部声称6月抛储完成后会马上改变操作寻求收储使得油价获得一些支撑，下方空间未能完全打开。预计油价总体维持弱势震荡走势。

沥青。5月第2周沥青产业数据显示炼厂开工率上行而出货量环比下行，厂库社库纷纷走高，厂库总体维持低位。周度产业数据维持乐观但边际走弱，隔夜成本端结束了连续3天的反弹，短期氛围或有所弱化。

LPG。五月沙特阿美CP官价上调使得海气估值相对低位，当前基本面暂无突出矛盾，PDH装置利润有所收窄，然开工率进入持续回升通道；调油路线需求稳定，对期价有一定支撑。短期整体维持区间波动，关注PDH利润做空机会。

PTA。现货价格有所松动，基差走弱，PTA主力供应商暂无现货成交。原油支撑短期较强，成本与供需相互博弈，加工费有压缩预期，预计短期TA偏弱震荡运行，短纤负荷有所上升，聚酯综合负荷86%附近，供需无明显驱动。策略建议：09合约逢高做空，可尝试空TA多EG套利。

MEG。截至昨日，华东主要港口库存94.09万吨，较上一统计周期减少2.06万吨，港口到港偏少，加上内贸货减量影响下港口发货顺畅，显性库存去库明显。策略建议：EG作为底部较为明确的品种，09合约区间操作为主，空TA多EG套利。

PVC。春检进入尾声，装置快速重启，库存重新进入累库格局之中，而采购环节需求再度走弱，供需面基本没有向上驱动力。烧碱价格走弱，导致PVC氯碱利润进一步恶化，后续需要看到更多因亏损而减产的装置才能维持去库。策略建议：V09合约逢高做空。

甲醇。春检已近尾声、存量装置恢复以及进口预期增加等供应端利空压制仍在，供应料将维持充裕基调。传统下游迎来需求淡季，新兴需求端MTO装置兑现停车和重启推迟以及单体替代后停车预期不减，总体需求仍将偏弱运行。鉴于港口和社库已经进入累库周期，成本端也将缓慢下移，在多重利空因素的作用下建议逢高做空甲醇09合约和09-01逢高反套。

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