海外端: 美国于3月10日起对俄罗斯铝与铝制品征收200%关税，加拿大禁止进口所有俄铝产品，嘉能可3月16日宣布2024年到期后不再续签购买160亿美元俄铝协议，但托克集团(Trafigura)正在计划采购约15万吨俄铝。上游端:中国港口铝土矿到港量较上周减少: 随着鲁北化工二期 (100万吨开始试运行，5月运行产能或达200万吨/年)、鲁渝博创二期扩建 (120万吨) 、广西田东锦鑫二期(4月运行产能或达200万吨/年)、河北文丰氢氧化铝四条生产线4月运行产能或达480万吨/年、国电投务川氧化铝复产100万吨，现货成交稀少且以履行长单为主或使国内4月氧化铝供需偏松:虽然贵州电解铝运行产能或于6月恢复至160万吨且年底恢复至180万吨、内蒙古10家电解铝企业建成660万吨产能且或将继续扩张等新建或停产产能因理论生产利润为正而积极投复产，但是云南正常运行520万吨电解铝产能因缺水缺电降为320万吨且或于2023年5-6月丰水期才能恢复，或使中国4月电解铝供需预期偏紧，以上说明云南等西南地区电解铝产能减停产影响逐步显现而供需预期偏紧。下游端：中国主要消费地铝棒出库量较上周减少，中国各地区铝棒库存量较上周增加:中国铝下游行业龙头企业产能开工率较上周升高但仍低于去年同期，其中铝型材、铝板带、铝箔产能开工率较上周升高;铝线缆、原生铝合金再生铝合金产能开工率较上周持平，以上说明国内电解铝下游需求恢复不及去年同期但产能开工率仍在升高，下游按需采购但贸易商入场接货促现货成交尚可。

投资策略:预计沪铝价格或保持宽幅震荡，关注18000-18500附近支撑位及19200-19600附近压力位，建议投资者以短线轻仓区间操作为主。

风险提示: 关注4月3日美国3月1SM制造业PMI，4日美国2月工厂订单月率及职位空缺率，5日美国3月ADP就业人数和ISM非制造业PM1，6日中国3月财新服务业PMI、美国3月挑战者企业裁员人数，7日美国3月新增非农就业人数。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。