国债期货全线收涨，地产债多数下跌

　　一、债市综述

　　3月27日，央行进行2550亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有300亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放2250亿元。

　　3月27日，中证转债收跌0.07%，报406.13，成交额571.9亿元。太极转债跌超7%，花王转债跌近4%；立高转债涨43%，晶瑞转债涨超15%，测绘转债涨超12%。

　　3月27日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。银行间主要利率债收益率走势集中在中短期债券，10年期农发活跃券“23农发02”收益率下行1.25bp，5年期农发活跃券“23农发03”收益率下行1.50bp，1年期国开活跃券“21国开02”收益率下行3.00bp。

　　3月27日，交易所债券收盘，地产债多数收跌。“H龙控01”跌近64%，“21碧地02”“15远洋05”跌超6%，“18远洋01”跌超5%，“20旭辉03”跌近4%，“21旭辉02"跌超3%，“19远洋02”跌近3%；“22旭辉01”涨超2%，“20龙湖06”涨超1%。此外，“20任城04”涨近3%，“22九江02”涨超2%。

　　3月27日，银存间质押式回购利率涨跌互现。1天期品种报1.0007%，跌19.9个基点；7天期报2.1020%，涨40.2个基点；14天期报2.6500%，与昨日持平。

　　中信固收分析称，通过回顾2018年以来降准后信用市场表现，可以发现通常降准会使得信用债收益率有所下行；宣布降准后信用债利差走势未呈现明显趋势特征，而且具有一定等级分化，受益于流动性偏好，高等级信用债利差表现相对较好，且利差变化更多依赖持续的货币宽松。

　　国君固收称，随着一季报业绩披露窗口临近，一季报业绩有望成为市场交易主线，建议以一季报业绩为线索寻找确定性；继续看好复苏链、数字经济、中特估三条主线对应转债的投资机会，且需结合对一季报业绩的研判对相关标的业绩确定性加以甄别，规避其中炒作情绪较浓的双高转债。

　　二、每日要闻BN

　　1.【财政部、税务总局：继续实施物流企业大宗商品仓储设施用地城镇土地使用税优惠政策】财政部、税务总局发布《关于继续实施物流企业大宗商品仓储设施用地城镇土地使用税优惠政策的公告》，自2023年1月1日起至2027年12月31日止，对物流企业自有(包括自用和出租)或承租的大宗商品仓储设施用地，减按所属土地等级适用税额标准的50%计征城镇土地使用税。

　　2.【多家城投通过提前兑付债券来优化债务结构】据上证报，多家城投公司正在通过提前兑付债券来优化自身债务结构。今年1月1日至3月17日，拟提前兑付的城投债金额为104.255亿元，拟提前兑付债券只数为30只。随着隐性债务置换速度的加快以及城投融资需求的加大，部分省份的城投公司提前兑付的意愿不断增强，提前兑付规模也在逐步增大。

　　3.【央行连续4个月购入黄金 至2月份累计增持黄金102.02吨】据经济日报，自2022年11月份以来，我国央行连续4个月购入黄金，至今年2月份累计增持黄金102.02吨，仅次于土耳其，成为2022年以来全球第二大黄金增持国，黄金储备规模达到2050.34吨，折合1202.83亿美元，占我国储备资产总额的3.63%。这是自2019年10月份以来，我国央行首次增持黄金，也是自2008年黄金储备占比达到0.86%最低点之后的又一次增长。从全球来看，2022年是各国央行增持黄金的大年，购金速度是1967年以来的最高水平，这再次凸显了黄金良好的保值增值能力和风险规避能力。

　　4.【50年期国债即将落地，是目前利率最高的国债】近日，财政部招标发行3期国债，其中，2023年记账式附息(七期)国债，期限长达50年，发行量不超过230亿元，2073年3月25日偿还本金并支付最后一次利息。按照规划，此次国债主要用于筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展。此次国债为固定利率附息债，竞争性招标面值总额230亿元，不进行甲类成员追加投标，发行手续费为承销面值的0.08%。不进行甲类成员追加投标，意味着财政部对超长国债发行前景较为看好，无需追加投标。3月25日，此次国债开始计息，招标结束至3月27日进行分销，最终将于3月29日起上市交易。

　　5.【全球银行业陷入困境之际，韩国延长宽松的贷存比规定】韩国最高金融监管机构周一表示，由于全球金融市场对银行业健康状况的担忧挥之不去，韩国将放宽的贷存比要求延长了两个月。金融服务委员会在一份声明中表示，在6月底之前，银行贷款与存款的最高比率将设定在105%，而不是按原计划的那样，从5月1日起恢复到100%。该比率的标准要求是100%，但去年年底，由于利率快速上升令房地产市场急剧下滑，导致严重的信贷紧缩，韩国将该比率暂时上调至105%。

　　6.【保利发展：未来5年新房及二手房市场规模合计将超20万亿】保利发展控股发布《保利2022-2023年房地产行业白皮书》，白皮书显示，2022年房地产市场规模从18.2万亿的峰值降至13.3万亿，这是自2017年提出“峰值时代”以来，全国商品房销售金额首次出现减量。不过，白皮书指出，未来5年，新房市场规模将维持10万亿元以上，新房及二手房市场规模合计将超20万亿元。

　　7.【摩根士丹利：欧元区经济放缓构成投资者持有更长久期债券理由】摩根士丹利的利率策略师表示，在观察10年期德国国债收益率时，投资者必须明确区分短期和中期前景。“整体通胀数据的下降和经济增长的放缓将在2023年下半年支持投资者持有更长久期的欧元区债券，10年期德国国债收益率将跌至1.90%以下……甚至有望跌至1.50%”。策略师们认为1.90%是基准情况，债券牛市的情况下会到1.50%。不过，他们表示，短期内推动收益率上涨仅仅不必要的担忧，而不是真正的因素。他们认为近期存在一些不利因素，包括做多德国国债期货和超买状况。据Tradeweb的数据，10年期德国国债收益率日内涨逾6个基点，暂报2.188%。

　　8.【文旅部：探索平台经营旅游预售业务 采取切实措施避免大数据杀熟等侵害旅游者权益行为】文化和旅游部发布《关于推动在线旅游市场高质量发展的意见》。其中提出，积极发挥在线旅游的枢纽和引领作用，加快推进智慧旅游发展，推动旅游业创新发展，提升行业管理的数字化水平，推动中国在线旅游行业发展处于国际领先地位。加强扶持引导，用好纾困扶持政策，创新旅游金融服务方式，探索平台经营旅游预售业务。在线旅游平台经营者应强化对平台内经营者资质审核，确保平台信息内容安全；应完善安全生产管理制度和应急预案，对上架的旅游产品或者服务做好风险监测和安全评估，发生突发事件或旅游安全事故，应立即采取必要措施，并配合有关部门做好救助、调查和善后处置工作；应加强旅游者个人敏感信息保护，防止超出合理经营需要收集旅游者个人信息，采取切实措施避免大数据杀熟、虚假宣传、虚假预订等侵害旅游者权益行为；应强化对未经许可从事旅行社业务经营活动、“不合理低价游”等违法违规产品的监测、发现、判定和处置，维护正常的行业秩序，切实保障旅游者合法权益。

　　9.【财政部：延续实施残疾人就业保障金优惠政策】财政部发布《关于延续实施残疾人就业保障金优惠政策的公告》。公告提出，续实施残疾人就业保障金分档减缴政策。其中：用人单位安排残疾人就业比例达到1%(含)以上，但未达到所在地省、自治区、直辖市人民政府规定比例的，按规定应缴费额的50%缴纳残疾人就业保障金；用人单位安排残疾人就业比例在1%以下的，按规定应缴费额的90%缴纳残疾人就业保障金。

　　10.【海外债动态汇总】

　　- 攀枝花攀西科技城开发建设拟发行3年期人民币自贸区离岸债，初始价4.1%区域，上海银行成都分行提供SBLC。

　　- 苏州吴中文旅发展集团拟发行3年期人民币自贸区离岸债，初始价4.50%区域。

　　- 长兴城投拟发行3年期人民币自贸区离岸债，初始指导价4.99%区域。

　　- 青岛海控集团发行10亿人民币自贸区离岸债，息票率5.50%。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护银行间流动性合理充裕，央行今日进行2550亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有300亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放2250亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.0092%，跌26.05个基点；7天期报2.0561%，涨35.79个基点；14天期报2.6486%，涨2.38个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌，隔夜shibor报1.106，跌18.2个基点；7天shibor报2.117，涨41.4个基点；1月shibor报2.4，涨0.1个基点；3月shibor报2.468%，跌0.5个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.15%,跌21个基点；FR007报2.85%,涨95个基点；FR014报3%,跌10个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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