一、债市综述

　　2月2日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.03%。中证转债收涨0.17%，报412.34，成交额为644.2亿元。蓝盾转债涨超17%，惠城转债涨超8%，永和转债涨超6%，伊力转债涨超5%；拓尔转债跌近5%，智能转债、贵广转债跌超4%，海优转债、岭南转债、金诚转债跌超3%。

　　交易所债券收盘，地产债多数上涨。“21碧地02”涨超9%，“21中南01”涨超6%，“21龙湖06”涨超3%，“20时代09”涨3%；“21碧地03”跌超7%，“15远洋03”“20旭辉03”跌超%。

　　中信固收分析称，2月议息会议美联储符合预期地加息25bps。虽然鲍威尔表示加息进程还未结束以及2023年不会降息，但我们认为加息停止时点与劳动力市场以及薪资数据密切相关，终点联邦基金利率上限水平或为5%，降息或由美国经济全面恶化触发，预计今年美联储较难不降息。中长期10年期美债利率下行趋势确定性较高，但大幅下行需等待美国经济全面恶化时点。

　　中金公司研报指出，美联储加息25个基点，联邦基金利率升至4.5~4.75%区间，符合市场预期。货币政策声明承认通胀有所放缓，鲍威尔发布会态度偏“鸽”，对通胀、工资和金融条件的看法都较此前有所软化。我们认为，今年美联储需要在抗通胀、稳增长、防风险三个目标之间寻求平衡，后续的加息会更为谨慎。基准情形下，美联储或于3月再加25个基点，然后于5月暂停加息，进入观望状态。

　　二、每日要闻BN

　　1.【阿达尼相关债券跌至不良水平】花旗集团财富管理部门已停止接受高塔姆.阿达尼旗下公司的证券作为保证金贷款的抵押品，瑞信此前也进行了类似调整。旗舰公司Adani Enterprises Ltd.突然取消股票增发交易后，与其相关公司的债券价格在美国交易时段暴跌至不良水平。“最近几天，阿达尼发行的证券价格大幅下跌，”花旗在彭博看到的一份内部备忘录中表示。“在围绕该集团金融稳健的负面消息出现后，相关股票和债券价格暴跌”。

　　2.【交易商协会：核减或注销7家发行人债务融资工具注册额度】交易商协会官网披露了9份关债务融资工具注册额度变更的函。涉及主体有平安国际融资租赁、淮北建投、南京软件谷发展、成都经开产业投资集团、浙江海正药业、深业集团、扬州盛裕投资发展。

　　3.【加息幅度“降档”引发政策拐点预期 10年期美债收益率“易下难上”】据新华财经消息，随着基准利率的不断上调，10年期美债收益率近一年来已经翻一倍，从1.7-1.8%一线，目前升至3.5-3.6%左右，在2022年10月更是一度冲至4.25%的峰值。不过，本次加息举措被投资者解读为政策缓和拐点“初见端倪”，美债市场迎来一波买入潮，美债收益率曲线陡峭化下移。

　　4.【2月信用修复行情有望延续 板块尾部风险需关注】据新华财经消息，在经历了2022年11至12月的超调后，当前信用债市场收益率整体下行，信用利差迎来修复式压缩行情。不过，部分业内人士提醒，在机构负债端依旧不甚稳定，且风险事件时有发生的大背景下，对于信用债的布局仍需保持审慎，“中高等级+偏短久期”的信用债品种或是更为稳妥的选择。

　　5.【中金：美联储或于5月暂停加息】中金公司研报指出，美联储加息25个基点，联邦基金利率升至4.5~4.75%区间，符合市场预期。货币政策声明承认通胀有所放缓，鲍威尔发布会态度偏“鸽”，对通胀、工资和金融条件的看法都较此前有所软化。我们认为，今年美联储需要在抗通胀、稳增长、防风险三个目标之间寻求平衡，后续的加息会更为谨慎。基准情形下，美联储或于3月再加25个基点，然后于5月暂停加息，进入观望状态。在此期间，政策利率将处于5%的高位，虽然通胀会缓和，但经济增长也将进一步走弱。对市场而言，未来的关键在于经济增长(分子)和利率(分母)哪个下降更快？尽管近期美国经济“软着陆”的概率有所上升，我们的基准情形仍然是衰退。

　　6.【中信固收：2月美联储议息会议点评】中信固收分析称，2月议息会议美联储符合预期地加息25bps。虽然鲍威尔表示加息进程还未结束以及2023年不会降息，但我们认为加息停止时点与劳动力市场以及薪资数据密切相关，终点联邦基金利率上限水平或为5%，降息或由美国经济全面恶化触发，预计今年美联储较难不降息。中长期10年期美债利率下行趋势确定性较高，但大幅下行需等待美国经济全面恶化时点。

　　7.【中信固收：站在新起点 哪些信用板块值得期待】中信固收分析称，对于城投债，债务置换与重组或是城投市场的新序章，尾部平台估值可能受舆情冲击，但优质的平台受债务重组的影响较小。对于地产债，政策累积推动行业基本面改善，高等级地产债券估值回暖，尾部房企的信用风险冲击可控，预计短久期的优质国民企房地产债券更受机构偏好。对于煤钢债，煤钢企业盈利情况则各自表现不一，煤炭债与钢铁债走势分化的确定性提升。对于银行二永债，当前信用利差点位具备较高安全边际，流动性更强的短久期和国股大行主体料将再次成为机构配置的重点。

　　8.【海外债动态汇总】

　　- 健合国际控股：回购50万美元BTSDF 5.625 10/24/24。

　　- 路劲：已赎回并注销所有未偿ROADKG 7.875 02/01/23。

　　- 象屿集团已完成XIANGY 4.5 01/30/23本息兑付。

　　- 温氏股份：已回购并注销1981万美元GWFOOD 2.349 10/29/25。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护银行间流动性合理充裕，央行今日开展660亿元7天期逆回购操作，中标利率2.00%，与此前持平。今日有4670亿元14天期逆回购到期。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.5943%，跌50.59个基点；7天期报1.9107%，跌12.63个基点；14天期报1.8208%，跌12.76个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌，隔夜shibor报1.635，跌48.4个基点；7天shibor报1.959，跌8.6个基点；1月shibor报2.19，跌1.5个基点；3月shibor报2.36%，跌0.2个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.7%,跌53个基点；FR007报2.05%,涨0个基点；FR014报2.248%,涨4.81个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　今日债券市场发行债券192只，总发行量3086.17亿元。其中利率债发行17只，共833.94亿元；信用债发行174只，共2155.33亿元。

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行17只，其中国债无发行，地方政府债发行9只，国开债发行3只，农发债无发行，进出口债发行5只。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　同业存单活跃行情：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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