国债期货多数收涨 地产债多数下跌

　　一、债市综述

　　3月29日，国债期货多数收涨，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约收平，2年期主力合约涨0.01%。银行间主要利率债收益率走势集中在短期债券，10年期国开活跃券“21国开05”收益率上行0.20bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行0.55bp，1年期地方债“14地方债18”收益率上行3.12bp。

　　3月29日，中证转债收跌0.17%，报404.52，成交额421.6亿元。测绘转债跌超10%，浙矿转债跌近8%；精测转债涨超4%，恒锋转债涨超3%。

　　3月29日，交易所债券收盘，地产债多数收跌。“22旭辉01”跌超18%，“20旭辉01”跌超9%，“15远洋03”“21旭辉02”跌近9%，“21碧地01”跌近8%，“15远洋05”‘20旭辉03’跌超6%，“21旭辉01”跌超5%；“H1龙控01”涨超23%，“21碧地02”涨超6%。

　　3月29日，央行进行2000亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有670亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放1330亿元。

　　3月29日，银存间质押式回购利率涨跌互现。1天期品种报1.0788%，涨6.96个基点；7天期报1.9933%，跌6.28个基点；14天期报2.6328%，跌1.58个基点；1个月期报2.7813%，涨18.13个基点。

　　中信固收分析称，随着土地财政收入的下滑，政府需要寻找其他可行的财政收入来源。通过提高国企的规模和经营效率，增加税收收入和利润上缴无疑是一个较好的选择。国企考核机制从“两利四率”转向“一利五率”，兼顾价值创造与价值实现，有助于做大做强央国企。除此之外，股权价值提升助力债务化解，信贷融资成本的压降以及中国国有企业的信用保障都是估值重塑的有利因素。

　　国君固收报告，中国特色估值体系最早由证监会主席易会满提出，需针对不同类型的企业制定不同的估值方法。国企转债是我国可转债市场中的重要组成部分。国企转债估值不高，具备一定性价比。特别是处于战略重要行业、实施改革成效显著以及涉及“一带一路”主题的国企转债值得关注。

　　二、每日要闻BN

　　1.【央行副行长：将积极推动转型金融标准尽快出台和落地实施】据澎湃新闻，3月29日，中国人民银行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛2023年年会“碳中和：困局与破局”论坛上表示，金融支持碳减排成效显著，中国的产业结构偏重，工业化、城镇化仍在推进，既要发展绿色产业更要推进高碳行业的低碳转型。转型金融可以为绿色低碳转型提供合理必要的金融支持，这方面还有很大的空间和必要。宣昌能介绍称，人民银行牵头开展的转型金融标准研究坚持先立后破，首批覆盖煤电、钢铁、建筑建材、农业四个领域，主要考虑这些行业温室气体排放量比较大，所以是先抓重点，同时也是一种示范。下一步，人民银行将积极推动转型金融标准尽快出台和落地实施。

　　2.【央行：今日将开展2023年第三期CBS操作 操作量为50亿元】央行公告，3月29日(周三)将开展2023年第三期央行票据互换(CBS)操作。本期操作量为50亿元，期限3个月。

　　3.【中国人民银行副行长宣昌能：加大对转型压力比较大的地区行业和人群的支持力度】中国人民银行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛2023年年会“碳中和:困局与破局”论坛上发言时表示，发展转型金融要完善配套措施。一个是完善碳核算、环境信息披露等基础性安排，不断推进转型足迹先易后难，从自愿到强制开展环境信息的披露。丰富完善转型金融工具，我们已经推出了绿色债券、碳中和债券、可持续发展挂钩债券等产品，未来继续创新股权类融资工具，证券化产品，保险和担保等风险缓释工具，还要推动公正转型，加大对转型压力比较大的地区行业和人群的支持力度，确保环境效益、经济效益和社会效益的统一。

　　4.【中汽协：1-2月销量排名前十位的SUV生产企业中比亚迪增速最为显著】据中国汽车工业协会统计分析，2023年1-2月，销量排名前十位的SUV生产企业共销售104.3万辆，占SUV销售总量的65.9%。在上述十家企业中，与上年同期相比，比亚迪股份增速最为显著，奇瑞汽车、特斯拉、广汽丰田和华晨宝马呈两位数增长，上汽股份小幅增长，其他企业呈不同程度下降。

　　5.【监管就《证券经纪业务实施细则》等四项自律规则征求行业意见，细化投资者身份识】据中国证券报，记者从业内独家获悉，为配合证监会《证券经纪业务管理办法》的发布实施，指导券商更好地开展证券经纪业务，中国证券业协会起草了《证券经纪业务实施细则(征求意见稿)》《证券公司客户资金账户管理规则(征求意见稿)》，修订形成了《证券公司客户账户开户协议必备条款(征求意见稿)》《证券交易委托代理协议必备条款(征求意见稿)》，并于近期征求了行业意见。据悉，《证券经纪业务实施细则(征求意见稿)》细化了投资者身份识别要求、完善了客户回访要求，还明确了证券经纪业务营销活动规范、规定了常规稽核审计频率，并加强了对证券经纪业务的自律管理。

　　6.【裕信银行：银行业动荡导致信贷投资者青睐风险较低的资产】裕信银行(UniCredit)分析师在一份报告中表示，近期全球银行业的动荡，令信贷投资者更加谨慎和厌恶风险。他们表示：“在银行业最近发生的事件之后，投资者可能会保持更为谨慎的态度，从而青睐风险较低的资产。”分析师们表示，周二，高评级的银行债券利差超过了评级为BBB的风险更高的银行债券。

　　7.【民生银行上海分行成功主承销银行间市场首单央企科创票据/乡村振兴票据“双贴标债券”】日前，民生银行上海分行成功主承销“中交上海航道局有限公司2023年度第二期超短期融资券(科创票据/乡村振兴)”。该项目是银行间市场首单央企科创票据/乡村振兴“双贴标债券”，同时也是民生银行上海分行积极落实国家重大发展战略、支持实体经济高质量发展的重要举措，具有良好的示范效应。 8.【沈阳：首套住房贷款利率下调至3.8% 支持公寓类非住宅去库存】3月28日，沈阳市房产局、沈阳市自然资源局联合发布《关于促进我市房地产市场良性循环和健康发展的通知》。《通知》明确，二季度起新发放首套住房个人住房贷款利率下限由一季度的LPR-40BP调整为LPR-50BP，即由3.9%降至3.8%。4月1日起至6月30日有效。《通知》还明确支持公寓类非住宅去库存。对购买公寓类非住宅实际用于居住且为首套刚需的，水电气暖收费价格参照住宅标准执行。

　　9.【丹斯克银行：市场关注点重新回到高通胀上】丹斯克银行董事Kristoffer Kjaer Lomholt在一份报告中表示，利率和股市都在继续正常化，随着人们的注意力重新回到高通胀数据上，利率将继续上升。他说，与此同时，市场情绪也从避险转向追逐风险，这一直在推高美国国债收益率。最近几周，随着银行业危机的蔓延，投资者纷纷涌向避险资产，但随着有迹象显示银行业动荡仍能得到控制，市场的焦点逐渐回到基本面和央行货币政策路径的预期轨迹上。

　　10.【中金固收：中资AT1表现强劲，华融列入下调观察】上周瑞士信贷AT1全额减记事件对欧美银行AT1产生一定影响导致价格下跌，中资银行美元AT1整体未受到瑞士信贷事件影响。上周中资投资级美元债收益率和利差分别下行13bp和3bp，中资高收益美元债的收益率和利差分别上行128bp和145bp。投资级中资美元债方面，在基准利率调整过程中利差被动走阔后，我们认为优质主体的性价比有所提升，出现较好的配置时点。高收益中资美元债方面，我们认为境外违约地产债回收方案整体回收率仍不乐观。

　　11.【光大证券：二季度市场有望看到经济数据的同比修复】光大证券指出，展望二季度，实物类消费、地产以及制造业投资可能都会逐步修复，叠加政策的支持，二季度市场有望看到经济数据的同比修复，市场有望逐步摆脱弱势，重回上行轨道。需要关注两方面的潜在风险，短期关注财报披露前后的业绩扰动的风险，中期关注海外银行业风波是否会持续发酵的风险。从全年的角度来看，景气仍然是最为重要的主线。建议关注消费复苏以及制造业投资两条行业主线。今年消费板块将会是经济修复弹性的来源，二季度开始，消费与收入的正循环值得关注。从海外经验来看，即使疫情有所反复，消费的修复进程也整体稳定，建议关注食品饮料、酒店餐饮、旅游、体育服装、制药、医疗服务行业。制造业投资可能同样会伴随信心的修复而出现显著的好转，建议关注电子、计算机、机械、通信等行业。

　　12.【海外债动态汇总】

　　- 湖州吴兴产投集团发行9700万欧元债，息票率6.2%。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护银行间流动性合理充裕，央行今日进行2000亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有670亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放1330亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率涨跌互现。1天期品种报0.8264%，跌25.24个基点；7天期报2.1369%，涨14.36个基点；14天期报2.68%，涨4.72个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体下跌，隔夜shibor报0.901，跌22个基点；7天shibor报2.157，涨12.9个基点；1月shibor报2.4，跌0.2个基点；3月shibor报2.456%，跌0.8个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1%,跌20个基点；FR007报3.49%,跌11个基点；FR014报3.1%,涨40个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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