编者按：银行业流动性危机持续发酵，3倍做空金融ETF$FAZ周内升近18%；黄金多头唱嗨，金价站上1900美元/盎司；高盛上调美国经济衰退概率，下调增速预期>>

　　1、本周美股ETF涨幅榜

　　欧美银行危机仍是最令投资者担忧的焦点事件。本周主要美股指涨跌不一，道指累跌0.15%，罗素2000累跌5.83%，均连跌两周；纳指跌落一个月高位，全周仍涨超4%，纳斯达克100本周涨近6%创四个月最大涨幅。

　　第一共和银行的反弹仅持续了一天，投资者越来越担心银行业的动荡会将全球经济拖入衰退的泥沼。经济学家称，虽然不会爆发全面的金融危机，但不能忽视潜在的动力；金融状况很可能进一步收紧，增加衰退风险，因此，对风险资产应采取防御性持仓。

　　美股ETF方面，本周做空金融及做多黄金的ETF涨幅居前，3倍反向杠杆-美国大银行指数$BNKD近一周涨超30%，3倍做空金融ETF$FAZ周内累涨17.78%；2倍做多黄金矿业指数$NUGT近一周升超25%。

　　此外，周内美联储加息预期降温，有分析指任何降息迹象都会让资金转向风险较高的资产，或足以使更多机构基金入场加密货币市场。3月18日，比特币(BTC)美股收盘后涨破2.7万美元，创去年6月以来新高。第二大加密货币以太币报价最高也触及1700美元，上涨近15%。

　　相关ETF本周强势拉升，1.5倍每日做多Coinbase ETF$CONL近一周涨幅近65%，ProShares Bitcoin Strategy ETF$BITO、Valkyrie Bitcoin Strategy ETF$BTF一周涨幅均超30%。

　　银行业“受难”之际，交易员们涌向了拥有充足现金的资产负债表的公司，本周美国四大科技公司市值增加逾5000亿美元，3倍做多科技股$TECL近一周涨17.28%，3倍做多半导体指数$SOXL涨14.8%。

　　2、主要股指ETF表现

　　周内美股市场受到银行业危机扰动，波动加剧。但随着瑞信向瑞士央行借贷多达500亿瑞郎、美国11家大行联手注资第一共和银行等利好释缓消息传出后，美股周四反弹明显，带动做多ETF上涨。

　　纳指、标普500指数等相关ETF领衔反攻，3倍做多纳指ETF$TQQQ涨逾17%列股指ETF涨幅榜第一，2倍做多纳斯达克100指数ETF$QLD近一周涨超11%，纳指100ETF$QQQ近一周涨幅近6%，3倍做多标普500指数ETF$UPRO、2倍做多标普500指数$SSO微涨。

　　值得注意的是，市场对于银行业流动性危机蔓延的担忧仍没有消退，周五银行股整体重演大跌，带头拖累美股大盘回落。有分析认为，大行注入存款只是短期解决方案，新增存款可能避免储户挤兑，但没有增加银行股本，依旧身处险境。

　　3月14日，芝加哥期权交易所波动指数(VIX)涨至26.52点，接近被视为高风险的区域。衡量期权成本的Cboe波动率指数自去年10月以来首次短暂升破30。

　　本周做多恐慌指数ETF和做空股指ETF同样表现强势，其中1.5倍做多恐慌指数$UVXY近一周涨幅达6.82%，短期期货恐慌指数ETF$VIXY、做多恐慌指数$VXX均升超5%；以价值股为主的小盘股指罗素2000周内下挫，2倍做空罗素2000ETF$TWM周涨5.44%.

　　此外，经济数据面上，美国劳工部数据显示，美国2月CPI同比上涨6%符合预期，较前值6.4%回落0.4个百分点，为连续第八个月下降，创2021年9月以来新低。美国2月PPI环比下降0.1%，前值为0.7%，这是近期通胀压力缓解的一个迹象。此外，美国2月零售销售环比下滑0.4%，较前值的3.2%大幅下降。

　　下周最大的事件当属美联储3月的议息会议，而对于本次议息会议，比“加不加息”更为关键的信息是随后公布的点阵图，也就是各位联储官员对未来一段时间加息路径的预期值，这个信息会很大程度影响全球资金下一步的风险偏好。有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timirao认为，美联储若选择加息25个基点是因为市场状况将改善，而暂停加息的话，是因为担忧信贷问题会加剧。

　　3、商品/能源市场ETF表现

　　商品、能源ETF方面，本周涨幅居前的为2倍做空原油ETF$SCO近一周涨幅25.79%，2倍做多黄金矿业指数$NUGT，2倍做多金矿指数$JNUG均涨超20%，黄金矿业ETF$GDX和小型黄金矿业ETF$GDXJ均涨超11%，2倍做多白银$AGQ近一周涨幅达19.79%。

　　值得注意的是，受硅谷银行破产事件影响蔓延，美元走软及美国国债收益率下降为避险资产带来提振，3月13日，国际金价站上1900美元/盎司，本周期金累涨约5.7%创11个月新高及近三年最大周涨幅。纽约期银报22.462美元/盎司，创2月2日以来新高，本周累涨9.5%。

　　从短期来看，黄金价格受消息影响存在较大波动，从中长期来看，黄金的配置价值依然受机构普遍看好。其中，澳新银行将黄金年终预期上调100美元/盎司至2000美元/盎司。中信建投认为，中期来看，全球流动性底部回升是大趋势，黄金是全球流动性转向宽松下的受益资产；目前黄金是牛市回头阶段，回调建议增配。结合期权来看，虽然仍有多头押注金价上涨，但押注目标明显下移，而下方增加了不少看跌期权，暗示上涨空间可能有限。

　　与此同时，市场对银行业危机的担忧推高了对全球经济衰退的猜测，这也让原油市场倾向看跌原油，因为工业领域在经济衰退时将减少燃料需求，挫伤前景。布伦特、WTI原油连跌两周，跌至近两年来新低。3月18日WTI原油期货收报66.74美元/桶，继周三之后再次收于70美元下方；布伦特5月原油期货收报72.97美元/桶。

　　值得注意的是2倍做多原油ETF$UCO单日资金流入1.58亿美元，是该基金单日资金流入的第二大规模。这一迹象表明，在油价暴跌后，投资者可能正在抄底。有分析指除非危机进一步蔓延，否则跌幅可能过头了，即使价格可能仍会波动。

　　4、一周市场观点

　　 SVB危机挥之不散！高盛上调美国经济衰退概率，下调增速预期

　　随着银行体系的动荡持续发酵，高盛(Goldman Sachs)周四上调了未来12个月美国经济衰退的几率。目前美国经济衰退的可能性为35%，高于该行此前预测的25%。就在一天前，高盛将2023年美国经济增速预期下调了0.3个百分点至1.2%，理由是在美国乃至更广泛的范围内出现金融体系动荡之际，中小银行不得不减少贷款，保留更多的储备资金以应付储户的提款需求。

　　市场反应过头了！知名研究公司呼吁：应趁抛售买入美国大型银行股

　　 TS Lombard在最近的一份报告中表示，尽管硅谷银行、签名银行和Silvergate银行最近倒闭，瑞士信贷也正处于一场持续的信心危机，但没有证据表明会出现系统性银行业危机。“硅谷银行危机增强了我们(对衰退)预测的看法。然而，短期内市场的反应似乎过头了。我们建议战术上买入美国大型银行股，”Montgomery表示。

　　美前财长萨默斯：欧洲央行干得好，美联储下周应加息25个基点

　　3月16日美国前财政部长萨默斯盛赞了欧洲央行加息50个基点的举措，并表示美联储下周应加息25个基点。不过，萨默斯表示，考虑到美联储面临的通胀问题，他认为SVB危机的影响不足以大到让美联储暂停加息。萨默斯警告称，暂停加息可能不仅会提高通胀预期，还可能惊吓到消费者和企业，让他们相信经济比想象的更糟，从而增加衰退的几率。

　　华尔街顶级策略师：美股正在为反弹囤积“弹药”！

　　周四，华尔街重量级策略师Thomas Lee表示，尽管在硅谷银行倒闭和瑞士信贷的爆发信任危机后，人们越来越担心银行业系统性风险，但股市仍形成了看涨格局。他指出最近的数据显示通胀正在继续走软；投资者过度的悲观情绪最终可能会成为弹药，在恐慌消退时推高股市；且目前场外散户投资者持有的现金规模达到创纪录的1.8万亿美元。这三个因素可能会推动股市在今年余下时间攀升，将标普500指数的年底目标价定为4750点，较当前水平上涨22%。

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