三月FOF配置月报:市场驱动回归基本面,CTA盈利条件成熟
发布时间:2023-3-9 09:05阅读:178
近期市场对CTA策略的讨论热烈,我们针对其中一些有趣的问题进行了分析与验证,并且相对完备地呈现了我们对相关问题的思考与见解,以飨读者。
CTA策略我们持偏多观点,市场驱动回归基本面,策略盈利条件成熟。具体来看,一是市场的交易主线正在逐步明朗,预期向现实逐步兑现;
二是Beta属性的资金迎来洗牌,这为基本面驱动的行情提供了土壤;三是一些历史统计规律目前对CTA形成利好。
指数增强策略转为中性观点,Beta端和Alpha端短期或存在错位现象。Beta方面,短期市场环境不确定因素较多,当前配置谨慎为宜。Alpha方面,超额环境各项跟踪指标有改善趋势,或将带来流动性改善和波动率抬升,为偏中高频的量化策略带来更多的交易机会。目前,对冲成本仍处于较低位置,市场中性策略我们维持中性偏多观点。
权益型基金转为中性观点,国内流动性或难进一步宽松,短期警惕利多出尽。2月数据显示国内经济强劲复苏,但受节日效应影响,市场短期难以就复苏持续性和斜率达成一致。趋势方面,指数2月在箱体高位放量震荡,表现出上行动能趋缓。后续在资金面红利边际减弱、强刺激政策落空和海外滞涨担忧加剧多重影响下,对三月市场整体表现持谨慎态度。结构上,我们建议关注小盘风格。行业层面,建议关注1)政策支持,二月走弱的高端制造板块;2)疫后复苏,业绩确定性强的消费板块。
债券型基金维持中性观点,政策预期再度修正,基本面复苏信号有望显现,投资者预期分歧也有望弥合,短期谨慎乐观,长期债市或将延续震荡格局整体偏弱。
风险提示:国际地缘政治冲突加剧;美联储加息节奏超预期;国内政策变化超预期
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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