据新华财经消息，北京时间7月30日凌晨，美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变。这一决定符合市场预期，为今年连续第五次维持利率不变。

　　本次美联储会议不提供点阵图和宏观经济预测，令市场关注的是，与6月份美联储会议12票全票通过不同，本次决议遭遇3张反对票。克利夫兰联储主席贝丝·M·哈马克、明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利和达拉斯联储主席洛丽·K·洛根均投票支持加息25个基点，这是2016年以来，美联储首次在同一次政策决议中出现3张方向一致的反对票。

　　首席经济学家论坛国际金融研究院资深研究员刘涛在接受《证券日报》记者采访时表示，3张反对票均来自美国地区联储主席，相关地区联储主席对于短期通胀敏感不难理解——与美联储总部的理事决策视角不同，由于日常走访辖区制造业、服务业、中小企业、农场主、零售商和区域银行，地区联储主席关注的数据更为聚焦，信息输入高度依赖区域经济样本，政策判断天然会受到区域通胀环境影响。从历史数据看，21世纪以来FOMC偏向加息的异议投票绝大部分由地区联储主席投出，美联储理事较少因短期通胀冲击投出偏向加息的异议票。

　　工银国际首席经济学家程实对《证券日报》记者表示，近期，美国经济温和扩张，增长动力主要来自私人投资，居民消费增速则边际放缓。国际地缘风险阶段性缓和推动油价回落，带动美国整体通胀降温，但局势仍存在反复可能，通胀回落的持续性有待确认。当前美国通胀仍未回落至目标水平，启动新一轮宽松的条件并不充分。但供给冲击尚未引发广泛而持续的二轮通胀效应，进一步加息也可能加重需求和就业的下行压力。

　　此次会议是美联储主席凯文·沃什上任后主持的第二次议息会议。在会后新闻发布会上，谈及加息条件时，沃什表示，任何央行官员若见到就业稳定、同时核心通胀上行，都会更倾向收紧货币政策，但他未明确表态当前美国核心通胀究竟处于上行还是下行通道，仅表示美国6月份的核心CPI（消费者物价指数）数据对决策影响不大，关键在于趋势走向。

　　“美联储主席沃什呈现明显的‘外鹰内鸽、言行分化’的特征，”刘涛分析，与前几任美联储主席相比，沃什很难简单用“鹰派”或“鸽派”二元标签来定义。尽管他一再重申“对通胀零容忍”“致力于将通胀率降至2%的目标水平”，口头释放出强硬信号；但他上任后提出一系列政策主张和言行，包括推迟缩表进程、反复表示AI可能抑制长期通胀中枢、在本次会议后的新闻发布会上强调抑制通胀“无法一蹴而就”等，显示其强硬表态之下实则暗藏宽松缓冲空间。要研判后续美联储货币政策动向，需结合更多事实证据加以分析。总体来看，下半年美联储加息概率并不大。

　　“预计年内美联储大概率维持利率不变，”程实表示，美联储下一步政策调整的关键，仍在于成本上涨是否会进一步向核心通胀传导并推升通胀预期。一方面，除国际地缘局势等外生扰动外，AI资本开支可能成为新的边际通胀压力来源。另一方面，能源价格仍是影响短期通胀走势的重要变量。在外部成本压力是否向核心通胀和私人部门预期扩散得到进一步确认之前，美联储维持当前限制性利率并等待更多数据验证，仍是更符合风险平衡的政策选择。