一、债市综述

　　1月10日，国债期货大幅收跌，10年期主力合约跌0.23%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.06%。中证转债收跌0.26%，报400.82，成交额为532.6亿元。溢利转债跌超12%，拓尔转债跌超5%，孚日转债跌超4%，贵广转债、科伦转债跌超2%；华宏转债涨30%，岭南转债涨超12%，嵘泰转债涨超5%，强联转债、小康转债、蓝盾转债涨超4%。

　　交易所债券收盘，地产债多数下跌。“20旭辉02”跌超17%，“21旭辉01”跌超16%，“21旭辉03”跌超15%，“20旭辉01”跌超14%，“21旭辉02”跌超13%，“20旭辉03”跌超10%，“21碧地03”“20时代02”跌超7%，“20时代09”跌近6%；“21宝龙01”涨超17%，“21碧地04”涨近7%，“20龙湖02”涨超4%。

　　中信固收分析称，上周交易主线围绕信创以及受益硅料价格下跌的光伏产业链。近期部分城市疫情感染人数达峰，城市地铁客运量触底恢复，疫后复苏迹象明显，央行、银保监会在上周建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，大力提振市场信心。开门红的行情下，转债市场整体估值有所回升，上周高价券反弹较为明显。如我们在前两周周报中所判断，转债估值压力最大的阶段或已过去，转债转入正股驱动为核心，近期可适当博弈春季躁动，优选选择正股支撑力强、其他因素扰动弱的弹性标的。建议可重点围绕三条主线配置：一是宽信用助推经济修复下的地产产业链和金融板块；二是短期复苏势头明显和政策支持的大消费板块；三是高端制造、新材料、大安全主题标的值得进一步挖掘。

　　民生固收分析称，当前财政压力愈发加大，市场不免担忧地方政府债务的持续性以及风险化解问题。中长期视角下，既需要学习西方发达国家成熟的风险管理模式，也需要吸取他国陷入债务危机的教训，逐步完善我国的政府债务风险管理体系：(1)重视政府债务规模控制。(2)保持相对较快的经济增速。(3)建立合理的风险预警机制。

　　二、每日要闻BN

　　1.【空头屡屡攻破日债收益率新上限 日本央行面临“两难”局面】据新华财经消息，2023年初以来，日本央行连续购债试图“拯救”脆弱的收益率走势，但市场空头屡屡攻破日本央行新收益率区间上限。当地时间周二，日债市场重回弱势，10年期日债收益率保持在0.5%上方震荡，日本央行早间提出将从1月11日起以固定利率无限额购买5-10年期日本国债，但该举措收效甚微。机构日内交投主要受到基本面表现压制，日本东京通胀率自1982年以来首次达到4%，令债市持续承压。日本央行预计在本周四举行分行行长季度会议，届时日央行行长黑田东彦将发表讲话。在日本央行新收益率区间上限被空头屡屡攻破之际，投资者的关注点在于日本央行是否会再次大幅上调收益率曲线范围。

　　2.【美债收益率延续跌势 投资者下调加息预期】据新华财经消息，美国国债收益率周一(1月9日)延续上周五的跌势，尾盘时段，10年期美债收益率下跌2.22BP，报3.5358%，盘中低点3.4932%为2022年12月19日以来新低。2年期美债收益率下跌4.80BP，报4.1994%，与10年期美债利差报-66.519BP；3年期美债收益率跌3.42个基点，报3.9507%；5年期美债收益率跌2.77BP，报3.6703%；7年期美债收益率跌1.78BP，报3.6066%；20年期美债收益率跌3.24BP，报3.8222%；30年期美债收益率跌2.67BP，报3.6607%。

　　3.【阜阳国资委提前谋划2023年度公司债发行工作】阜阳市国资委近日发文称，提前谋划2023年度公司债券发行工作。为进一步优化融资结构，拓宽融资渠道，防范化解债务风险，助力企业高质量发展，市国资委早谋划、早部署，提前准备2023年度公司债券发行工作。一是摸排存量债务。把牢债务风险，强化资产负债率约束，摸排所属企业存量债务到期时间和规模，督促提前做好到期债券兑付安排，确保所属企业债务风险可控在控。二是做好政策指导。指导所属企业紧盯债券市场政策动向，把握政策窗口期，结合自身融资需求，严格履行内部决策程序，科学制定债券发行方案。三是依法依规履责。对债券发行企业的财务状况、资产负债水平、债券发行的决策程序、募集资金使用、风险防范等全方面进行审核，并依规出具股东决议。下一步，市国资委将继续引导和鼓励所属企业创新融资模式，充分利用资本市场加大融资力度，为企业发展提供有效的资金支持；同时认真落实防范化解债务风险的各项措施，推动企业加快转型，助力全市经济社会高质量发展。

　　4.【镇江市政府工作报告：目前金融债务等领域风险隐患仍然较多】据镇江市政府官网，镇江市人民政府市长徐曙海在2023年1月6日在镇江市第九届人民代表大会第二次会议上作工作报告。报告指出，我们自身抵御风险的能力仍需加强，还面临不少困难和问题，主要有：新旧动能转换还不够快，重大项目支撑不足；生态环保、安全生产、金融债务等领域风险隐患仍然较多，防范化解重大风险还需解决许多重大问题；基层基础、社会治理、民生保障等方面还有不少短板弱项；政府系统干部的工作精神、工作作风和工作能力还有待提高，等等。对这些问题，我们将高度重视，进一步采取措施逐步加以解决。

　　5.【柳州市发改委：灵活化解东方资产广西公司、广投资产历史遗留担保问题】据柳州市发展和改革委员会，今年以来，在市委的领导下柳州市发展和改革委员会主动作为、团结协作，围绕建设法治政府建设示范市这一中心任务，全面落实广西法治政府建设实施方案，积极开展我委法治政府建设工作。灵活化解历史遗留行政诉讼案件。2021-2022年，我委相继收到中国东方资产管理有限公司广西分公司(以下简称“东方资产”)与广西广投资产管理股份有限公司(以下简称“广投资产”)联合发来的三份《债权转让暨催收通知书》等历史遗留的担保债务问题。法规科在委领导的带领下，积极向柳州市中院了解情况，主动与债权人进行沟通，研究解决方案，最终案件得以圆满解决，避免了单位账户资金被划走、列入失信名单，法治政府建设绩效扣分等一系列负面问题。

　　6.【海内外资金持续加仓港股基金领跑业绩排行榜】据上证报，2023年以来，港股延续去年11月以来的反弹态势，领跑全球主要指数，港股相关基金净值也水涨船高，在基金业绩排行榜中处于领跑位置。从资金流向来看，今年以来南向资金净流入额已超过80亿元，同时，海外资金也已开始加仓港股主动基金。

　　7.【中金固收：如何评估2023年利率债供给？】中金固收分析称，利率债的供给和节奏一直是投资者比较关注的话题之一，尤其是每年年初时点，无论是配置盘还是交易盘，都会先大体预估并把握下全年债市供给的情况，以及供给的节奏。中央经济工作会议落地，叠加近期财政和央行官员的表态，使市场对2023年财政赤字以及政策性银行债的情况关注度也明显抬升。结合政策定调来看，我们认为2023年利率债整体供给压力相对有限，财政适度发力下，政府债券增量可能不会太高，同时政策性银行债净增规模也会基本持平去年，整体利率债供给扰动有限，不会对债市形成明显制约。

　　8.【中信固收：可转债交易复苏逻辑】中信固收分析称，上周交易主线围绕信创以及受益硅料价格下跌的光伏产业链。近期部分城市疫情感染人数达峰，城市地铁客运量触底恢复，疫后复苏迹象明显，央行、银保监会在上周建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，大力提振市场信心。开门红的行情下，转债市场整体估值有所回升，上周高价券反弹较为明显。如我们在前两周周报中所判断，转债估值压力最大的阶段或已过去，转债转入正股驱动为核心，近期可适当博弈春季躁动，优选选择正股支撑力强、其他因素扰动弱的弹性标的。建议可重点围绕三条主线配置：一是宽信用助推经济修复下的地产产业链和金融板块；二是短期复苏势头明显和政策支持的大消费板块；三是高端制造、新材料、大安全主题标的值得进一步挖掘。

　　9.【瑞银：2023年地方政府专项债规模有望达到3.8万亿元】瑞银首席中国经济学家汪涛1月10日在第二十三届瑞银大中华研讨会上预测，2023年，中国地方政府专项债规模有望达到3.8万亿元。汪涛谈到今年中国宏观政策的预期时表示，今年财政政策将会更加有力，也更加有效。“今年地方政府专项债规模可能会比去年略有扩大，去年是3.65万亿元，今年有望达到3.8万亿元。”她表示。

　　10.【海外债动态汇总】

　　- 工商银行悉尼分行拟发行3年期澳元高级绿色票据，初始价3mBBSW+108bps区域。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周二)进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因今日有640亿元逆回购到期，当日实现净回笼620亿元。本月共有逆回购到期17890亿元和MLF回笼7000亿元，无国库现金定存到期，预计全部回笼量总计24890亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.1313%，涨46.82个基点；7天期报1.9262%，涨22.32个基点；14天期报1.9484%，涨22.09个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.116，涨44.5个基点；7天shibor报1.933，涨20.4个基点；1月shibor报2.138，涨0.3个基点；3月shibor报2.338%，涨0.7个基点。银行间回购定盘利率集体上涨。FR001报1.2%,涨45个基点；FR007报1.98%,涨13个基点；FR014报2%,涨25个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　今日债券市场发行债券233只，总发行量2878.37亿元。其中利率债发行16只，共1201.45亿元；信用债发行217只，共1676.92亿元。

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行16只，其中国债无发行，地方政府债发行10只，国开债发行4只，农发债发行2只，进出口债无发行。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　同业存单活跃行情：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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