本周油脂大涨，我们认为主要有三方面原因，一是国内2301合约即将进入交割月，但部分合约仍然是贴水结构，虚空不得不砍仓出场。二是宏观方面，12月26日，国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制综合组发布关于印发对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案的通知，这给食用油市场消费恢复提供了乐观前景。其中提到中国从1月8日起取消对入境人员和货物的检疫规定，分析师们期待中国经济复苏有助于带动大豆进口需求改善。三是外盘基本面方面消息。CBOT大豆期货创下六月底以来的新高，主要因为阿根廷天气干旱导致产量前景受到威胁，不过巴西丰产预期使得全球大豆供需形势趋于宽松，可能给大豆价格带来压力。中国豆粕库存将处于历史低位，这依然有助于中国大豆进口需求。 　　棕榈油方面，马来西亚棕榈油出口步伐放慢，但豆棕价差再度拉开有利于棕榈油出口需求，产量同样季节性下降。印尼改变DMO数量配比再次利用政策干扰价格。 　　中国国内方面，本周菜油现货报价仍不多，近期贸易商提货还储备，上周末港口菜油库存仍在下滑,现货菜油极少，市场存在供应缺口。豆油春节备货已经展开，在低库存高基差支撑下，节前有望偏强。综上，油脂05多单继续持有，注意风控。

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