郑棉震荡上行，逢高适量止盈

　　1月3日1%关税下美棉M1-1/8到港价跌39元／吨，报17307元／吨；国内3128B皮棉均价涨107元／吨，报15231元／吨；内外棉价差缩窄146元／吨为﹣2076元／吨。因人民币汇率升值，美棉到港清关价格下调；国内纺企节前补货增加，现货价格上涨。

　　当前新疆入库、公检速度继续提速，全国商业库存环比继续增加，新棉继续入库，棉市供应持续增加。截止12月30日，棉花商业总库存369.04万吨，环比上周增加27.9万吨(增幅8.18%)。其中，新疆地区商品棉321.41万吨，周环比增加26.54万吨；内地地区国产商品棉29.63万吨，周环比增加1.45万吨。

　　国内供应方面，加工方面，截至12月25日当周，新疆累计加工皮棉390.7万吨，同比-15.66%；其中新疆加工346.6万吨。据国家棉花市场监测系统调查结果显示，截至12月29日，新疆棉加工、销售进度分别为72.4%、16.8%，同比分别下降18.1、1.0个百分点。国内新棉累计加工同比偏慢，但总体供应依然充足。随着出疆棉增加，受前期降雪天气及病疫感染影响下，运力不足导致运费上涨较快，但内地与新疆地区价差仍持续收窄中。

　　临近年关，纺织企业仍以去库存、回笼资金为主，叠加疫情影响，纱厂停工放假现象增多，导致棉企销售困难。上周，沿海地区纺织企业春节前采购补货意愿仍偏强，开机率回升，截至12月30日当周，纺纱厂开机率环比+7.3%至53.6，织厂开机率环比+5.6%至40.1%。纺织企业订单天数为11.33天，环比-2天。下游纺织市场仍处供需双弱格局，春节前难有变动，尚未形成确定性的推动。持续关注下游需求的恢复情况。

　　截至收盘，CF2305，+1.06%，报14360元/吨，持仓+14472手。新冠疫情管控逐步放松，市场预期有所改善，但现货市场依旧疲弱，需求尚未大幅度回暖，消费预期与实际情况

　　出现差异，随着多地感染高峰期已经度过，纺织企业当下最困难时期已然逝去，一方面关注节前备货需求，另一方面关注明年基于下游需求及终端消费反弹预期下，在原料低库存的驱使下，纺织有补库预期在。短期看，棉花基本面有所向好，但盘面当前依然缺乏方向指引，技术上看，上方压力持续消化，郑棉主力短线在14000附近获得支撑，震荡上行。