宏观利好依旧存在，疫情防控放开，地产政策频出，对年后经济复苏提供了动力，黑色系进入反弹周期。但近期宏观利好逐渐落地，目前在需求淡季，终端实际需求依旧不足，继续上涨需要新的动力，盘面短期出现回调。

　　焦炭需求：

　　宏观好转，冬储需求依旧存在，焦炭需求仍偏强，焦炭第四轮提涨落地，下游之前因疫情期间运行受阻的部分企业近期需求多有释放，叠加钢厂多有冬储需求，对原料价格仍有支撑。但本周钢厂铁水产量小幅减少，钢厂以消耗自有库存为主，对焦炭的采购减弱，同时钢厂出现累库和减产，需求出现下滑，短期来看，下游需求再次趋缓，焦炭作为原料的采购预期维稳，短期提升有限。

　　焦炭供给：

　　本周焦企和钢厂焦炭的日均产量均有小幅增加，焦企本周第四轮提涨落地，利润得到修复，生产积极性预期提升，供给有望增加，但焦炭库存同比处在低位，对价格的支撑依旧存在。

　　焦炭库存：

　　焦炭库存同比依旧存在历史低位，本周焦企和钢厂产量有小幅增加，钢厂的采购放缓，以消耗自有库存为主，焦企小幅累库。钢厂钢材出现累库，表观需求也出现下滑，下周预期需求有限，但焦企实现了第四轮提涨，短期生产积极性较强，供给有望增加，预期下周焦炭库存会有所增加。

　　焦煤供给：

　　焦煤供给小幅收紧，蒙煤进口有所减弱，甘其毛都口岸通车量降至800车附近。国内受疫情影响，主产区矿场矿工出勤率下降，产量下滑明显，洗煤厂日产量环比下滑2.1%，开工率环比下滑1.63%，焦煤供给偏紧。

　　焦煤库存：

　　焦煤库存出现拐点后库存持续增加，但同比依旧在低位。目前需求放缓，港口、钢厂和焦企均出现累库，本周钢材再次出现累库，需求的利空向原料端传导，预计下周需求偏弱运行。供给端受疫情的影响，人力缺乏导致供给偏紧，综合来看，焦煤预期供需双紧运行。

　　未来展望：

　　短期防疫政策放松形成利好预期，但疫情高发导致人力缺乏，焦煤供给趋紧。焦企第四轮提涨落地，利润回升，上周焦炭供给小幅增加，但焦炭库存同比依旧处在低位，且依旧是下降趋势，短期对价格有支撑。需求端钢材本周出现累库，表观需求也出现下滑，需求出现下滑导致原料的采购放缓，本周钢厂、焦企和港口的焦煤库存均有增加，焦企的焦炭库也有所增加，短期形成供给收缩，需求下滑的局面，双焦短期建议观望为主。