据央行网站，12月12日，央行发布2022年11月金融统计数据。11月新增人民币贷款1.21万亿元，预期1.32万亿元，前值6152亿元；新增社融1.99万亿元，预期2.17万亿元，前值9079亿元；社融存量同比10%，前值10.3%。
整体看，11月金融数据均弱于市场预期，但较10月翻倍好转，显示政策效果开始显现。
具体来看，制造业和基建投资支撑了信贷投放。11月，企业中长贷同比大幅好转，新增7367亿（去年同期3417亿），在政策性金融工具对项目资本金注入加快（基建）、11月稳信贷座谈会召开（基建、制造业）、银行扩大对房企的授信均对企业中长贷形成支撑。
而房地产修复依旧任重道远。11月居民中长贷新增超2000亿，环比明显好转，显示出房地产的一系列刺激政策对购房需求有了积极的作用，但整体数据相较同比依旧腰斩，在房企融资端问题逐渐解决后，需求端刺激仍需加码。
同时，在债券市场大幅调整下，企业债券融资大幅走弱，拖累了社融增速。在11月政策预期大转（防疫和地产），市场对基本面预期乐观，债券收益率均回调，11月取消信用债发行规模近800亿，企业债券融资同比减少了3500亿。
展望后市，虽然当前疫情防控放松，考虑到短期公众对疫情的担忧仍在，消费修复力度依旧偏弱，金融数据修复还尚需时日。当前消费、地产、企业信心均偏弱，进一步提升了短期稳增长的政策预期（关注中央经济工作会议的具体表述），预计投资和消费端政策有望加码。
具体到A股市场，从近日数据看，稳住地产销售和投资两端是关键，随着“三支箭”（信贷、债权、股权）逐步落地，未来需求端刺激仍可期（如5年期LPR进一步下调），助于地产股估值修复。

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