12月12日，国内商品期市收盘涨跌不一，黑色系多数上涨，焦煤涨逾4%，焦炭涨逾2%；农产品领跌，棕调油跌逾7%，生猪跌逾6%，豆油跌逾3%；基本金属全线下跌，沪锡跌逾3%，沪铝跌逾2%；能化品涨跌互现，短纤涨逾3%，聚丙烯、纸浆涨逾2%，LPG跌逾5%，低硫燃料油跌逾2%；贵金属涨跌不一，沪银涨逾1%。

　　1、中钢协、中色协就世贸组织裁定美国钢铝232关税违反WTO规则发表声明:对专家组作出的客观、公正裁决表示高度赞赏和坚定支持，中国钢铁行业及铝行业希望美方尊重专家组裁决和世贸组织规则，尽快纠正违规措施，取消232关税，与中方共同营造良好的国际钢铝贸易环境和秩序，共同维护多边贸易体制。

　　2、英国至10月三个月GDP环比降0.3%，预期降0.4%，前值降0.2%;10月GDP同比升1.5%，预期升1.4%，前值升1.3%;环比升0.5%，预期升0.4%，前值降0.6%。

　　3、中钢协公布数据显示，11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.3%，环比上涨0.1%;工业生产者购进价格同比下降0.6%，环比持平。1-11月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨4.6%，工业生产者购进价格上涨6.7%。

　　日内沪镍跌超1%，不锈钢涨近1%。宏观方面，11月中国M2同比增速超预期，但社融及新增人民币贷款不及预期，显示国内经济疲软的弱现实。产业方面，纯镍现货价格继续处于22万元以上的高位，现货市场几无成交，预计镍价将逐步向基本面回归，但受资金炒作影响，镍市风险依然较高；镍铁方面，日内市场成交冷清，但成本支撑强劲，预计价格维稳。不锈钢方面，现货价格多维稳，成交有所走弱，但上游镍铁、铬铁价格偏强，对钢价形成一定支撑，短期内国内经济受疫情冲击严重，期待春节后经济复苏情况。操作上，沪镍暂时观望，不锈钢远月合约轻仓做多。

　　贵金属

　　日内贵金属探底小幅回升，美元指数窄幅震荡，美债收益率小幅反弹。上周五美国11月PPI月率超预期，并且其数据和美国12月密歇根大学消费者信心指数初值等数据利空黄金。本周四美联储、英国央行、欧洲央行利率决议接连登场，其中美联储FOMC将公布政策声明及经济预期，关注美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德都将分别召开货币政策新闻发布会。操作上，黄金白银区间操作。沪金2212参考区间395-405元/克，沪银2212参考区间5150-5350元/千克。

　　铜

　　日内铜价高位回落，沪铜主力低开走弱，收跌66030元/吨，跌幅1.15%，盘后伦铜则回调至8462美元附近。宏观方面，美国11月PPI及批发价格涨幅超预期表现，通胀压力仍存，铜价承压回调。盘后国内11月社融数据同比略降，M2同比超预期，融资需求未见明显改善。基础数据方面，上期所铜库存增加2846吨，LME铜库存减少1125吨。因交割需求，国内交易所库存持续增加，现货升贴水偏低。综合来看，海外通胀尚未彻底降温，国内经济复苏缓慢，在当前依然偏强的基本面支撑下，预计铜价短期高位震荡。操作上，空单建议继续持有，逢反弹布局2302空单。

　　铝

　　日内沪铝主力合约2301震荡下行，收于18775元/吨，跌幅2.32%。美国11月的PPI数据超预期，美联储货币政策难以迅速转向。基本面看，供应端随着铝厂利润的回升，广西、甘肃等地区持续复产。需求端受疫情及年关将近影响，部分企业有意提前放假。同时加工利润的下滑亦打击了下游企业的采购和备货情绪，预计铝棒环节将持续累库。周一电解铝锭总库存维持50万吨，库存目前还尚未出现累库，但降幅有所放缓。整体上，基本面偏弱。预计01合约波动区间18500-19000元/吨，操作上建议前空继续持有。

　　锡

　　日内沪锡低开走弱，收于190400元/吨，跌幅3.67%，盘后伦锡跌至23750美元。美联储利率决议前，市场预计鲍威尔将持续鹰派立场，风险偏好有所收敛。英国至10月三个月GDP降幅，经济衰退加深，锡价承压弱势震荡。基本数据方面，上期所锡库存增加27吨，LME锡库存减少125吨。国内交易所继续累库，供需双弱格局持续。综合来看，当前市场交易较为谨慎，在经济下行担忧及累库压力下，锡价有所回调，预计沪锡短期横盘整理为主。操作上，空单建议继续持有。

　　钢材

　　日内钢材期货震荡运行，螺纹主力收涨0.67%，热卷主力收涨0.77%。今日螺纹、热卷现货价格普涨40-120元/吨。宏观方面，中国11月社会融资规模为19900亿元，M2同比增12.4%，新增人民币贷款12100亿元，M2同比高企而社融及新增贷款数据低于市场预期，反映出流动性充裕而实体经济疲软的现实情况。产业方面，钢银网数据表明本期建材垒库而热卷去库，热卷库存环比降4.93%、去库力度较强。目前钢材期货强预期弱现实局面未改，强预期主导市场，关注本周中央经济工作会议及美联储议息会议政策定调。操作建议：2305合约偏多操作。

　　铁矿

　　日内铁矿期货震荡偏弱运行，主力收跌-0.80%，外盘掉期弱运行。12月5日-12月11日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2426.7万吨，环比减少186.5万吨。全球铁矿石发运总量2936.7万吨，环比减少231.2万吨。12月5日-12月11日中国47港到港总量2510.2万吨，环比增加125.4万吨。本期澳巴发运由增转降，近期巴西发运受强降雨因素约束，到港量近两周持续回升。近期盘面由预期主导，盘面估值偏中性，钢厂低位补库支撑矿价，市场情绪进一步助涨。操作建议：2305合约偏多操作。

　　双焦

　　日内双焦延续涨势，焦煤补涨、收盘价涨超3%。焦钢毛利差反弹至4%，利润驱动向下；焦煤库存驱动中性向下，焦炭库存驱动向上；按三轮落地计算，仓单2965，J01合约小幅升水，基差驱动向下。空头交易宏观利好驱动减弱，螺纹高炉亏损加剧，蒙煤通关车辆持续回升；多头交易终端边际改善、钢厂低库存节前补库等。操作上，焦炭05合约已有较大涨幅，短期回调支撑参考2760-2785，建议回调轻仓短多，压力位3000附近；焦煤05合约短期仍偏强，压力位2000、2100附近，支撑位1830-1856。当前产业利润格局不支持第四轮提涨，静待中央经济工作会议的窗口期，中长线单边建议逢高沽空，套利可考虑逢低做多05合约焦化利润。

　　1、收盘价56.80元/吨，较前一交易日下跌0.40%；

　　2、今日挂牌成交量100吨，大宗协议交易量0吨；12月日均成交量9.07万吨，日均挂牌成交量4.07万吨，总成交量环比活跃度下降72.67%。

　　1、12月9日，欧盟EUA期货结算价87.84欧元/吨，较前一交易日收跌0.94%；

　　2、12月9日，欧盟EUA期货成交量3512万吨，现货成交量1.10万吨；12月期货日均成交量4707万吨，活跃度环比上涨48.59%。

　　1、近日，上海市经济信息化委等四部门联合印发《上海市工业领域碳达峰实施方案》。

　　2、近日，《山西省“十四五”低碳环保产业发展规划(征求意见稿)》发布。

　　1、12月9日，欧盟正式启动欧盟太阳能光伏产业联盟，旨在构建完整的太阳能光伏价值链。

　　2、12月9日，欧盟批准了一项能源基建项目，横跨比利时、克罗地亚、法国等国家的八个能源基础设施项目将从"连接欧洲基金"中获得总计6.02亿欧元的资助。

　　1、随着我国产业结构与用能结构明显优化，工业绿色低碳发展体制机制逐步完善，预计在“十四五”末期，我国将逐步把工业领域纳入碳市场。但扩容行动在短期内实现仍有一定难度，主要在于各行业的MRV机制尚未完全建立，例如工信部在今年11月下旬才印发《石化行业智能制造标准体系建设指南(2022版)》以指导石化行业的碳配额碳排放管理系统的建立。未来将以什么样的顺序扩展涵盖行业将主要取决于各行业的MRV机制健全程度。

　　2、根据智库E3G和Ember的研究结果，自2022年3月以来，欧盟四分之一的电力源于太阳能和风能，有效替代了700亿立方米的进口天然气。在天然气供应短缺背景下，太阳能对于欧洲脱碳和能源独立十分必要，与欧盟其他能源计划并举，可以帮助欧盟加速摆脱对俄罗斯化石燃料的依赖。

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