据央行网站消息，11月16日晚，央行发布《2022年第三季度中国货币政策执行报告》，对下一阶段货币政策进行了部署。
整体来看，本次报告中“坚持稳字当头、稳中求进、加大稳健货币政策实施力度”的货币政策大基调并未转变，这与国内疫情反复、经济下行压力加大有关。
同时，本次报告也释放了一些新的信号，包括：
1）对国内通胀上行担忧升温，央行强调要“高度重视未来通胀升温的潜在可能性，特别是需求侧的变化”。
从央行报告看，我国未来通胀压力主要来源有二：地缘冲突扰乱全球供应链，发达经济体高通胀粘性强，外部输入性通胀压力仍在；国内M2持续位于高位，若疫情精准防控下消费动能快速释放，叠加冬季猪肉采购需求旺盛、春节错位等因素，内部结构性通胀仍存。
不过，基数效应下，年内通胀风险相对可控，央行担忧或多来自于中长期角度。
2）对海外经济显示担忧，央行新增提示要“高度警惕经济下行压力在全球更广范围蔓延的风险”。
3）央行强调“用好用足政策性开发性金融工具额度”，新增“用足”或表明后续政策性开发性金融工具规模有可能增加（目前已投放7400亿元，超过市场预期的6000亿元）；央行新增“降低个人消费信贷成本”，未来1年期LPR有调降可能。
4）对房地产定调更积极，央行提出“推动保交楼专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度”，稳地产政策仍有望加码。
展望后市，短期在内外兼顾考虑下，货币政策或主要通过结构性工具定向发力，包括下调5年期LPR、加大对房地产支持力度等。同时，在10月经济数据边际放缓的背景下，若后续经济恢复延续疲态，降息降准仍可期。考虑到稳汇市及对未来高通胀的未雨绸缪，降息降准的窗口可能在明年初。
落脚于A股市场，国内货币政策有望持续发力，结构性机会上，继续把握新能源车、风光发电等政策受益方向。

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