文章来自——光大期货研究所

沥青：供应维持高位，关注库存拐点

1、供应方面，截至11月1日，国内沥青70家样本企业社会库库存共计55.5万吨，环比减少2.2万吨或3.8%；国内54家沥青样本厂库库存共计86.2万吨，环比增加0.5万吨或0.6%；国内沥青79家样本企业产能利用率为42.7%，环比增加1.7个百分点。在利润盈利驱动下，下半年炼厂生产沥青积极性尚可。从11月国内沥青总计划排产量来看总计308.7万吨，环比增加了2.5万吨或0.82%，整体供应依然维持高位，或会带动产能利用率有所增加。
2、需求方面，本周国内沥青24家样本企业厂家出货量共36.0万吨，环比减少0.9%，近期需求表现依旧不温不火，部分省份物流受限，贸易商持货意愿不强。
3、整体来看，本周，沥青市场表现较其他能源品种偏弱。季节性的需求减弱预期，叠加综合利润表现较好导致11月的排产高位，供需宽松或将导致累库。短期沥青整体供需呈现相对平淡状态，价格或维持区间震荡运行，关注库存拐点的出现。

天然气：自由港重启推迟，海外气价集体上行
1、欧洲方面，美国自由港液化天然气出口设施的重启时间或将进一步推迟。该工厂原定于本月部分重启，但尚未向监管机构提交重启计划。重启进程的进一步推迟意味着整个北半球冬季全球液化天然气市场将比预期的更为紧张。此外，美国本土天然气产量预计将出现小幅下滑。
2、需求方面，未来一周西北欧和美国地区气温将持续出现下降；同时，欧洲地区的风力也将出现下滑，将在一定程度上刺激海外天然气消费量的提升。
3、库存方面，最新数据显示，目前欧盟天然气储量已达到95%，而近5年平均水平为89%。与此同时，德国的储气率已经满了99%以上。
4、整体来看，TTF本周出现上涨，尽管目前的价格仍远低于今年夏天的水平；HH价格本周也大幅回暖。未来几个月欧洲能源市场的风险仍然取决于冬季天气，随着天气的转凉，采暖需求或将在本月底开始出现上升态势，届时欧洲气价有望受到取暖需求的支撑出现回升，但从库存水平来看预计涨幅有限。

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