兖矿能源 600188  公司简介

兖矿能源集团股份有限公司（“兖矿能源”），1998 年分别在香港、纽约、上海三地上市。 2012 年，控股子公司—兖州煤业澳大利亚有限公司在澳大利亚证券交易所上市，兖矿能源成为中国首家且迄今唯一拥有境内外四地上市平台的煤炭公司。 

公司主要拥有煤炭、煤化工、电力、装备制造等产业，公司是以煤炭生产经营为基础，煤 炭深加工和综合利用一体化的国际化大型能源企业，是华东地区最大煤炭生产商，国内动力煤 龙头企业，所属兖煤澳洲公司是澳大利亚最大专营煤炭生产商。公司拥有煤气化、煤液化等多 条完整煤化工产业链，是国内唯一一家同时掌握低温费托合成和高温费托合成技术的企业，醋酸产能位居行业前三。 

公司具有山东省国资委背景。公司由兖州矿业（集团）有限责任公司发起成立，截至 2022Q1 山东能源集团通过持有公司 45.73%的股份，为第一大股东。而山东能源集团是山东省属国有重点特大型企业，山东省国资委通过直接和间接的方式持股 90%，故山东省国资委是兖州煤业的实际控制人。

兖矿能源 600188 行业优势

煤炭量价齐升，业绩有望持续释放。公司目前煤炭总权益产能 1.43 亿吨/年， 其中国内权益产能 7917 万吨/年，海外产能权益产能 6408 万吨/年。 2022 年营盘壕煤矿已经取得采矿 许可证，石拉乌素矿产量有望也有望释放，同时在保供的背景下，公司其他产能 也有望保持较高产能利用率。

煤化工高景气有望延续。2021 年以来，海外经济复苏带动油价回升，2022 年 OPEC 坚持温和 供给，同时闲置产能较少，未来增产空间有限，叠加俄乌冲突加速了油价上涨的 局面，高油价背景下，公司煤化工业务高景气有望延续。

转型加速推进，高分红奠定配置价值。据公司《发展战略纲要》，公司在现 有产业布局的基础上，确定矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智 慧物流五个产业发展方向，力争 5-10 年煤炭产量规模达到 3 亿吨/年，化工品年 产量 2000 万吨以上，其中化工新材料和高端化工品占比超过 70%，新能源发电 装机规模达到 1000 万千瓦以上，氢气供应能力超过 10 万吨/年，煤与化工发展 潜力广阔。

兖矿能源 600188 发展目标

1 矿业产业：力争 5-10 年煤炭产量规模达到 3 亿吨/年，建成 8 座以上千万吨级绿色智能矿 山。在现有多种非煤矿产资产的基础上，拓展钼、金、铜、铁、钾等矿产领域，实现由单 一煤炭开采向多矿种开发转型。 

2 高端化工新材料产业：按照高端绿色低碳发展方向，延伸现有化工产业链，建设化工新材 料研发生产基地。力争 5-10 年化工品年产量 2000 万吨以上，其中化工新材料和高端化 工品占比超过 70%。

 3 新能源产业：推进风电、光伏及配套储能等新能源产业项目开发建设；依托现有煤化工产 业优势，有序发展下游制氢等产业。力争 5-10 年新能源发电装机规模达到 1000 万千瓦 以上，氢气供应能力超过 10 万吨/年。 

4 高端装备制造产业：在现有装备制造产业基础上，专注发展高端煤机制造等传统优势产品， 拓展风机等新能源装备制造，培育中高端系列产品。

兖矿能源 600188 券商评价

民生证券：预计 2022~2024 年公司实现归属于母公司股东的净利润为 300.12/317.82/336.24 亿元，对应 EPS 分别为 6.06/6.42/6.79 元/股，对应 2022 年 8 月 17 日股价的 PE 分别为 7 倍、7 倍、6 倍。维持“推荐”评级。

 风险提示：1)宏观经济下行，煤价大幅下跌；2）新建产能释放超预期；3） 煤化工产品价格大幅下滑；4）假设不及预期。

以上是对兖矿能源研报汇总的分享，不作为投资建议。炒股除基本面外我们还要结合技术分析来判断当下行情趋势，综合确定股票的买卖参考点。欢迎加入李博士的学习交流圈，带您学会找到股票的买卖参考点。点击头像联系我领取学习圈入场体验券，看高手如何把握股票买卖点，如何跟着市场趋势赚钱。

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