01

　　国债、铝、甲醇

　　国债期货：中期看多的趋势未变，短期扰动因素增多，相应的投资者对于安全边际的诉求更高。首先，基本面下行的中期趋势决定了资金面收敛而不收紧，且在房地产销售出现明显改善以前债券收益率上行突破政策利率的概率极低(银行间回购利率超过公开市场操作利率，10年期国债利率超过1年期MLF利率)，短期内市场一方面看不到货币政策或资金利率进一步宽松或下行的动力，另一方面松地产、保交楼等政策时有推出，在“二十大”临近的节骨眼上稳定的诉求压倒一切，期债想像空间不足。技术面提请关注T2212的三大支撑位1)降息后的震荡平台下沿101.25；2)降息前后形成的跳空缺口101；3)日K布林线下轨与疫情期间的震荡区间上沿100.6。

　　铝：我们认为铝的现货端有挺价的空间以及结构性的机会容易出现。铝本身从趋势上来看，当前陷入下游消费疲弱+宏观利空尚未完全释放完，与累库预期调降+4季度内外供给侧扰动均增大的两难中，因此倾向看区间震荡，价格下方有支撑，但上行亦有阻力。我们认为这波铝价回调后，下方逐渐会有所支撑。鉴于西南地区减产，我们认为在年内累库不断低于预期的情况下，铝价趋势性下跌行情亦较难出现。继四川减量后，今年对供应端形成最大边际增量贡献的云南亦迎来了相对确定的减产消息，自9月10日起先压10%负荷，且年内枯水期内或难以复产，这可能导致全年电解铝产量增速下调至5%左右，并令年底累库水位或至80万吨以下，再次低于此前预期。如果国内社库水位在70+万吨水平，我们认为铝的现货端有挺价的空间以及结构性的机会容易出现。

　　甲醇：反弹难持续，趋势仍偏弱。短期进口船货抵港仍在继续缩减，长江口封航，港口可售货源紧张，现货持货商挺价为主，基差偏强运行。但目前烯烃利润仍受挤压的情况下，企业资金周转受到困扰，必定限制原料采购力度。传统下游原料库存已经补至高位，节前备货对价格的支撑或已近极限。国内甲醇开工率逐步提升，前期停车装置恢复产能较高，进口船货集中在中下旬到港卸货。甲醇负反馈尚未终结，中期趋势仍然偏弱，建议更多把握高位做空及反套机会。

　　02

　　加息预期深化，原油继续反弹

　　观点分享：市场开始逐渐预期9月加息100bp。欧美短债收益率持续走高，2-30年美债收益率倒挂33bp，是2000年以来倒挂最深的幅度，市场加大对衰退的担忧。美元指数站稳109，持续处于20年以来最高位。加息削弱远端需求预期，短期原油的供应紧缩预期和需求强于预期使得原油价格在80美金上方支撑明显。美油WTI上涨2.86美元，布伦特上涨2.62美元，最高逼近96美金。

　　03

　　04

　　期指：等待市场对于利空的钝化

　　期债：关注MLF到期续作情况

　　黄金：8月CPI超预期，黄金承压

　　白银：略强于黄金

　　铜：国内稳增长政策，支撑短期价格

　　铝：维持震荡判断

　　锌：宏微观缺乏共振，震荡运行

　　铅：矛盾暂不突出，价格震荡

　　镍：消息面扰动，宏观加息预期压制

　　不锈钢：排产边际增加，成本重心上移

　　锡：守住支撑位反弹

　　铁矿石：宏微观多因素交织，宽幅震荡

　　螺纹钢：政策强化需求预期，高位震荡

　　热轧卷板：产业供需仍存观望，高位震荡

　　硅铁：海外情绪冲击，高位震荡

　　锰硅：需求边际向好，高位震荡

　　焦炭：多空交织，震荡上行

　　焦煤：多空交织，震荡上行

　　动力煤：安全环保检查升级，区间震荡

　　 MEG：短期偏强

　　橡胶：宽幅震荡

　　沥青：继续偏弱

　　 PP：短期冲高中期趋势仍偏弱

　　甲醇：短期震荡趋势仍偏弱

　　尿素：现货需求持续向好

　　苯乙烯：短期偏强

　　 LPG：仍是震荡市

　　短纤：短期震荡

　　 PVC：价格继续回落，需求仍是关键

　　燃料油：估值小幅修复，供给过剩拖累盘面

　　低硫燃料油：成本端支撑作用显著，高低硫价差保持坚挺

　　棕榈油：阶段性压力释放暂且观望

　　豆油：关注大豆采购进度暂且观望

　　豆粕：美豆收跌，或有回落

　　玉米：关注现货

　　白糖：多单继续持有

　　棉花：继续区间震荡

　　鸡蛋：产区现货回落，基差逐步回归

　　生猪：现货再度趋稳，预期或先行

　　原油：反弹或有限，短期仍有下行压力

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　　2022年9月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况

　　据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年9月上旬与8月下旬相比，24种产品价格上涨，26种下降。(国家统计局)

　　机构分析：通胀回弹增加美联储加息100个基点的可能性

　　高于预期的通货膨胀率增加了美联储可能采取更加强硬的政策立场的可能性，对下周利率决议的预期从加息75个基点升至加息整整100个基点。CME“美联储观察”显示，美联储加息100个基点的可能性一度为20%，8月份CPI数据公布前的可能性为零。加息75个基点的可能性一度从90%降至80%。与此同时，市场对更积极货币政策的预期推高了美国国债收益率和美元。

　　2022年9-12月底国内电解铝减产产能预期63-116万吨

　　据SMM调研，2022年9-2022年12月底有望投产的新增产能约为45.65万吨，有望复产产能约为113万吨。2022年9-2022年12月底减产产能预期63-116万吨。

　　秦皇岛市强化煤炭价格监管力度维护煤炭市场价格秩序

　　9月14日讯，据秦皇岛市发改委，为维护煤炭市场价格秩序，按照国家发改委和省发改委的安排部署，近期市发改委对我市部分煤炭经营企业煤炭价格执行情况进行了督导检查。对执行国家煤炭价格政策不规范不准确的煤炭经营企业进行了约谈、告诫，并要求各煤炭经营企业出具承诺书，保证严格执行国家煤炭价格政策。按照国家发改委和省发改委的政策规定，近期秦皇岛港下水煤(5500千卡)中长期交易价格每吨570～770元(含税)、我省煤炭(5500千卡)中长期交易出矿价每吨480—680元(含税)较为合理。经营者的煤炭中长期交易价格，不得超过中长期交易价格合理区间上限。煤炭现货交易销售价格不得超过中长期交易价格合理期间上限50%。

　　住建部：牢牢把握“房子是用来住的、不是用来炒的”定位不动摇

　　9月14日讯，住房和城乡建设部副部长姜万荣表示，我们牢牢把握“房子是用来住的、不是用来炒的”定位不动摇，因城施策、分类指导，促进房地产市场平稳健康发展。我们稳妥实施房地产长效机制，落实落细城市主体责任和省级监管责任，建立健全房地产市场监管体系，坚定不移稳地价、稳房价、稳预期。(中国网)

　　日本油价连续两周上涨重回170日元以上

　　据日本时事通讯社消息，日本经济产业省当天发布的全国普通汽油平均价格统计显示，截至本月12日，日本全国普通汽油零售均价为每升170.1元，连续两周出现上涨，时隔五周重回170日元以上。

　　我国海洋油气核心装备获突破：首套自主研发深水水下生产系统正式投用

　　9月14日讯，今天，中国海油发布消息，位于海南莺歌海的东方1-1气田东南区乐东块开发项目正式投产，该项目应用了我国自主研发的首套深水水下生产系统，标志着我国深水油气开发关键技术装备研制取得重大突破。(央视新闻)

　　价格成本调查中心召开食糖产业发展价格成本座谈会

　　为做好我国食糖产业高质量发展研究，深入了解食糖主产区糖料生产、制糖企业成本、食糖产业发展等情况，9月6日，在广西壮族自治区发展改革委协助下，价格成本调查中心在南宁市组织召开食糖产业发展价格成本座谈会，自治区发展改革委、糖业发展办公室有关同志、广西糖业协会及制糖企业代表参会。座谈会重点就糖料作物生产及成本收益、制糖企业生产经营情况及生产中面临的问题、困难等方面充分交流讨论。(发改委)

　　全国69家玉米淀粉企业开停机调查统计

　　据Mysteel农产品调查数据显示，本周玉米淀粉开工率有所回升。华北开工率窄幅波动，东北区域涨跌互现，吉林开工率继续下探但黑龙江个别企业结束半产，拉高开工率。本周(9月1日—9月7日)全国玉米加工总量为49.39万吨，较上周玉米用量增加1.21万吨；周度全国玉米淀粉产量为23.63万吨，较上周产量增加0.71万吨。开机率为46.25%，较上周升高1.40%。

　　免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

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