● 镍矿方面，随着菲律宾度过雨季，出口数量开始增加，国内港口库存也逐 步回升。但是由于海运价格回落以及下游需求不佳，镍矿库存逐步累库， 镍矿价格继续回落，对下游的成本支撑作用继续减弱。

 ● 纯镍方面，国内电解镍产量在新产线投产之后，产量逐步回升；而进口方 面，虽然进口窗口一度打开，但是进口流入有限，因此国内纯镍供应偏紧 的格局还难以打破。随着印尼镍铁的持续投产，对于国内市场形成较大冲击。短期 之内预计难以出现缓解的方式，国内镍铁还将继续承压下行。而印尼对镍 铁征税目前来看也难以形成太大影响。
 ● 需求方面，目前随着镍价的回落，不锈钢的成本端支撑已经大幅下降，而 供需方面都处于弱势之中，不锈钢仍难有明显起色。

基本面分析
1、镍矿进口逐月回升，成本支撑作用减弱
我国的红土镍矿主要来源于菲律宾和印尼。根据海关数据显示，2022 年 6 月中国镍矿 进口量 431.06 万吨，环比增加 12.1%，同比减少 10.9%。
整体来看，随着菲律宾度过雨季，出口数量开始增加，国内港口库存也逐步回升。但是 由于海运价格回落以及下游需求不佳，镍矿库存逐步累库，镍矿价格继续回落，对下游的成 本支撑作用继续减弱。
2、纯镍产量继续回升，但进口难有太大提升。国内电解镍产量在新产线投产之后，产量逐步回升；而进口方面，虽然进口 窗口一度打开，但是进口流入有限，因此国内纯镍供应偏紧的格局还难以打破。

3、印尼镍铁持续冲击，未来征税影响有限

海外方面，根据我的有色数据，2022 年 6 月印尼镍生铁实际产量金属量 9.74 万吨，环 比增加 1.25%，同比增加 32.7%。二季度在转产高冰镍的背景下，印尼镍铁产量依旧维持稳 步小幅增长的状态，当地不锈钢消耗并未出现明显变化下，可回流量级或将维持高位。整体来看，随着印尼镍铁的持续投产，对于国内市场形成较大冲击。短期之内预计难以 出现缓解的方式，国内镍铁还将继续承压下行。而印尼对镍铁征税目前来看也难以形成太大 影响。
预计 8 月份镍价格维持震荡偏弱走势，波动区间在 150000-200000 元/吨之间。 风险点：疫情扩散超预期，全球经济复苏超预期

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