国内方面，本周产区存粮压力小，港口库存降至同期低水平， 港口和产区挺价较强，同时拍卖继续存在溢价，以及北方多雨收获
延迟且对质量产生担忧，陈麦价格上涨，驱动玉米期现上行，也进 一步带动销区玉米价格上涨 10-20 元/吨。华北地区本周深加工晨间
到车辆少，深加工库消比走低，提价收购，但是本周淀粉企业开工 下降，深加工消费偏弱；而饲料消费方面，仍以采购小麦为主，玉
米基本随采随用，整体消费端对玉米需求依旧偏弱。进口利润方 面，本周美玉米偏强带动 CNF 价格上行，进口理论利润下降，对连
盘玉米有一定利好带动作用。

国外方面，上周美玉米种植进度达到
81%，快于 5 年均值 75%， 但是北科达州种植偏慢，以及部分地区出现干旱，降水低于正常水
平，以及市场对美国债务上限表现可观，导致美玉米近月大幅反 弹。巴西方面，二茬玉米躲避霜冻，丰产预期较强，Safras 预测 2022/23
年度玉米收成达到 1.37 亿吨，二茬玉米达到 9783.3 万 吨。

观点：总体来看，虽然陈麦价格上涨，但上涨不可持续，且新季小麦 上市在即，进口替代较为充足，且需求偏弱，短期玉米无明显上涨 驱动，预计震荡下行，中长期仍需关注小麦玉米价差、下游需求以 及种植季天气。

行情回顾本周小麦价格企稳小幅反弹，同时北方多雨，对小麦品质产生担忧，
贸易商和现货商趁机提价，港口玉米收购报价上涨，截止 26 日报 2610- 2630 元/吨，哈尔滨玉米价格 2540 元/吨，长春玉米价格
2550 元/吨。在产 区和北港带动下，南港价格小幅上涨，截止 26 日，蛇口港玉米价格为 2720 元/吨，南通港价格为 2680
元/吨，玉米主力 07 合约收报 2615 点，本 周整体偏强。

国内玉米市场本周港口价格企稳小涨，锦州港平仓价为 2620 元/吨，涨幅 20-30 元/ 吨；同时南北价差修复至 100-110 元/吨，本周北港下海量增幅明显，北港 仍以去库位置，库存低于往年同期；相反，南港玉米库存止跌回升，谷物 库存依旧维持高位。

需求端生猪养殖亏损，南方地区饲料企业增加小麦替代比例，有建小麦库存 需求，整体对玉米采购较为谨慎，截止 5 月 19 日当周，全国饲料企业玉米 库存天数降至历史低位的 27.02 天，低于上周 27.3 天，但华南地区止降回 升。