文章来自——光大期货研究所

玉米：美玉米关注8月供需报告方向指引

外盘：关注8月供需报告指引。本周初，因乌克兰恢复港口出口贸易，美麦期价跌至六个月低点。市场交易商认为，乌克兰黑海港口的小麦出口预期增加，这将增加国际小麦市场中供应，进而缩减美国小麦在国际市场中的出口竞争力。8月13日清晨美国农业部将公布最新一期的月度供需报告，8月报告是历年来仅次于6月面积报告的一份重要报告。报告前市场还会继续关注俄罗斯和乌克兰小麦出口、美豆及玉米种植带天气对新一期作物产量的影响。
国内：产区玉米价格企稳，下游成交依旧低迷。东北玉米价格稳中有涨，玉米期价反弹，市场信心逐步稳定。随着产区好粮越来越少，优质粮挺价惜售情绪抬头，玉米价格小涨之后，市场走货量有所放缓。但是，考虑到养殖市场仍较为低迷，深加工企业下游消费不畅，为缓解库存压力，深加工开机率下降，下游拿货仍谨慎为主。
期货：受周边商品反弹影响，玉米9月合约技术上突破2700元整数压力，在基本面缺乏实质利好支撑的情况下，玉米9月合约上方关注2750压力表现，若能有效突破玉米将转为震荡偏强表现。

生猪：需求拖累，猪价连续回调
1、价格方面：近期生猪期货、现货均出现了一定幅度的下跌走势，生猪2209合约最新报收19850元/吨，周度跌幅为-4.6%，2301合约最新报收21950元/吨，周度跌幅1.4%，1月合约走势明显强于9月，主要是市场对于近期现货价格回调疑虑的增加，现货方面，交割基准地河南生猪现货价格为20.80元/公斤，较上周同期下跌2.2%，幅度虽不大，但是市场对于三季度猪价走势仍不乐观，9月基差已经上涨至1000元/吨附近。
2、供需方面：近期生猪价格大范围下跌，批发市场白条价格跟跌为主，炎热的天气影响猪肉消费，贸易商接货积极性不高，市场剩货现象明显，屠宰企业低价收猪现象增多，养殖端积极出栏，短期市场猪源供给充裕。
3、操作建议：本轮猪价的连续下跌，反映了市场对于后期需求的担忧，从批发市场数据来看，需求端确实并不乐观，4月份以来猪价的连续反弹主要还是基于供给端的阶段性收紧，而远月合约升水现货，期价注入了一定需求乐观的升水因素，而该因素一旦被证伪，临近交割月份，盘面仍有继续回调的压力。预计今年三四季度，猪价难以走出趋势性行情，大概率18000-22000元/区间震荡，建议投资者区间交易为主。

鸡蛋：现货回调，期货延续下行
1、鸡蛋期货盘面悲观情绪延续，主力2209合约延续下行，目前已跌破4000元/500千克整数关口。上周9月合约基差延续走强，周五再创历史同期最高841元/500千克。本周随着现货价格延续回调，基差有所回归。
2、高温天气不利于鸡蛋储存，贸易商备货谨慎，以随采随销为主，需求较前期转弱。随着鸡蛋进入高价区，消费者接受能力减弱，终端走货转慢。本周，鸡蛋现货价格延续回调。卓创样本点统计数据显示，8月9日，全国鸡蛋均价4.6元/斤，较上周跌0.23元/斤。
3、在产蛋鸡存栏小幅增加，老鸡淘汰量环比增加，产蛋率小幅下降，在这些因素共同作用下，鸡蛋供给相对稳定。但随着鸡蛋价格再次进入高价区，需求跟进不足，终端需求偏弱。库存方面，卓创样本点跟踪的养殖环节、贸易环节的周度库存天数环比增加，说明目前市场供需结构较前期转为宽松，鸡蛋存在进一步回调可能。在此预期下，期货市场悲观情绪延续，主力合约延续下行，并屡创新低。若未来鸡蛋现货价格不再上涨，市场的悲观情绪或将导致期货价格延续弱势表现。从时间以及目前基差表现来看，鸡蛋期货存在上涨需求。中长期来看，目前养殖户补栏积极性较低，对应下半年供给端对蛋价的利多继续存在，但需求或将继续对蛋价施压。根据大商所现行限仓规定，进入交割月前一个月，鸡蛋2209合约限仓由1200手降至400手；8月12日，限仓将再次下调至120手，盘面存在大幅波动风险盘面存在大幅波动风险。建议关注远月合约操作机会，持续关注终端需求变化对鸡蛋价格的影响，同时关注市场情绪变化对期货盘面的影响。

豆一：新季大豆产量乐观，豆价预期走弱
1、价格方面：在拍卖数据及美豆走强的共同作用下，豆一期价偏强运行，2209合约最新为6177元/吨，在历史高位区间震荡，2211合约最新为5817元/吨。总持仓量较前期得到了显著增加，目前为17.7万手。
2、供需方面：国产大豆市场焦点集中在中储粮拍卖之上，随着新季大豆临近上市，中储粮再次推出双向拍卖，不同于去年拍卖结果，在新季大豆增产的背景下，新豆还豆压力明显降低，连续两次双向拍卖成交率为100%，参拍主体在盘面有较大的买入远月合约套保的需求，这也是近期豆一期价整体偏强且持仓量增加的主要因素。受此带动，单向拍卖的成交率也随之提升至50%左右。
3、操作建议：近期大豆拍卖价格为6120-6210元/吨，9月期价受到较强支撑，此外目前注册仓单量处于近两年较低水平，9月期价短期看来难有大幅度回调，由于今年新豆增产幅度较大，且下游需求没有亮眼表现，预计盘面继续上行空间有限，可逢高沽空操作。

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