7.28—美联储放弃9月份前瞻指引，乐观交易者胜
发布时间：2022-7-29 10:42阅读：164
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海外市场再现今年以来每逢鲍威尔新闻解释会后所有资产回升，而这次美联储利息会议与6月最大不同就是没有提及9月份加息幅度的讨论空间。鲍威尔对未来加息路径解释却非常清晰，拒绝承认经济衰退的可能性，拒绝承认美联储货币政策调整过晚，明确给出打压通胀的信号，9月份加息幅度一切看数据说话（悲观者可以继续预测），但补充说明当前美国经济已经下行，这是通胀的代价，当前货币政策属于前置，暗示未来三次会议的加息空间已很小，以及释放很长远未来降息的可能性（美联储支持乐观者对经济软着陆的实现）。 对于海外商品市场来说，美联储最新会议显示宏观衰退交易风险下降，那么6月份基本金属和农产品急跌的走势将被修正，市场交易重回基本面。我们以CBOT美盘大豆为例，在经历大豆急跌300美分的情况下，昨天CBOT美盘豆粕8月份合约创新历史新高，这暗示生产成本下降时，加工者可以限制供应以应对经济总需求预期的下降，而8月份高升水也意味着现货需求买盘依然强劲。这就是我们一直所强调的——宏观衰退交易或许被将来验证为正确，但在8月份将被市场交易验证为错误，这就是乐观交易者一直享受市场交易之美。 对于国内资本市场和商品市场来说，美联储最新会议释放长期菲利普斯曲线可能实现未来经济软着陆的可能性，美联储全力打压通胀的货币政策不可持续以及不忘实现经济软着陆的政策调整可能性，这暗示全球经济衰退风险局限在欧洲或者更遥远的未来，那么国际形势的缓解有利于我国三季度经济的强恢复预期，投资者理应更加乐观。
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作者：投研中心 范国和（Z0014795）
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