薄膜电容行业简介 

（1）电容行业简介 电容器的基本结构是两个间隔对置的电极，施加电压后电子瞬间聚集到其中一 个电极上带负电，另一个电极处于电子不足状态，带正电。当撤去电压后该状 态依旧存在。因此电容器能储存电能，实现通交流去直流快速充放电。电容器 在调谐、旁路、耦合、滤波等电路中起着重要的作用。 在电极之间可插入陶瓷、塑料薄膜等电介质。根据使用的电介质材料和结构， 产业界可以将电容器分为陶瓷电容器、薄膜电容器、铝电解电容器、钽电解电 容器、电气双层电容器和可变电容器等。产业研究院数据，2020 年陶瓷电容占 比 53.2%，铝电解电容、薄膜电容和钽电解电容分别占比 26.4%、8.8%和 5.4%。

各种电容器有不同的特点，应用于不同场景：

 ⚫ 陶瓷电容器是目前最常用的电容，其电介质材料采用高介电常数的陶瓷， 具有无极性、高频特性优异、高耐热、长寿命等特点。

 ⚫ 电解电容以铝氧化膜作为电介质的电容器，特点为容量大，成本低，多用 于各类电源电路中。缺点是寿命太短，不适用于持续工作的领域。 

⚫ 薄膜电容器将金属箔与塑料薄膜重叠、卷绕而成的电容器。薄膜电容具有 高频特性优异、温度特性、精度高、长寿命等优点，且其薄膜的结构设计 可保证电容器具备良好的自愈性。 3.2、薄膜电容应用场景延伸至新能源行业 （1）薄膜电容器性能优异，成本下降使得渗透率提升 薄膜电容器在安全性、耐压能力、寿命上明显优于铝电解电容器。

 ⚫ 铝电解电容的整流能力弱于薄膜电容；

⚫ 铝电解的连续工作寿命是在两年左右，薄膜电容寿命能达到七年。

 ⚫ 铝电解电容的耐温很差，一旦温度过高，电容里的电解液就会爆浆；薄膜 电容是固态，并且有自愈性：金属层过高的话会融化，前面提到要切成小 方块，当金属层融化之后不会流到旁边去，和其他方块连在一起，当冷却 后会恢复到原来的样子。 

随着金属化膜以及膜上金属分割技术的出现，薄膜电容器的体积越来越小，成 本也越来越低，其薄膜的结构设计可保证电容器具备良好的自愈性，因此近年 来薄膜电容在各类变频、交直流转换的场景中应用十分广泛。

（2）22 年新能源汽车和光伏的需求旺盛，薄膜电容产业加速发展 

新能源汽车： 近年来新能源汽车产业发展叠加车用薄膜电容比例提升，车用薄膜电容需求大 幅提升。目前来看在高端车系里面，铝电解跟薄膜电容已经匹配了，低端车系 里还是铝电解占比多一些，未来随着汽车标准的慢慢成熟，中低端市场薄膜电 容对铝电解也会慢慢替代，现在 A00 级车上也使用了薄膜电容。 

电动汽车的电驱、OBC、充电桩中广泛运用薄膜电容，电驱里的薄膜电容市场 价基本上是 250-300 元。OBC 市场价大约 100-150 元。充电桩中直流快充一套 大概在 80 元左右。根据国金证券研究所的预计，2022-2024 年，全球新能源汽 车领域薄膜电容整体市场规模将分别达到 45 亿元、60 亿元、80 亿元，中国 新能源汽车领域薄膜电容整体市场规模分别达到 23 亿元、30 亿元 38 亿元， 全球及中国该部分市场规模 CAGR 将分别达到 38%、35%。

 光伏： 光伏薄膜电容器的需求随着光伏产业的发展而增加。光伏变流器中分布式光伏 中铝电解和薄膜电容各占 50%，成本约 5000 元/MW。集中式光伏主要用薄膜电 容器，薄膜电容成本约 1 万/MW。 

光伏逆变器也有薄膜替代电解铝电容的趋势，电解铝电容工作电压只能做到 600V，需要通过串联和并联方式实现,而薄膜电容可以做到 3000V 甚至 5000V 以上，组合元件数量减小，可靠性整体提高。光伏逆变器中薄膜电容的用量较 为固定，薄膜电容在光伏逆变器中分为插件和外接两块。光伏逆变器上一共用 11 颗，其中外接的单颗市场价约 80 多元，另外 10 颗的价格约 20-30 元。逆变 器中薄膜电容的价值量大约 300 元/套。 

根据预计，2022-2024 年全球光伏及风电领域薄膜电容整体 市场规模将分别达到 26 亿元、31 亿元、36 亿元，中国光伏及风电领域薄膜 电容整体市场规模分别达到 10 亿元、11 亿元、13 亿元，2021-2024 年全球 及中国对应市场规模 CAGR 为 16%、17%。 

（三）全球薄膜电容器市场向中国集中，国产龙头份额提升 

薄膜电容和铝电解 60%产能集中在中国大陆，但主要集中在中低端产品，薄膜 电容的高端市场尚由日美厂商主导，主要玩家有日本松下、TDK、Nichicon、 美国基美等，这些公司都是半导体、化学材料、电子元件多元化经营的国际巨 头，SKU 众多，对其而言薄膜电容业务相对盈利能力较弱且市场空间不大，因 此近年来随着供应链逐步向国内供应商集中，这些国际巨头的产能布局比较谨 慎，资本开支放缓。

与此同时，国产厂商法拉电子、江海股份、铜峰电子在持续扩产抢占市场份额。 目前全球薄膜电容供给端扩产主要来自于大陆，根据年报数据，2021 年法拉电 子、江海股份、铜峰电子营收增速分别达到 49%、35%和 18%，资本开支增速分 别为 130%、78%和 159%。国产厂商有望进一步抢占国际市场。但是由于国产当 前占比较小，因此从全球角度来看，未来几年行业每年产能增长仍然能够保持 在个位数，产能供给较为稳定，总体呈现出供不应求的格局。

薄膜电容发展为上游基膜公司带来国产化机遇 薄膜电容生产成本主要为基膜。根据法拉电子年报，其材料费用约占全部成本 三分之二。薄膜电容主要原材料为基膜、金属材料、树脂材料、引线及引片材 料、壳体材料，其中基膜约占总生产成本的 40%以上。电容器膜用聚丙烯主要 由日本东丽、美国杜邦主导，但近年来国产公司产品已经能够满足新能源车所 需的 3μm 以下产品。由于上游薄膜电容加速发展，但是供给端受制于较长的 设备交期，电容膜厂商新建产线投产周期长，所以目前 3μm 以下的高端产品 供给将会比较紧张，上游基膜公司也将迎来国产化机遇。

薄膜电容国内龙头：600563法拉电子

企业看点：法拉电子自上世纪 60 年代起便从事薄膜电容器的研发制造，在薄膜电容器 领域技术积累丰富，薄膜电容器规模位居中国第一、全球第三。公司作为 薄膜电容器行业龙头，在新能源领域已有深入布局，客户资源丰富。有望深度受益于行业的成长。

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