编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

7月4日-7月10日中国47港铁矿石到港总量2893.4万吨，环比增加570.4万吨；中国45港铁矿石到港总量2829.1万吨，环比增加603.5万吨；北方六港铁矿石到港总量为1448.6万吨，环比增加318.0万吨。评：供应方面，受澳洲矿山年报末冲量结束影响，发运有所回落；但45港到港随着前期高发运量的逐渐到港，上周开始回升。需求方面，目前多数钢厂仍处于亏损状态，导致主动检修高炉数量增多。然而，疏港由于天气影响过后部分钢厂增加提货，疏港小幅增加，但总体仍处在低位；体现到库存端，港口库存继续保持微增趋势，整体供需格局依然偏弱，预计短期承压运行。

螺纹钢

7月12日，国内钢材市场价格延续跌势，唐山普方坯出厂价跌60至3700元/吨。13家钢厂下调了建筑钢材出厂价格20-100元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4139元/吨，较上个交易日下跌41元/吨。评：7月份处于高温淡季，以及担忧美联储激进加息下，全球经济面临衰退风险，市场信心不足，钢材需求表现疲弱。同时，钢厂继续扩大检修减产，尽管供需矛盾有所缓解，但铁矿石、焦炭等原燃料价格承压下行，预期成本支撑进一步下移。随着黑色系期市继续大幅回落，预计短期钢材价格延续跌势，关注3800的支撑位。

生猪

据农业农村部监测，7月12日“农产品批发价格200指数”为121.00，上升0.62个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.71，上升0.73个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为30.39元/公斤，上升2.4%。评：现货短期超涨，市场有调整巩固消化高价的需求，期货盘面也跟随有所调整。部分地区散户出栏积极性有所增加，需求偏弱，高价位接受度较差。生猪价格继续暴涨可能性不高，盘面已出现贴水结构，叠加目前下游需求不旺，屠宰开工不足，短期猪价呈现博弈态势，窄幅波动为主。

棕榈油

MPOB月报显示，马棕6月产量155万吨，环比增5.76%；出口119万吨，环比下滑13.26%；月末库存166万吨，环比增8.76%。评：从6月份的数据来看，产量还是偏低，不过这和6月底马来压榨厂因利润不佳停机有一定关系，而且压榨厂和种植园的博弈预计仍将影响7月份马来的棕榈油产量。中长线来看，美联储加息导致的流动性缩紧情况继续存在。主产国印尼、马来进入旺产期，印尼高库存压力尚未得到有效解决。国内方面，前期买船陆续到港。供应边际增量之下，预计棕榈油中长线走跌为主。

沪铜

伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至7月8日当周，投机者已将看涨LME铜的净多仓增加5495手至41615手，为逾四个星期以来最高水平。只做多的多头头寸增加4536手至260861手，为逾六个星期以来最高水平。而只做空的空头头寸减少958手至219247手。评：白宫新闻秘书透露即将公布的CPI数据仍将高企，在美联储不惜抑制经济的快速加息下，通胀仍无法得到有效抑制，市场将在商品价格与通胀螺旋上升以及预期美联储更加激进的加息中博弈。交易方面，今日晚间即将公布美国6月CPI，当前铜价大幅下挫后市场信心不足，建议观望。

沪镍

印尼政府将禁止将包括镍、铝土矿和锡在内的多种矿产出口到基于新能源和可再生能源的电力中。这是由印尼巴赫利尔部长在召开作为G20印尼轮值主席国的一系列贸易、投资和工业工作组 (TIIWG) 的第二次会议后传达。评：在近期价格大幅下挫后，精炼镍显性库存并未大幅回升，低库存或对镍价形成一定支撑。中国新能源汽车销量恢复速度尚可，需求有修复空间，短期内或震荡寻底。今日即将公布美国6月CPI，市场情绪尚不明朗，建议观望。

欧佩克发布了7月份《石油市场月度报告》，6月份欧佩克13个成员国原油日产量原油日产量2872万桶，比5月份日均增加23.4万桶，预计非OPEC日均供应量6570万桶，比2021年日均增长210万桶;认为2022年全球石油日均需求1.003亿桶，比2021年日均增加340万桶，预计2023年世界石油日均需求量达到1.03亿桶，比2022年日均增加270万桶；5月份初步数据显示，经合组织商业石油总库存26.8亿桶，比4月份日均增加1050万桶；美国石油学会数据显示，美国原油库存、汽油库存和馏分油库存都增加。截止至7月8日当周，美国商业原油库存4.072亿桶，比前周增加480万桶，汽油库存增加290万桶，馏分油库存增加330万桶。评：美元汇率增强，担心石油需求减弱，对疫情影响石油流动限制以及对全球经济放缓的担忧，原油暴跌至4月份以来最低。整体上，市场权衡预期需求下降和对供应紧张的最终方向的影响。当前亚洲裂解价差和成品油库存均在增加，欧美消费尚可，美供应端，俄罗斯出口未减少，美油库存连增，供需两端较前期均发生变化，震荡偏弱。高位空单持有。

PTA

预计7月，涤纶长丝月均开工负荷或在73.5%附近，产量或在310万吨附近。评：减产及促销共同作用下，7月涤纶长丝工厂库存或先升后降，预计月末库存在27天附近。整体上，涤纶长丝预计月末库存压力有所缓解，预计7月份聚酯开工情况较差，PTA将会出现累库。PTA供增需弱。目前主要的驱动来源于原油，成本端偏弱。PTA高位空单持有

沥青

7月12日，华北沥青市场价报4230元/吨，华东沥青报4770元/吨，山东沥青报4320元/吨，西南沥青报4900元/吨。本周中国沥青样本装置检修量为80.67万吨，较上周减少0.66万吨，环比减少0.81%，分析原因主要是北海和源复产沥青，河北金承稳定生产，带动损失量有所减少。评：沥青近期供应端环比虽在恢复，同比看来仍然是趋紧，整体市场压力有限。但考虑到沥青当下主要的驱动来自于成本和供应端。沥青高位空单持有。

燃料油

7月11日，新加坡380CST报485美元/吨，180CST报517美元/吨。近期汽柴油市场边际转弱。2022年6月份国内炼厂燃料油商品量为59.27万吨，环比上涨9.17%，山东地区燃料油商品量36.99万吨，环比增加23.55%。评：低硫燃料油市场仍保持紧张，而高硫燃料油供应则相对宽松,整体依然是“低硫强于高硫”的格局。燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程，核心矛盾在于海外炼厂在汽柴油高利润驱使下增产，导致高硫燃料油产量被动增加，而低硫燃料油的组分则因为汽柴油的高溢价被分流，反而导致低硫燃料油供应收紧。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路，高硫领跌。

黄金

周二（7月12日），美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨13.38个基点报2.192%，2年期美债收益率跌2个基点报3.064%，3年期美债收益率跌1.9个基点报3.095%，5年期美债收益率跌3.9个基点报3.024%，10年期美债收益率跌2.4个基点报2.975%，30年期美债收益率跌1.3个基点报3.165%。评：美债收益率再度下跌，利多贵金属。美元指数创20年新高，进一步施压贵金属。人民币汇率稳定，对贵金属影响中性。沪金前期空单继续持有，警惕加息预期兑现后的短暂反弹。

国债

7月12日，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.2bp报1.211%，7天期下行0.6bp报1.621%，14天期上行0.8bp报1.588%，1个月期下行0.8bp报1.789%。评：资金面相对宽松，社融数据超预期，银行间市场资金充裕，使得国债短期反弹超预期。进一步反映出，面临美国加息周期，中国货币政策以我为主的决心。货币政策短期不会转向，温和宽松继续，国债或继续反弹，但是国债长期偏空方向不改。

PVC

PVC生产企业周均开工率 78.4%，环比增加2.7%；7月下旬，盐湖镁业80万吨/年PVC装置计划检修；下游PVC开工约5成，保持稳定；国内 PVC 社会库存35.6万吨，环比增加 2.89%，同比增加 155.38%。评：目前国内PVC生产企业东部边际企业均已亏损，氯碱暂处于盈利状态，综合氯碱来看东部边际企业略有亏损，企业短期开工变化暂时不大，国内PVC生产企业稳定销售为主，部分价格继续优惠。房地产新开工指数偏低影响， 产业心态较为悲观，PVC社会库存持续垒库，PVC印度地区雨季、东南亚地区淡季需求清淡，外盘价格持续走低，中国台湾8月预售价格推迟公布。预计09合约震荡偏空持续，上方压力6510一线，建议观望或反弹短线做空。

国内纯碱主流价2995元/吨，价格较稳，基差走强；纯碱整体开工率80.9%，环比下调4.4%，近期甘肃金昌纯碱装置检修，天津碱厂装置减量；纯碱厂家总库存39.5万吨，环比增加5.3万吨；全国浮法玻璃样本企业总库存8087.9万重箱，环比上升0.6%；光伏玻璃开工86.6%，近一个月开工缓慢提升。评：供应端纯碱利润较好，检修季纯碱开工下降，局部地区发运受阻，库存小幅增加。7月预计光伏玻璃仍有产线计划点火，关注福莱特、新福兴点火进展。浮法玻璃刚需采购，消费淡季浮法玻璃企业库存压力持续增加。纯碱小幅垒库预期，预计09合约短期震荡偏弱，上方压力2520一线，建议观望待下跌企稳。

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