编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

6月27日—7月3日中国47港到港总量2323.0万吨，环比减少15.1万吨；中国45港到港总量2225.6万吨，环比增加49.9万吨；北方六港到港总量为1130.6万吨，环比增加82.0万吨。评：在七月份到港量环比增加500万吨、铁水总量基本持平的基础上，预计供需缺口会继续缩小，港口库存维持去库，但去库幅度较六月份继续缩小，铁矿石供需将由紧平衡格局逐渐向平衡化发展。现阶段制约钢材需求恢复的因素尚未得到明显改善，所以在成材需求弱恢复的背景下，若成材降库仍旧以钢厂减产形式实现，那么原料价格底部支撑不强，或继续以盘整状态为主。

螺纹钢

据Mysteel，截至7月7日当周，螺纹产量254.61万吨，较上周减少15.25万吨，降幅5.65%；厂库321.65万吨，较上周减少11.78万吨，降幅3.53%；社库769.7万吨，较上周减少38.49万吨，降幅4.76%；表需304.88万吨，较上周减少18.66万吨，降幅5.77%。评：本周螺纹供需呈现双弱特征。供应端，产量持续大幅下降，目前已降至历史极端低位水平；需求端，环比同比均呈现下滑特征，需求改善势头未能延续。总体来看，随着宏观扩张政策的持续发力以及地产宽松政策的持续作用，需求改善预期依然较强。螺纹短期延续震荡反弹，建议区间操作为主。

生猪

据农业农村部监测，7月7日“农产品批发价格200指数”为118.83，上升0.65个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.17，上升0.77个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为29.09元/公斤，上升2.0%。评：由于发改委约谈、加之现货短期超涨，现货市场有调整巩固消化高价的需求，期货盘面也跟随有所调整。但随着时间推移，生猪现货继续上涨的动能充沛。短期来看养殖场出栏积极性高，需求面较弱，猪价持续上涨空间有限。近期情绪仍然是影响现货及期货价格的首要因素，关注政策的实际推进情况，单边建议观望

棕榈油

印尼预计B40生物柴油计划将额外增加250万吨棕榈油消费，昨日国内24度棕榈油均价在9615元/吨，较上一交易日上涨32元/吨。评：B40计划消息利好提振，助推市场情绪转好，短期棕榈油价格止跌反弹。但是中长线来看，美联储加息导致的流动性缩紧情况继续存在。主产国印尼、马来进入旺产期，印尼高库存压力尚未得到有效解决。国内方面，前期买船陆续到港。供应边际增量之下，预计棕榈油中长线走跌为主。

黄金

香港万得通讯社报道，美联储两名政策制定者周四发表声明称，美联储很有可能在7月份再次大幅加息，或许还会在9月份加息，即便加息会令美国经济放缓。评：市场对美联储加息预期较为充分，今晚公布就业数据，或对该预期进一步强化。加息持续将继续施压贵金属。关注今晚就业报告。市场或提前走加息预期行情，沪金前期空单谨慎持有。

国债

香港万得通讯社报道，7月8日，10年期国开活跃券220210首笔成交收益率上行0.15bp报3.0875%。评：十年期国债开盘或低开，市场在100点整数关口处未有效突破，后续震荡下行概率增加。昨日进出口数据向好，汽车等耐用品消费政策利好明显，经济基本面利空债市，公开市场持续缩量续作，货币政策进入审慎阶段。国债震荡偏空，建议前期空单持有或逢高建立空单。注意把控节奏。

沪铜

智利央行周四表示，受主要出口产品铜出货量下降的影响，该国6月份出现1100万美元的贸易逆差。智利是全球最大的铜生产国，6月铜出口额为39.75亿美元，同比下降8.9%。出口总额为84.87亿美元，增长11.2%，进口增长32.6%，至84.98亿美元。评：美联储6月会议纪要未向市场传递更加鹰派的信号，宏观方面关注周五晚间公布的非农就业数据，若欧美经济数据超出市场的悲观预期，则铜价仍有向上修复的空间。中国方面，防疫政策不断放松，商务部等17部门发文扩大汽车消费，中国需求仍有修复空间，当前铜价大幅下挫存在超跌反弹的需求，短期不宜过度悲观，交易方面，逢低做多。

沪镍

中伟股份拟投资开发建设年产低冰镍含镍金属2.75万吨（印尼）项目。据Mysteel调研，7月7日，全国主流市场不锈钢社会库存总量81.63万吨，周环比下降3.60%，年同比上升9.86%。其中300系方面，不锈钢库存总量40.97万吨，周环比下降8.45%，年同比上升2.89%。评：海外宏观情绪有改善迹象，前期有色板块价格整体崩塌的趋势有所转变。在近期价格大幅下挫后，精炼镍显性库存并未大幅回升，进口暂未看到有明显增多的迹象，低库存或对镍价形成一定支撑。中国经济活动恢复后，需求有修复空间，短期内或震荡寻底。长期来看逼仓事件逐步淡出后，镍价重心逐渐下移的趋势不改，短线观望寻找反弹入场时机，长线空单调整持仓成本。

EIA:上周商业原油大幅增加823万桶至4.23亿桶，战略库存减少580万桶至4.92亿桶,累库主要来自进口增加84万桶/日和出口减少74万桶/日。另外，美国上周的石油产品出口总额创历史新高；原油产量1210万桶/日，是2020年4月以来的最高水平,EIA预计明年三季度能达到创纪录的1300万桶/日。评：商业油品库存升至年内最高，战略库存降至1986年来最低，隔夜商品共振性技术反弹。整体上，原油供需两端看法均有所改变。后续可能的冲击包括：原油地缘冲突缓解。如俄乌冲突缓和、中美关系改善等；供应中断风险转为供应增加风险。如欧佩克加快增产、美国加快增产等；需求现实低于预期。如俄罗斯减产预期落空、美国油品需求不及预期等，以上逻辑发生时均可对油价形成向下冲击。高位空单谨慎持有，今日观望或短多。

PTA

截止2022年7月7日，国内PTA周均产能利用率至76.46%，环比减1.21个百分点，同比加3.39个百分点。周内1套装置重启，1套装置停车，3套装置延续检修。其中，洛阳石化重启；恒力石化5#停车，虹港石化1#、扬子石化3#、四川能投延续检修。评：PTA开工小幅回升，PTA供增需弱。目前主要的驱动来源于原油，成本端偏弱。PTA高位空单持有，今日观望或短多。

沥青

7月7日，华北沥青市场价报4170元/吨，华东沥青报4900元/吨，山东沥青报4380元/吨，西南沥青报5055元/吨。本周76家主要沥青炼厂综合开工率为 33.8%，环比增加 2.7个百分点。评：沥青近期供应端环比虽在恢复，同比看来仍然是趋紧，整体市场压力有限。但考虑到沥青当下主要的驱动来自于成本和供应端，阶段性原油偏弱，沥青高位沽空思路。今日观望。

燃料油

7月05日，新加坡380CST报480美元/吨，180CST报519美元/吨。截至7月6日当周，新加坡燃料油库存增加64万桶，至2140.8万桶的四周高点。新加坡中质馏分油库存下降25.9万桶，至767.1万桶的四周低点。新加坡轻馏分油库存增加161万桶，至1683.9万桶，为2020年9月以来的最高水平。评：低硫燃料油市场仍保持紧张，而高硫燃料油供应则相对宽松,整体依然是“低硫强于高硫”的格局。低硫偏紧的原因是欧美汽柴油紧张导致的，燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程，核心矛盾在于海外炼厂在汽柴油高利润驱使下增产，导致高硫燃料油产量被动增加，而低硫燃料油的组分则因为汽柴油的高溢价被分流，反而导致低硫燃料油供应收紧。高低硫均跟随成品油下跌思路。今日观望。

甲醇

截至7月7日，甲醇开工78.9%，周下降2.1%；西北能源30万吨/年、内蒙古新奥60万吨/年甲醇装置近期检修结束；下游产能率75.3%，周下降1.3%；港口样本库存94.2万吨，周下降9万吨；甲醇样本生产企业库存42.8万吨，周上升1.2万吨，样本企业订单待发31.2万吨，周下降1.7万吨。评：近期内地甲醇检修装置较少，伊朗双周到港预报为今年以来新高，总体甲醇供应充裕。下游传统需求进入淡季，多数刚需采购为主，西北甲醇工厂签单量下滑，内地库存上升，甲醇港口库存整体宽幅去库，周内进口船货抵港有限，主流区域提货提升，7月港口进口卸货预期增至118-120万吨附近，预期港口库存高位，原油价格反弹有利于甲醇价格企稳。预计短期甲醇价格震荡偏弱，09合约上方压力2635一线，建议观望。

截至7月7日，纯碱整体开工率80.9%，环比下调4.4%；纯碱厂家总库存39.5万吨，环比增加5.3万吨；全国浮法玻璃样本企业总库存8087.9万重箱，环比上升0.6%，浮法玻璃开工87.3%，周度持平；光伏玻璃开工86.6%，近一个月开工缓慢提升。评：供应端纯碱利润较好，检修季纯碱开工下降，本周重庆湘渝、甘肃金昌加入检修行列，天津碱厂装置有所减量，局部地区受持续性降雨天气的影响，碱厂货物发运有所受阻，库存小幅增加。7月光伏玻璃仍有产线有计划点火，关注福莱特、新福兴点火进展。浮法玻璃刚需采购，消费淡季浮法玻璃企业库存压力持续增加，终端市场整体需求不佳，华北市场贸易商进货偏谨慎。纯碱供需偏紧，预计09合约短期震荡偏强，下方支撑2610一线，建议观望。

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